轩尼诗李察空酒瓶回收整件而后通过对其KA渠道、餐饮终端深耕，巴克斯酒业2017年上半年实现营业收入4.5亿元，同比增长22.62%，实现净利润5487.66万元，同比扭亏为盈。百润股份仍然在公告中对前景风险表示担忧:随着行业竞争的加剧，公司的市场份额及经营业绩有可能受到一定程度的冲击，仍存在业绩增长不达预期或增速下滑的风险。

　　 （原标题:茅台股价再闯1800元关，15只白酒股今年涨幅已翻番，底气何在？）

　　 添酒回灯重开宴。只是不知，白酒股这次开启的是盛宴还是剩宴。

　　 虽然茅台及时发布了澄清公告，一是澄清了其2020年四季度直销渠道营收占比与前三季度相比不会显著变化；二是重申了其2020年营收目标同比增长10%不变。但一条关于其四季度计划销量将达4160吨的传闻还是促成了茅台股价高开高走，盘涨幅近6%。

　　 茅台再闯1800关15家白酒股今年涨幅已翻番

　　 细细品读茅台本次的澄清公告，更像醉里挑灯看剑:一是仅确定2020年第四季度“直销收入”和前三季度相比不会有显著变化，但并未否认包含了经销商、商超和电商渠道的“批发收入”会否出现显著变化；二是明确今年营收目标同比增长10%的目标未变化，也未排除第四季度实际增速超过目标的可能性。

　　 面对这般朦胧的澄清，茅台股价直接高开近3%，时隔两月后再度盘中站上1800元关口，截至收盘涨幅4.08%报1790.21元。

　　 其实，不独是茅台股价一骑绝尘，其他白酒股们股价也涨势凌厉。如果从今年以来涨幅看，茅台今年960元价1828元接近翻倍的成绩还并不值得骄傲。金徽酒上涨超过5倍的成绩笑傲白酒牛股的江湖，酒鬼涨幅超3倍，超过两倍的有山西汾酒、泸州老窖和ST舍得，洋河、五粮液、古井贡、老白干、迎驾贡酒等一众白酒老弟们，年涨幅也都超过了带头贵州茅台。

　　 （图/白酒股2020年以涨幅超过贵州茅台的品种）

　　 短期估值达历史高位 券商称仍应长期价值

　　 那么，面对这次白酒股“喜大普奔”般的狂欢，究竟应该如何看待，这会是新一波盛宴呢还是将要散席的剩宴？

　　 华西食品饮料行业首席分析师寇星认为，从格上来看，大趋势上茅台、五粮液等高端白酒的价格还会上行。这会带动整个行业延续景气周期，理论上讲，中下游所有企业都将有业绩增长的机会。近几年在总需求和总产量稳中趋降的背景下，整个行业通过价格的实现了高业绩增长。从业绩增长的斜率来看，中下游白酒的增长速率会更快，战略上有升级、产品价位有聚焦、推广有保障的次高端白酒会程度具备更高业绩弹性的特征。

　　 （近30年白酒产量 图/华西研究报告）

　　 山西研报则指出，目前食品饮料估值位于历史高位水平，主要在于其业绩确定性较高受到资金追捧；对于白酒板块，虽然短期估值较高，但应行业的长期价值。坚守确定性阵地，寻找低估值品种。

　　 对于高端白酒，与其说茅台卖的是一种商品，不如说消费者买的是其商品以外的溢价。飞天茅台的消费者对其价格并不，供需弹性的问题，好像并不适用于高端白酒。

　　 与之相伴的，次高端白酒于是也有了“替代”的市场空间，天风食品饮料周报显示，飞天茅台批价维持在2840元左右，终端价在3000元/瓶。八代五粮液批价维持960元左右，泸州老窖维持840元。目前从渠道情况来看，高端白酒渠道均处于历史低库存水平，茅台处于供不应求的状态，市场流通价格依然存在上扬空间。五粮液似乎认准了一瓶茅台能“换”三瓶五粮液、国窖1573也紧紧盯住了五粮液的一举一动。次高端白酒并未试图染指茅台的客群而是选择精耕细作自己的领地，反而与茅台一道实现了共荣发展，这也许也正是高端、次高端白酒股价“飞天”的底气所在。

