南京回收路易十三酒瓶对码
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白酒还能涨多久?
今年以来,白酒板块以其高利润、周期性弱、确定性强、受外界影响小的特点,在经济周期出现波动时成为市场的“避风港”,受到市场热捧。
这也了白酒板块涨幅,行情甚至已延伸至啤酒、饮料制造等板块。同花顺数据显示,白酒概念板块5日涨幅为10.07%、20日涨幅为28.88%。过去一周,北向资金持仓的白酒板块市值12.05亿元,一线白酒持有市值22.62亿元。
可以说,当前白酒投资已进入炙热阶段,白酒股的行业估值已处于较高的水平。 利好已经确定,股价涨了不少。那么剩下的问题就只有一个,白酒还能涨多久?
01 树不能涨到天上去
芒格曾经说过:“所有人类对几何级数增长的追求,在一个有限的地球上,终都以惨痛收场。”用大白话说,就是树不能长到天上去,这是常识。
关于白酒股近期上涨的逻辑, 我们一起来整理一下,就从业绩开始说起。
白酒股之所以能吸引大批资金进场,一大原因就是绩优。还有一大特点就是机构重仓、抱团取暖,它们的估值居高不下,还在各种机构的推动下越涨越高。估值这么高,一定是被人抢着买了,而抢着买的东西一定是贵了。这个时候就不要再听什么业绩未来向好、未来市场广阔的鬼话了,这种长期来看是对的,但短期是不适合的。就像工资从5000涨到10000,可以实现翻倍增长,但再涨到15000,也就只能增长50%,这时候再预期它增长100%就不现实了。
而且值得注意的是,并不是那些绩优的白酒股一直在涨。
今年以来,国内头部白酒酒企和中小白酒酒企的分化进一步加剧,在三季报时已有明显体现,但在上涨的白酒股中,有多只涨停的个股今年的业绩差强人意,公司基本面并无,甚至还有进一步下滑。
比如青青稞酒前三季度的营收为5.5亿元,同比下滑33.9%,净利润亏损6431万元,同比下滑了333.6%。伊力特和口子窖前三季度收入和净利润也在下滑,其中口子窖第三季度收入虽然恢复了正增长,但净利润依然下滑了5.9%,增速上也与头部酒企拉开差距;伊力特的情况则更加糟糕一些,收入和净利润在第三季度依然下滑了36.1%和51%。
所以,近期上涨的白酒股中有部分原因是与近期的概念炒作有关,但这类炒作的持久性会受,投资者应当注意风险。
02 价值回归是常识
曾经有媒体出过这一道问题:“高空飞行的载人球漏气了,船长决定把搭载的三个人中先扔下去一个,以免迅速坠落,这三个人分别是医学家、数学家、化学家,先扔哪一个?”
问题出来后,各种各样,理由都很充分,但终一个小孩答对了问题。很简单,把胖的人先扔下去,这是常识。
里的不可能一直涨,这也是常识。
可惜很多人都没有常识。
所以我们才一直会说 “这次不一样”恰恰是金融昂贵的教训之一。实际上太阳底下无新鲜事,所有的价值运动实际上终都要均值回归。
不过,相对业内、业外资本,外资白酒行业的难度更大。此外,白酒行业是的文化,对外来文化形成了,而且对老外来说,文化也难理解,有一定的差在里面。在纵向并购方面,前期整合众多品牌的大型产业品牌,为了效率可能同时出现继续并购率品牌资产,以及剥离低效率品牌的双向交易行为。
从我国人口结构变化来看,白酒消费、特别是低端白酒消费人群正在放大。特别是1980年代中期、第三次人口高峰期出生的人已经陆续社会职场,逐渐成为消费主流群体。由于收入的差距及消费观念的变化,他们正在成为低端白酒消费的主力群体。