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　　彼时贵州茅台约九成的收入还是来自批发渠道，提高出厂价与利润提升之间的关系更为明确。2018年，贵州茅台的营收同比增长26%，归母净利润同比增长30%，盈利提升幅度要高出5个百分点。但从2019年以来，贵州茅台的直销收入占比已经大有提升，直销渠道已经是按照远高于出厂价的市场指导价销售，相当于直销渠道已经变相提价过了。 而此次调整并不涉及市场指导价，因此贵州茅台上市公司的盈利提升主要是来自对经销商渠道的出厂价提升，而上市公司通过直销渠道获取的利润并不受此次提价影响。今年前三季度，贵州茅台来自批发渠道的收入占比为55%，提价相当于其有一半收入有望相应增厚盈利。

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