马爹利酒瓶回收

　　 白酒还能涨多久？

　　 今年以来，白酒板块以其高利润、周期性弱、确定性强、受外界影响小的特点，在经济周期出现波动时成为市场的“避风港”，受到市场热捧。

　　 这也了白酒板块涨幅，行情甚至已延伸至啤酒、饮料制造等板块。同花顺数据显示，白酒概念板块5日涨幅为10.07%、20日涨幅为28.88%。过去一周，北向资金持仓的白酒板块市值12.05亿元，一线白酒持有市值22.62亿元。

　　 可以说，当前白酒投资已进入炙热阶段，白酒股的行业估值已处于较高的水平。 利好已经确定，股价涨了不少。那么剩下的问题就只有一个，白酒还能涨多久？

　　 01 树不能涨到天上去

　　 芒格曾经说过:“所有人类对几何级数增长的追求，在一个有限的地球上，终都以惨痛收场。”用大白话说，就是树不能长到天上去，这是常识。

　　 关于白酒股近期上涨的逻辑， 我们一起来整理一下，就从业绩开始说起。

　　 白酒股之所以能吸引大批资金进场，一大原因就是绩优。还有一大特点就是机构重仓、抱团取暖，它们的估值居高不下，还在各种机构的推动下越涨越高。估值这么高，一定是被人抢着买了，而抢着买的东西一定是贵了。这个时候就不要再听什么业绩未来向好、未来市场广阔的鬼话了，这种长期来看是对的，但短期是不适合的。就像工资从5000涨到10000，可以实现翻倍增长，但再涨到15000，也就只能增长50%，这时候再预期它增长100%就不现实了。

　　 而且值得注意的是，并不是那些绩优的白酒股一直在涨。

　　 今年以来，国内头部白酒酒企和中小白酒酒企的分化进一步加剧，在三季报时已有明显体现，但在上涨的白酒股中，有多只涨停的个股今年的业绩差强人意，公司基本面并无，甚至还有进一步下滑。

　　 比如青青稞酒前三季度的营收为5.5亿元，同比下滑33.9%，净利润亏损6431万元，同比下滑了333.6%。伊力特和口子窖前三季度收入和净利润也在下滑，其中口子窖第三季度收入虽然恢复了正增长，但净利润依然下滑了5.9%，增速上也与头部酒企拉开差距；伊力特的情况则更加糟糕一些，收入和净利润在第三季度依然下滑了36.1%和51%。

　　 所以，近期上涨的白酒股中有部分原因是与近期的概念炒作有关，但这类炒作的持久性会受，投资者应当注意风险。

　　 02 价值回归是常识

　　 曾经有媒体出过这一道问题:“高空飞行的载人球漏气了，船长决定把搭载的三个人中先扔下去一个，以免迅速坠落，这三个人分别是医学家、数学家、化学家，先扔哪一个？”

　　 问题出来后，各种各样，理由都很充分，但终一个小孩答对了问题。很简单，把胖的人先扔下去，这是常识。

　　 里的不可能一直涨，这也是常识。

　　 可惜很多人都没有常识。

　　 所以我们才一直会说 “这次不一样”恰恰是金融昂贵的教训之一。实际上太阳底下无新鲜事，所有的价值运动实际上终都要均值回归。

　　 冒着被取消经销权的风险，在盈利、库存、资金的重重压力下，上述重庆经销商手窖的实际售价仍然低于泸州老窖给定的市场价。现在厂里是889元，算上厂里给10%左右的返利，拿货价在760元左右，现在市场价大概是800多元，利差也就?今年以来，泸州市泸县工商局开展流通领域白酒市场专项整治。

　　 如山西杏花村汾酒集团在四川拥有自己生产基地，我们很难说其产品与川酒产品存在巨大产业，但在产区背书与品牌差异上，汾酒很难，因为其产品定价维度只能是汾酒品牌与清香产品；如黄淮名酒带白酒大省山东在四川邛崃、宜宾、泸州等地都拥有生产基地，但鲁酒产品定价与川酒品牌定价能力完全不可同日而语，决定鲁酒产品定价能力。