广州轩尼诗李察酒瓶回收我们认为目前高端白酒收入占比的回升是茅五泸的产品结构和整体价格上移的外在，这一定程度上缓解了500元以下价格带的竞争状态，为二三线白酒空出更多的提价空间，区域性龙头提价，竞品会随之提价。以安徽区域名酒古井和口子窖终端价188元的核心产品为例，4月古井5年上调，5月口子6年跟随提价，两者价差缩小至1元，我们认为这是消费升级下省内竞争格局推动的跟随提价行为。

　　 （原标题:茅台股价再闯1800元关，15只白酒股今年涨幅已翻番，底气何在？）

　　 添酒回灯重开宴。只是不知，白酒股这次开启的是盛宴还是剩宴。

　　 虽然茅台及时发布了澄清公告，一是澄清了其2020年四季度直销渠道营收占比与前三季度相比不会显著变化；二是重申了其2020年营收目标同比增长10%不变。但一条关于其四季度计划销量将达4160吨的传闻还是促成了茅台股价高开高走，盘涨幅近6%。

　　 茅台再闯1800关15家白酒股今年涨幅已翻番

　　 细细品读茅台本次的澄清公告，更像醉里挑灯看剑:一是仅确定2020年第四季度“直销收入”和前三季度相比不会有显著变化，但并未否认包含了经销商、商超和电商渠道的“批发收入”会否出现显著变化；二是明确今年营收目标同比增长10%的目标未变化，也未排除第四季度实际增速超过目标的可能性。

　　 面对这般朦胧的澄清，茅台股价直接高开近3%，时隔两月后再度盘中站上1800元关口，截至收盘涨幅4.08%报1790.21元。

　　 其实，不独是茅台股价一骑绝尘，其他白酒股们股价也涨势凌厉。如果从今年以来涨幅看，茅台今年960元价1828元接近翻倍的成绩还并不值得骄傲。金徽酒上涨超过5倍的成绩笑傲白酒牛股的江湖，酒鬼涨幅超3倍，超过两倍的有山西汾酒、泸州老窖和ST舍得，洋河、五粮液、古井贡、老白干、迎驾贡酒等一众白酒老弟们，年涨幅也都超过了带头贵州茅台。

　　 （图/白酒股2020年以涨幅超过贵州茅台的品种）

　　 短期估值达历史高位 券商称仍应长期价值

　　 那么，面对这次白酒股“喜大普奔”般的狂欢，究竟应该如何看待，这会是新一波盛宴呢还是将要散席的剩宴？

　　 华西食品饮料行业首席分析师寇星认为，从格上来看，大趋势上茅台、五粮液等高端白酒的价格还会上行。这会带动整个行业延续景气周期，理论上讲，中下游所有企业都将有业绩增长的机会。近几年在总需求和总产量稳中趋降的背景下，整个行业通过价格的实现了高业绩增长。从业绩增长的斜率来看，中下游白酒的增长速率会更快，战略上有升级、产品价位有聚焦、推广有保障的次高端白酒会程度具备更高业绩弹性的特征。

　　 （近30年白酒产量 图/华西研究报告）

　　 山西研报则指出，目前食品饮料估值位于历史高位水平，主要在于其业绩确定性较高受到资金追捧；对于白酒板块，虽然短期估值较高，但应行业的长期价值。坚守确定性阵地，寻找低估值品种。

　　 对于高端白酒，与其说茅台卖的是一种商品，不如说消费者买的是其商品以外的溢价。飞天茅台的消费者对其价格并不，供需弹性的问题，好像并不适用于高端白酒。

　　 与之相伴的，次高端白酒于是也有了“替代”的市场空间，天风食品饮料周报显示，飞天茅台批价维持在2840元左右，终端价在3000元/瓶。八代五粮液批价维持960元左右，泸州老窖维持840元。目前从渠道情况来看，高端白酒渠道均处于历史低库存水平，茅台处于供不应求的状态，市场流通价格依然存在上扬空间。五粮液似乎认准了一瓶茅台能“换”三瓶五粮液、国窖1573也紧紧盯住了五粮液的一举一动。次高端白酒并未试图染指茅台的客群而是选择精耕细作自己的领地，反而与茅台一道实现了共荣发展，这也许也正是高端、次高端白酒股价“飞天”的底气所在。

