马爹利空酒瓶回收今年由酒业协会、山东理工大学、山东省轻工业协会、山东省白酒协会、淄博市广播电视总台、淄博日报社、扳倒井集团联合主办的高青白酒名城发展高峰,将于2012年12月29日在淄博齐盛宾馆隆重举行。高青位于黄河之滨、古济水三角洲腹地,自然源头,地理优越,物产丰富,自古酿酒业高度发达,被认定为酿酒发祥地、芝麻香原产地。

　　 （原标题:茅台股价再闯1800元关，15只白酒股今年涨幅已翻番，底气何在？）

　　 添酒回灯重开宴。只是不知，白酒股这次开启的是盛宴还是剩宴。

　　 虽然茅台及时发布了澄清公告，一是澄清了其2020年四季度直销渠道营收占比与前三季度相比不会显著变化；二是重申了其2020年营收目标同比增长10%不变。但一条关于其四季度计划销量将达4160吨的传闻还是促成了茅台股价高开高走，盘涨幅近6%。

　　 茅台再闯1800关15家白酒股今年涨幅已翻番

　　 细细品读茅台本次的澄清公告，更像醉里挑灯看剑:一是仅确定2020年第四季度“直销收入”和前三季度相比不会有显著变化，但并未否认包含了经销商、商超和电商渠道的“批发收入”会否出现显著变化；二是明确今年营收目标同比增长10%的目标未变化，也未排除第四季度实际增速超过目标的可能性。

　　 面对这般朦胧的澄清，茅台股价直接高开近3%，时隔两月后再度盘中站上1800元关口，截至收盘涨幅4.08%报1790.21元。

　　 其实，不独是茅台股价一骑绝尘，其他白酒股们股价也涨势凌厉。如果从今年以来涨幅看，茅台今年960元价1828元接近翻倍的成绩还并不值得骄傲。金徽酒上涨超过5倍的成绩笑傲白酒牛股的江湖，酒鬼涨幅超3倍，超过两倍的有山西汾酒、泸州老窖和ST舍得，洋河、五粮液、古井贡、老白干、迎驾贡酒等一众白酒老弟们，年涨幅也都超过了带头贵州茅台。

　　 （图/白酒股2020年以涨幅超过贵州茅台的品种）

　　 短期估值达历史高位 券商称仍应长期价值

　　 那么，面对这次白酒股“喜大普奔”般的狂欢，究竟应该如何看待，这会是新一波盛宴呢还是将要散席的剩宴？

　　 华西食品饮料行业首席分析师寇星认为，从格上来看，大趋势上茅台、五粮液等高端白酒的价格还会上行。这会带动整个行业延续景气周期，理论上讲，中下游所有企业都将有业绩增长的机会。近几年在总需求和总产量稳中趋降的背景下，整个行业通过价格的实现了高业绩增长。从业绩增长的斜率来看，中下游白酒的增长速率会更快，战略上有升级、产品价位有聚焦、推广有保障的次高端白酒会程度具备更高业绩弹性的特征。

　　 （近30年白酒产量 图/华西研究报告）

　　 山西研报则指出，目前食品饮料估值位于历史高位水平，主要在于其业绩确定性较高受到资金追捧；对于白酒板块，虽然短期估值较高，但应行业的长期价值。坚守确定性阵地，寻找低估值品种。

　　 对于高端白酒，与其说茅台卖的是一种商品，不如说消费者买的是其商品以外的溢价。飞天茅台的消费者对其价格并不，供需弹性的问题，好像并不适用于高端白酒。

　　 与之相伴的，次高端白酒于是也有了“替代”的市场空间，天风食品饮料周报显示，飞天茅台批价维持在2840元左右，终端价在3000元/瓶。八代五粮液批价维持960元左右，泸州老窖维持840元。目前从渠道情况来看，高端白酒渠道均处于历史低库存水平，茅台处于供不应求的状态，市场流通价格依然存在上扬空间。五粮液似乎认准了一瓶茅台能“换”三瓶五粮液、国窖1573也紧紧盯住了五粮液的一举一动。次高端白酒并未试图染指茅台的客群而是选择精耕细作自己的领地，反而与茅台一道实现了共荣发展，这也许也正是高端、次高端白酒股价“飞天”的底气所在。

