并网太阳能发电装机容量1.30万千瓦，同比增长68.7%。截至2018年末，全国发电装机容量19.00亿千瓦，同比增长6.5%。其中，火电装机容量11.44亿千瓦，同比增长3.0%；水电装机容量3.52亿千瓦，同比增长2.5%；核电装机容量0.45亿千瓦，同比增长24.7%；并网风电装机容量1.84亿千瓦，同比增长12.4%；并网太阳能发电装机容量1.75亿千瓦，同比增长33.9%。电源结构方面，近几年来，通过提高环保标准，鼓励可再生能源、清洁能源和节能性能优良的先进机组加快建设、优先安排发电计划和优先上网销售等方式，逐步改善电源结构，降低高污染、高耗能发电机组在电力供应中的比例，各类型发电机组装机容量和发电量均有不同比例的上升；

　　同时，火力发电项目的装机容量占全部发电项目装机容量的比重有所下降，但火力发电机组的发电量占电力行业全口径发电量的比重均保持在71%以上；水电、风电等清洁能源的比重有所上升。随着电力结构及布局持续优化，风电、太阳能发电消纳问题有所缓解。电源投资建设重点向非化石能源方向倾斜。图2011年以来我国电力消费与发电装机增长情况资料来源:电力企业联合会，中诚信证评整理我国发电机组利用小时数的周期性变化与宏观经济及电源投资建设的周期性变化密不可分。2016~2018年全年6，000千瓦及以上电厂发电设备平均利用小时数分别为3，797小时、3，786小时和3，862小时，整体呈波动上升态势；同期火电设备平均利用小时数分别为4。

　　186小时、4，209小时和4，361小时，水电设备平均利用小时数分别为3，619小时、3，579小时和3，613小时，并网风电设备平均利用小时数分别为1，745小时、1，948小时和2，095小时，核电设备平均利用小时数分别为7，060小时、7，108小时和7，184小时。各类型发电机组平均利用小时数具体见表2。表2016~2018年各类型机组年末装机容量、年度发电量和发电小时数项目2016年2017年2018年装机容量（万千瓦）数量比例（%）数量比例（%）数量比例（%）火电106，09464.22110，60462.24114，36760.20水电33，20720.1034，11919.2035。

　　22618.54风电14，8178.9716，3679.2118，4269.70核电3，3642.043，5822.024，4662.35太阳能7，7194.6713，0257.3317，4639.19其他80.0000.00190.01总计165，209100.00177，703100.00189，967100.00发电量（亿千瓦时）数量比例（%）数量比例（%）数量比例（%）6国投电力控股股份有限公司2019年面向合格投资者公开发行公司债券（期）信用评级报告火电43，27371.8245，51370.9249，23170.39水电11，74819.5011，94518.6112，32917.63风电2。

　　4204.023，0574.763，6605.23核电2，1323.542，4833.872，9444.21太阳能6741.121，1821.841，7752.54其他00.0000.0000.00总计60，248100.0064，179100.0069，940100.00发电小时（小时）数量增速（%）数量增速（%）数量增速（%）火电4，186-4.084，2091.064，3613.61水电3，6190.813，579-1.163，6130.95风电1，7451.221，94811.832，0957.55核电7，060-4.637，1080.947，1841.07太阳能1，125-8.091。

　　2047.021，2120.66平均3，797-4.793，7860.033，8622.01注:上述水电数据包含抽水蓄能的水电站；以上数据均经四舍五入处理，故单项求和数与合计数存在尾差。数据来源:中电联，中诚信证评整理上网电价方面，2013年以来，国家发改委和多次下调全国燃煤发电上网电价，电价持续低迷；2017年7月，火电上网电价在持续4年下调后，迎来首次上调。2013年9月，国家发改委下调全国燃煤机组上网电价。由于2012年以来煤炭价格下行明显，根据煤电联动政策，在2015年4月召开的常务会议上决定再次下调燃煤发电上网电价，平均降幅为0.02元/千瓦时。2015年12月，根据煤电价格联动机制有关规定。

　　发改委决定再次下调全国燃煤发电上网电价和一般工商业用电价格，自2016年1月1日起平均下降0.03元/千瓦时。2016年下半年以来，燃煤价格高企，火电企业经营压力增加，2017年，国家发改委下发《关于取消、降低部分政府性基金及附加合理调整电价结构的通知》，该通知规定自2017年7月1日起，取消向发电企业征收的工业企业结构调整专项基金，将国家重大水利工程建设基金和大中型水库移民后期扶持基金征收标准降低25%，腾出的电价空间用于提高燃煤电厂标杆上网电价，缓解燃煤发电企业经营困难。中诚信证评认为，此项政策的出台有助于缓解2016年三季度以来电煤价格上涨过快，火电生产企业盈利空间被压缩的局面。2016年11月。

