伴随十一钢厂补库结束，期矿主力由前期520元~550元震荡区间小幅回落。11月首个交易日，铁矿1501合约跌3.37%至545元/吨。当前钢厂外矿库存并不高，补库结束后多维持随采随用策略，现货走弱难以成为期矿下跌持续性动力。后期来看，矿价短期能否再下台阶取决于下游钢材需求情况。

　　十一后的短暂反弹似乎打乱了黑色下半年以来顺畅的空头节奏。普氏指数十一反弹至84美元后一直僵持在80美元附近。单边趋势不顺，跨品种及跨期套利操作开始增多。买近抛远、买成品抛原料等操作都曾一度奏效。但在现货基本面弱稳背景下，品种及合约间的强弱转换多靠预期和资金轮动，难以形成趋势性机会。

　　但就目前的条件来看，期矿趋势性下跌似乎动力仍然不够。供给方面，二三季度扩产高峰过后，四季度外矿供给环比小幅回落。钢厂外矿库存维持低位，若在配合内矿冬季减产预期，矿市供应短期很难看到进一步恶化因素。一旦供应端出现变数，也可能是偏多为主。四季度矿价能否再下台阶还在需求端。从需求季节性及今年资金面来看，需求端变动仍会有利于空头，但能否像盘面贴水反映的如此悲观仍需观察。

　　10月钢材需求实际略好于预期，11月份钢价直面淡季压力。与9月旺季需求下滑不同的是，样本钢厂出货数据在10月略有好转，10月上旬需求企稳后，下旬温和回升。内外价差也表明，钢材出口数据10月份仍将维持高位，11月份后才面临下滑压力。

　　而下游房地产、基建等行业10月份虽开始释放回暖信号，但难以传导至年内钢材需求。房贷新政公布后，10月房屋成交呈现明显好转。基建项目年末也开始加速审批。但考虑时滞，房屋成交回暖尚未影响到钢材等工业品需求。利多信号仅能影响短期情绪，难以成为市场主线。

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