　　 品牌成白酒核心竞争要素 业绩分化加大

　　 如今，元旦、春节白酒消费旺季近在眼前，以消费升级为名的行业涨价预期继续向二、三线白酒品牌蔓延，在300元到600元价格区间里，竞品众多且彼此市场定位也更模糊，彼此间真的能像茅台和五粮液那样形成市场细分与价格默契吗？

　　 如果二三线品牌的白酒只是简单提价而没有战略配合、产品提质与市场份额的支撑，那么价格混战可能也并不遥远。那么，其股价估值（市盈率）又有什么理由远远把茅台甩在身后呢？

　　 兴业研报认为，基于产业发展逻辑，品牌为当前白酒企业核心竞争要素，行业分化趋势不可逆转；川财也表示，三季度是白酒销售的旺季，白酒行业增长由上一轮的扩容式增长转变为品牌分化下式增长，高端酒企销售额及利润仍不断，而部分区域及三四线酒业绩增速则下降明显，酒企业绩分化还会加大。

　　 白酒板块估值是否有天花板、压垮白酒股集体狂欢的稻草何时出现我们不得而知。只是，作为投资者，擦亮眼睛，判断上市公司的投资价值，为自己的投资决策负责；注定任重道远。

　　  2016年我们在酒类方面的考虑共有三个方面。一是做好工作衔接，因为现在行政等级制度下放，近期我们要出一个有关酒类工作的指导性文件。二是加强同有关部门的配合，结合酒类企业的需求，做好服务工作。三是公共服务，在信息监测的基础上，进一步细化内容。

　　 企业作为社会的细胞和市场经济的主体，也必须把加强文化建设作为企业软实力的重要内容。日前,在济南市举行的山东糖酒会新闻发布会上,记者听到了这样的说法。据介绍,已举办六届的山东糖酒会以其直接面对和辐射的巨大消费市场,逐渐成为行业风向标。

　　 但自去年11月塑化剂事件以及八项规定之后，中高端白酒、尤其是高端白酒市场份额明显受挫，据统计，今年上半年高端白酒销售下滑达20%以上；在低端酒方面则有着非常好的成长趋势，去年的市场销售平均增长率是15%左右，今年上半年增长了17%，增长了2%。

　　 迎宾区设置在展厅两侧入口处，突出展示四特酒LOGO模型和《2》全媒体合作伙伴信息；形象展示区以四特东方韵引领的蓝调为主，中间各隔断将四特东方韵系列、四特1898系列、四特锦瓷系列等产品代表作集中展示；而与形象展示区不同，新品展示区则以喜庆的红色将整个展厅的风格一分为二，依次递进摆放着四特酒近期推出的。

　　 沱牌舍得办也向记者证实销售工作。3月29日，沱牌舍得在上证e互动平台表示，经县国资局，沱牌舍得集团战略重组报批工作正在顺利推进，截止目前尚未取得批复。已销售部门，。公司目前工作的重心仍然是白酒的销售。沱牌舍得集团战略重组正式完成后，的未来的发展战略有变化，届时新的董事会和层会按照相关程序进行研究和讨论。

　　 白酒专家栗永清、张武举，酿酒、黑龙江省酒业协会会长赵志昌，吉林省酒业协会会长宋喜超、张金玲，辽宁省白酒工业协会刘立新；以玉泉酒业、富裕老窖、红棒槌酒业、三盛酒业、大地酒业、龙江酒业为代表的黑龙江省白酒生产企业董事长或总经理、总工程师；以凌海市凌河酿酒、金石滩酒业、三沟酒业、灯塔市铧子酒厂、道光廿五为。

　　 深度分销是企业追求的渠道至高，但其的导入与计划的时间无关，而与资源与深度协销的匹配度相关，即只要在以下五条都达成的前提下才能导入:1、市场成熟度高。深度分销的导入需要一个相对较高的市场集中度，混战型必将带来的是促销型，在此背景下势必会促成终端、消费者视企业的促销力度为销售、消费导向。