回收第二个茅台来了？贵州国台12斤茅台酒酒业IPO

　　 5月22日晚，证监会网站公开了贵州国台酒业股份有限公司（以下简称“国台酒业”）招股书，招股书显示，国台酒业拟发行不超过 4,282.10 万股，占发行后总股本的比例不低于 10%且不高于10.50%，募金25亿元，其中20亿元用于年产 6,500 吨酱香型白酒技改扩建工程项目，5亿元用于补充流动资金。

　　 国台酒业是贵州酒厂，专注于酱香型白酒的研发、生产和销售，这家酒企拥有的三个酿酒基地（国台酒业、国台酒庄和国台怀酒）均位于酱香酒核心产区——仁怀市茅台镇，2019 年产季，公司基酒产能已达到 5,300 千升，是茅台镇第二大酿酒企业。

　　 产量方面，报告期内，公司基酒由国台酒业和国台酒庄 2 个基地负责组织生产。2019年产季，国台酒业产能为 1,800吨，国台酒庄产能达 3,500 吨。至 2020 年产季，国台酒庄产能达 4,500 吨。2020年初，国台酒业还花5.26亿元收购了贵州海航怀酒酒业，了 4,930吨优质基酒及年产 1,000 吨的基酒生产能力，产量不断。

　　 2017年-2019年，两大基地合计生产的基酒产量分别为3891.74吨、4712.90吨、5974.68吨，同期成品酒的产量分别为2273.76吨、2021.00吨、2998.99吨。

　　 业绩方面，招股书显示，2017-2019年，国台分别实现营收5.7亿元、11.8亿元、18.9亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为7067.23万元、2.5亿元及3.7亿元，同期主营业务毛利率分别为71.43%、73.21%、75.84%。白酒上市公司的平均销售毛利率从 2016 年的 65.35%到了 2019 年的 70.25%（剔除净利润为负的企业）。

　　 产品定位高端、一斤白酒毛利167元

　　 招股书显示，该公司产品以糯红高粱和优质小麦为主要原料，秉承“12987”大曲酱香型白酒生产工艺，一年一个生产周期、两次投料、九次蒸煮、八次发酵、七次取酒，精心勾调而成，具有“酱香突出、幽雅细腻、酒体醇厚、回味悠长、空杯留香持久”的风味特点。

　　 国台酒业的产品主要定位于高端客户群体，形成了以国台主产品和系列酒为主体、和封坛珍藏酒并举的“一体两翼”产品线布局。

　　 以零售价格为，国台酒业将价格在 500 元/500ml 及以上的划分为高端产品，300 元/500ml 至 500 元/500ml 的划分为中高端产品。报告期内，高端产品是国台酒业收入的主要来源，营收占比约为80%。

　　 2019年，高端产品的平均销售单价为42.68万元一吨，也就是一斤白酒售价213.4元，而高端产品毛利率为78.38%，也就是说销售一斤白酒的毛利为167元。

　　 天士力董事长闫希军资本版图再扩张

　　 公开资料显示，国台酒业在1999年被天津企业天士力集团出资收购。实控人为天士力集团董事长闫希军家族，闫希军及其妻子吴迺峰、闫凯境、儿媳李畇慧四人通过直接持股及控制的富华德、帝智公司合计控制天士力大健康 73.50%股权，通过直接持股及天士力大健康合计控制国台集团 85.75%股权，天士力大健康直接持有发行人 8.02%股份，并通过国台集团合计控制发行人 82.13%股份。此外，闫凯境通过华金天马间接控制国台酒业 1.87%股份，闫希军家族合计控制国台酒业 84.00%股份。

　　 闫希军，1953 年出生，国籍，无境外居留权，博士研究生，主任药师，特殊津贴专家。1994 年至 1998 年 4 月，任 254 药剂科支部、主任，天津市天使力联合制药公司总支、总经理；1998 年 5 月至 1998 年 12后勤部集团委副、总经理，天津天士力制药集团有限公司委、董事长、总经理；1999 年 1 月至 2000 年 3 月，任天津天士力制药集团有限公司委、董事长；2000 年 4 月至 2014 年 3 月，任天士力集团股份有限公司及其前身董事长；2014 年 4 月至 2018 年 4 月，任天士力集团股份有限公司董事；2000 年 4 月至今，历任天士力控股集团有限公司及其前身委、总裁、总经理、董事长、董事局等。现任国台集团董事长和总经理。

　　 在2019胡润百富榜中，66岁的闫希军家族以175 亿身价排名第208位。闫希军主要通过旗下天士力集团在多个领域进行布局，产业涉及大健康、白酒、矿泉水、生物普洱茶、健康饮用水、品、日化用品、中药、生物、互联网教育等多个领域，其中核心产业包括一家上市公司——天士力集团股份有限公司（天士力，600535.SH），天士力2019年营收189亿元，拥有自主研发的产品丹参滴丸，冠心病、心绞痛。

　　 值得一提的是，天士力还将拆分生物药板块于科创板上市，近日，天士力公告称将分拆所属子公司天士力生物至科创板上市，天士力生物目前已有上市产品普佑克，2018年实现销售2.4亿元，毛利率为70.1%。

　　  据南澳大利亚旅游局显示，截至2010年6月的一年度中，南澳大利来自游客消费的收入为6.85亿澳元(约合4)，较上年度增长14%；约有363,600名游客到访南澳大利亚，共计停留约8,196,000个夜晚。

　　五粮液提出异议的理由主要有两点:一是手工酿造作为酒产品一种通用的生产，若其核准注册并使用于酒类商品上，容易使消费者误认为该产品为纯手工生产；二是手工酿造若核准注册并由塔牌垄断性使用，会损害同行业其他生产经营者的利益。

　　产品在安徽的市场竞争力下滑，或者安徽省内市场对白酒的需求量下降，且公司安徽省外市场的开拓效果未达预期，生产经营产生不利影响。除此之外，整个白酒行业的大也不容乐观。随着三公消费等政策的落实，白酒行业进入了深度期。

　　、1919在销售创新方面各有千秋:一个专注于定制产品，既避免了电商窜货，的特色爆品，如三人炫、习牌特曲、丁戈树等；1919则致力于购买的便捷性，以及良好的客户，部分城市已经实现一小时送达。创新，+，促进渠道创新；生产与经销的共同发展，规范渠道，形成生态圈和产业链是白酒行业未来的发展方向。