3月钢材需求逐步恢复，卷螺虽有分化，但基本符合预期，预期层面出现较大的转变，期货价格波幅加大。热卷自身驱动较弱，螺卷差大幅扩大体现出热卷预期更为悲观，螺纹10合约因海外疫情持续扩散，市场对钢材需求及炉料下跌的预期增强，同春节后05合约所处的情况相近，短时间预期难以证伪，节后至今螺纹钢宏观属性较强，与股指相关性维持高位。

　　螺纹钢在3月下旬库存总量由降转增，供需错配下导致去库速度较快，截止3月末螺纹钢库存总量1953万吨，同比增加830万吨。热卷库存总量550万吨，同比增加209万吨，需求持稳产量依然偏高，而热卷下游订单受疫情影响预计4月仍难有好转，去库压力较大，后期需要关注螺卷价差扩大后钢厂转产情况。对于后期库存，若4-6月螺纹钢产量同比减少12%，即电炉一直处于半复产状态，表观消费同比增加7.7%，则进入淡季前螺纹钢总库存有望接近去年同期，但总量上仍在历史同期高点。因此，高库存对于现货价格的压制依然存在。