　　 品牌成白酒核心竞争要素 业绩分化加大

　　 如今，元旦、春节白酒消费旺季近在眼前，以消费升级为名的行业涨价预期继续向二、三线白酒品牌蔓延，在300元到600元价格区间里，竞品众多且彼此市场定位也更模糊，彼此间真的能像茅台和五粮液那样形成市场细分与价格默契吗？

　　 如果二三线品牌的白酒只是简单提价而没有战略配合、产品提质与市场份额的支撑，那么价格混战可能也并不遥远。那么，其股价估值（市盈率）又有什么理由远远把茅台甩在身后呢？

　　 兴业研报认为，基于产业发展逻辑，品牌为当前白酒企业核心竞争要素，行业分化趋势不可逆转；川财也表示，三季度是白酒销售的旺季，白酒行业增长由上一轮的扩容式增长转变为品牌分化下式增长，高端酒企销售额及利润仍不断，而部分区域及三四线酒业绩增速则下降明显，酒企业绩分化还会加大。

　　 白酒板块估值是否有天花板、压垮白酒股集体狂欢的稻草何时出现我们不得而知。只是，作为投资者，擦亮眼睛，判断上市公司的投资价值，为自己的投资决策负责；注定任重道远。

　　  注:上述议案已经2012年8月28七届董事会2012年第二次会议、七届监事会2012年第二次会议、2013年3月5七届董事会2013年第三次临时会议、2013年3月25七届董事会2013年次会议、七届监事会2013年次会议审议通过，议案具容详见《报》、《上海报》和《时报》2012年8月30《七届董事。

　　 而对为何作出如此，袁仁国解释说，酱香型白酒在受到挑战之余还迎来了三大机遇，分别为消费者对白酒消费的喜爱并未降温、收入使人们对于品质优良的白酒产品有着强劲需求，以及消费者趋于理性、白酒市场会有一轮优胜劣汰的。

　　 今年中秋节，在茅台、五粮液等高端品牌价格松动的情况下，仍然难以人们的消费神经。然而，近来以泸州老窖、刘伶醉、西风、舍得、杜康等为代表的白酒品牌，推出的大坛，却活跃，这种销售新究竟能否给寒冷的市场带来一丝暖意。

　　 其中,习酒、国台、金沙、董酒、珍酒、安酒、鸭溪分别完成8.6亿元、6.8亿元、6.5亿元、2.5亿元、1.9亿元、3.1亿元、0.8亿元,分别同比增长26%、37%、17%、21%、19%、15%、13%。

　　 （注:凡扫描M6奖的二维码，关注加入新龙马公共，并能组织朋友或微友关注加入超过10人者，可免费M61瓶）。汉武御龙蕴窖藏系列酒:龙蕴8号:88元买二赠一（赠意大利原装进口红酒），龙蕴10号:138元买二赠一（赠意大利原装进口红酒），龙蕴12号:218元买二赠一(赠意大利原装进口红酒）。

　　 很可惜，茅台做得不够充分。的危机在初期做得还可以。发布信息是及时的，态度是诚恳的。为了打消公众疑虑，做了很多工作，虽然没有的有效性，也还是有效果的，但是自从媒体见面会之后形势急转直下。12月12召开了媒体见面会，高管、专家学者、行业协会构成，阵容强大。

　　 但是，拔苗助长的后果也让白酒业陷入勾兑酒、基酒外购及年份酒虚假等风波中。有讽刺意味的无疑是年份酒虚假。部分区域二三线白酒品牌自身成立时间往往不足50年，却推出60年，甚至80年的年份酒。可见白酒企业跑步入奢的跃度。