SA 服务， 联合推出 5G 终端 150 余款，5G 用户逾 9000 万；在天翼智能生态博览 会上，中电信宣布实现 5G SA 规模商用，累计开通超过 35 万个 5G 基 站，覆盖全国 300 多个城市，建成全球最大的共建共享 5G 网络；在 2020 华为全球移动宽带论坛上，联通研究院迟永生表示，截至 8 月底联通和 电信共享 5G 基站规模达 30 万，年底预计开通 38 万。现今三大运营商 实际网络建设进展已经超过年初的新建 50 万站计划。欧美 5G 有所放缓，亚太稳步推进。美国宣称 5G 建设最早，但主要围 绕 28GHz 毫米波开展以 FWA 为主的业务，eMBB 仍计划在 600、 800MHz 和  展开，但因为 Sub-6GHz 被占用，碎片化的频带成 为业务推进的最大障碍。欧洲延续务实风格，受限于经济发展压力，德 法英等重点国家进行了尝试性投入和小范围的 5G 商用，将依据中国进 展来评判后续策略。韩国于 2019 年 4 月开始 5G 商用，进展迅猛，2019 全年建站已接近 20 万，2020 年几家运营商相继推出 5G SA 服务，并计 划在 2022 年完成全国 5G 覆盖，预计未来两年将保持用户数高速增长。日本发展节奏相对稳健，规划到 2022 年建成 10 到 20 万 5G 基站，主 要面向垂直行业应用。总体上，欧美地区受疫情和经济双重压力 5G 推 进较缓，东亚地区发展相对稳健。中国广电或将建设 40 万个 5G 基站。对于广电 5G 的建设方案，湖南省 有线电视网络（集团）股份有限公司 5G 工作组总监梁京指出，未来广 电 5G 可将 700MHz 为基础打底网，用  以增强网络能力，而  作为容量补充。中移动为  产业的主要推动方，广电可参考移动的 900MHz 及电信的 800MHz 网络部署经验，在初期阶段实现薄 网覆盖，后期再逐步进行完善网络覆盖。根据 DVBCN 广电网，与 900MHz 比较，700MHz 的覆盖半径增加了 20%~30%，覆盖面积增加 了 44%~70%，而所需站点减少了 30~40%。参考电信的 800MHz 建设， 通过四年的两个阶段建设共完成了 46 万个基站，基本实现了全国的覆 盖，我们预计广电在低频谱 700MHz 的基站，40 万站左右能基本实现 全国覆盖。国内资本开支仍处于向上周期，预计明年新增 5G 宏基站持续增长。从 2019 年起，5G 带动国内资本开支进入向上周期，有望持续三到四年。 依据 4G 投建规律，预计将经历三年左右加速向上，2022 年有望达到增 速高点，开支水平接近 LTE 高点位置，2023 年国内总开支预计创下新 高，其后几年逐步回归。结合我们在《新基建视角下的 5G 网络现状和 发展》报告中的分析，预计 2013 到 2019 年 4G 阶段总开支超  亿元，预计 2019 到 2025 年 5G 阶段总开支约  亿元，累积幅度 大致提升 20%，增长显著。新华社报道，在 2021 年全国工业和信息化 工作会议上，工信部部长肖亚庆表示，2021 年将有序推进 5G 网络建设 及应用，加快主要城市 5G 覆盖，推进共建共享，新建 5G 基站 60 万个以上。截止至 12 月 24 日，工信部新闻发言人、信息通信发展司司长闻 库表示我国 2020 年 5G 新建宏基站约 58 万站，考虑到广电 700MHZ 频段基站约 40 万站的需求，我们预计 2021 年国内电信运营商新建 5G 宏基站有望持续稳定增长。长期看行业 5G 设备支出空间更加广阔。当下正处在设备开支加速向上 的起点，规模有望长期向上。根据信通院，2020 年网络设备规模有望超 2200 亿（其中超 50%源自移动网，其余来自固网），其后加速向上，2023 年或达到 3000 亿元的规模高点。后期网络建设重心将由广覆盖转向深 度优化，网络设备投资总规模有所下降，但 2025 年前仍有望保持在 2800 亿元。2020 到 2025 年累积网络设备投资规模约在  万亿。与此同 时，行业 5G 设备支出将迅速增长，从 20