　　国家正式发布《电力发展十三五规划（2016~2020年）》，指出按照非化石能源消费比重达到15%的要求，到2020年，非化石能源发电装机容量达到7.7亿千瓦左右，比2015年增加2.5亿千瓦左右，占比约39%，提高4个百分点，发电量占比提高到31%；气电装机容量增加0.5亿千瓦，达到1.1亿千瓦以上，占比超过5%；煤电装机容量力争控制在11亿千瓦以内，占比降至约55%，未来电源结构将得到进一步优化。表电力装机中长期发展目标单位:亿千瓦类别2015年2020年预期煤电911气电0.661.1常规水电2.973.4抽水储能0.230.40风电1.312.1太阳能0.421.10核电0.270.58资料来源:《电力发展十三五规划（2016~2020年）》。

　　中诚信证评整理总体来看，近年来受经济增速企稳以及夏季持续高温天气的影响，全社会用电量增速有所回升。中诚信证评认为，未来全国用电需求整体上仍将保持增长态势，短期来看，火力发电在电力供应中的主导地位并不会发生改变；但长期来看，在环保和节能减排的压力下，新能源装机比重正在不断增加，我国电源结构更加丰富，可持续发展能力将进一步增强。水电行业概况我国蕴藏着非常丰富的水能资源。根据统7国投电力控股股份有限公司2019年面向合格投资者公开发行公司债券（期）信用评级报告计，我国水能资源可开发装机容量约6.6亿千瓦，年发电量约3万亿千瓦时，按利用100年计算，相当于1，000亿吨标煤，在常规能源资源剩余可开采总量中仅次于煤炭。

　　从空间分布上看，全国水电资源总量的75%集中在西部地区，其中云、川、藏三省（自治区）就占60%。从时间分布上看，我国大陆多属季风气候区，河川径流年内、年际分布不均，丰枯季节、丰枯时段流量相差悬殊，自然调节能力不好，稳定性差。经过多年发展，我国目前剩余待开发水电站多集中在西南地区大江大河上游等偏远地区，交通条件差，输电距离远，工程建设和输电成本高，移民安置和生态环境保护的投入不断增加，加之国家放缓了“十三五”期间常规水电站开发节奏，因此近年来水电装机容量增速有所放缓。2016年我国水电投资同比下降22.4%，已连续四年下降；净增水电装机1，259万千瓦，其中抽水蓄能电站366万千瓦。2017年，全国新增水电装机1。

　　287万千瓦。截至2018年末，我国水电机组装机容量3.52亿千瓦，同比增长2.5%，约占各类电源装机容量合计的比重为18.55%。目前，我国已基本形成十三大水电基地，其中大部分位于我国西南地区。表目前我国在开发十三大水电基地一览单位:万千瓦基地名称范围规划装机容量金沙江石鼓~宜宾5，033雅砻江全流域3，000大渡河双江口~铜街子1，772乌江六冲河、三岔河，东风~彭水747.5长江上游宜宾~宜昌，清江2，889.7南盘江红水河鲁布革，天生桥~大藤峡1，239.2澜沧江布衣~南腊河口2，225怒江中游河段2，132黄河上游龙羊峡~青铜峡1，575.7黄河中游河口镇~禹门口640.8湘西沅、？

　　水及主要支流773.5闽浙赣福建、浙江、江西1，487.1东北辽宁、吉林、黑龙江1，198.3资料来源:公开资料，中诚信证评整理2016年11月29日，国家能源局发布《水电发展“十三五”规划》，规划指出，“十二五”期间，全国新增水电投产装机容量1.03亿千瓦，年均增长8.1%，截至2015年末，全国水电总装机容量达到3.20亿千瓦，远超“十二五”预期规模2.90亿千瓦，主要是常规水电站发展超预期；规划指出继续推进大型水电基地建设，加快抽水蓄能电站建设，同时严格控制中小水电开发，“十三五”期间新增大中型水电站0.38亿千瓦，抽水蓄能电站0.17亿千瓦，小水电0.05亿千瓦，到2020年末全国水电总装机容量达到3.80亿千瓦。

　　年均增长率降至3.5%，增速大幅放缓。常规水电方面以六大水电基地建设为核心，基本建成长江上游、黄河上游、乌江、南盘江红水河、雅砻江、大渡河六大水电基地，加快金沙江流域水电基地建设的推进速度；抽水蓄能电站方面，在华北地区重点布局河北省和山东省，华东地区重点布局浙江、福建和安徽等省份，南方地区重点布局广东省。此外，规划还指出将不断扩大“西电东送”能力，力争2020年水电送电规模达到1亿千瓦。加强西南水电基地外送通道规划论证，加快配套送出工程建设，建成投产金中至广西、滇西北至广东、四川水电外送、乌东德送电广东、广西等输电通道，开工建设白鹤滩水电站外送输电通道，积极推进金沙江上游等水电基地外送输电通道论证和建设。