　　 品牌成白酒核心竞争要素 业绩分化加大

　　 如今，元旦、春节白酒消费旺季近在眼前，以消费升级为名的行业涨价预期继续向二、三线白酒品牌蔓延，在300元到600元价格区间里，竞品众多且彼此市场定位也更模糊，彼此间真的能像茅台和五粮液那样形成市场细分与价格默契吗？

　　 如果二三线品牌的白酒只是简单提价而没有战略配合、产品提质与市场份额的支撑，那么价格混战可能也并不遥远。那么，其股价估值（市盈率）又有什么理由远远把茅台甩在身后呢？

　　 兴业研报认为，基于产业发展逻辑，品牌为当前白酒企业核心竞争要素，行业分化趋势不可逆转；川财也表示，三季度是白酒销售的旺季，白酒行业增长由上一轮的扩容式增长转变为品牌分化下式增长，高端酒企销售额及利润仍不断，而部分区域及三四线酒业绩增速则下降明显，酒企业绩分化还会加大。

　　 白酒板块估值是否有天花板、压垮白酒股集体狂欢的稻草何时出现我们不得而知。只是，作为投资者，擦亮眼睛，判断上市公司的投资价值，为自己的投资决策负责；注定任重道远。

　　  也有业内人士评价到，近年来在我国的白酒圈子，特别是在小酒当中，走时尚化的趋势已经是普遍现象。但就市场实际销售氛围来看，时尚小酒的市场氛围还有待，时尚小酒的消费者也有待培育。此前不久，在京举办战略合作新闻发布会，双方实现深度合作。

　　 沱牌混改后，相信机制会更灵活，也可以像老窖一样品牌，大规模招商，但是，其性的品牌力不够，这条路会很难。另一种是做深大本营市场。有很多企业走的是这条道路。比如洋河在江苏，口子、古井在安徽，白云边在湖北。这些品牌都不算化品牌，但拥有大本营市场，所以依然取得了不错的业绩。

　　 早在2014年，与山西杏花村汾酒集团就已开始战略合作，平台，而在今年7月27日，以再信仰1500年为主题的汾酒商学院启动，董事长郝鸿峰也被聘请成为汾酒商学院教授。定制化产品，标志着合作进一步深化。据优级杏花村产品负责人赵波介绍，技法上说，从配料、蒸粮、糖化、发酵、蒸酒，优级杏花村都采用固体状态流转而酿制。

　　 评语:缺少公信力是社会普遍存在的问题，白酒行业也是如此。其原因不外乎是坦诚和诚意。而坦诚的前提是，真心的想想消费者的利益，诚意的前提是，把消费者当成了亲人而不是敌人。如果对待消费者这个心无敬畏，也会翻脸。

　　 其次，制定实施战略路线图，构建小而强战略匹配。围绕战略定位，推动实施战略路线图，构建与战略相匹配执行，与大中型企业形成差异化竞争。12下一页漂流瓶原本是一种古老的通讯，但备受国内人关注的漂流瓶却是因为将其作为了QQ邮箱和微信的一项功能。

　　 在白酒市场迎来新的消费者时代，很多品牌会进行重新的定位或排位。这给了我们一个:未来整个白酒行业的发展趋势，竞争格局的分化会加剧；同时，整个渠道销售会趋于相对的理性。无论白酒行业的军团、第二军团，还是第三军团，这样的分化会更加趋于明显化，会走向两极化（、本公司或乙方）于2017年9月14日在射（以下简称沱牌舍得集团或甲方）签订了《土地使用权转让协议》。