　　控股股份有限公司2019年面向合格投资者公开发行公司债券（期）信用评级报告信用评级报告声明中诚信证券评估有限公司（以下简称“中诚信证评”）因承做本项目并出具本评级报告，特此如下声明:除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外，中诚信证评、评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观、独立、公正的关联关系。中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务，并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观、真实、公正的原则。本评级报告的评级结论是中诚信证评遵照相关法律、法规以及监管部门的有关规定，依据合理的内部信用评级流程和标准做出的独立判断，不存在因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响而改变评级意见的情况。

　　本评级报告所依据的评级方法在公司网站公开披露。本评级报告中引用的企业相关资料主要由发行主体或/及评级对象相关参与方提供，其它信息由中诚信证评从其认为可靠、准确的渠道获得。因为可能存在人为或机械错误及其他因素影响，上述信息以提供时现状为准。中诚信证评对本评级报告所依据的相关资料的真实性、准确度、完整性、及时性进行了必要的核查和验证，但对其真实性、准确度、完整性、及时性以及针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保。本评级报告所包含信息组成部分中信用级别、财务报告分析观察，如有的话，应该而且只能解释为一种意见，而不能解释为事实陈述或购买、出售、持有任何证券的建议。本次评级结果中的主体信用等级自本评级报告出具之日起生效。

　　有效期为一年。债券存续期内，中诚信证评将根据监管规定及《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并按照相关法律、法规及时对外公布。4国投电力控股股份有限公司2019年面向合格投资者公开发行公司债券（期）信用评级报告概况发债主体概况国投电力控股股份有限公司前身为石化(4.990,0.00,0.00%)湖北兴化股份(3.630,0.00,0.00%)有限公司（以下简称“湖北兴化”），成立于1989年2月23日，于1996年1月18日在上海证券交易所持牌上市（股票代码:600886）。2002年，国家开发投资集团有限公司1（以下简称“国投集团”）收购湖北兴化控股股东石油(6.110,0.01,0.16%)化工股份有限公司股份。

　　并与湖北兴化签署了《资产置换协议》，股权转让与资产置换于2002年9月30日生效。同年，公司名称变更为国投华靖电力控股股份有限公司。2009年11月，公司以非公开发行A股股票作为对价收购国投集团持有的国投电力有限公司（以下简称“电力公司”）股权。2012年，公司更名为国投电力控股股份有限公司。截至2018年末，公司总股本为67.86亿股，其中控股股东国投集团持股比例为49.18%，国有资产监督管理委员会持有国投集团股权，为公司实际控制人。公司是一家水火电并举、业务全国布局的发电企业，目前拥有的发电资产主要分布于四川、甘肃、天津、福建、广西、云南、安徽等地区。截至2018年末，公司控股一级子公司21家。

　　主要为电力生产及销售子公司，公司已投产控股装机容量为3，405.50万千瓦。截至2018年末，公司资产总额为2，207.08亿元，所有者权益701.83亿元，资产负债率68.20%；2018年，公司实现营业总收入410.11亿元，净利润83.77亿元，经营活动净现金流192.19亿元。12017年12月5日，原“国家开发投资公司”更名为“国家开发投资集团有限公司”。本期债券概况表本期债券基本条款基本条款债券名称国投电力控股股份有限公司2019年面向合格投资者公开发行公司债券（期）发行规模本期债券的发行规模为不超过人民币18亿元（含18亿元）债券期限本期债券的期限为10年债券利率本期债券采用固定利率形式。

　　单利按年计息，不计复利偿还方式本期债券按年付息、到期一次还本。利息每年支付一次，后一期利息随本金一起支付募集资金用途本期债券募集资金扣除发行费用后拟用于偿还金融机构借款、调整债务结构、补充流动资金及适用的法律法规允许的其他用途资料来源:公司提供，中诚信证评整理行业分析电力行业电力生产行业是关系国计民生的公用事业行业，其发展与宏观经济走势密切相关。2016年，随着经济增速的企稳，加之夏季持续高温天气的影响，全国全社会用电量59，198亿千瓦时，同比增长6.7%，增幅创近三年新高。分产业看，产业用电量1，075亿千瓦时，同比增长5.4%；第二产业用电量42，108亿千瓦时，同比增长5.1%；第三产业用电量7。