智利铜会对2016年铜供需及铜均价的悲观看法一致性较强，令笔者意外。供应方面，智利Codelco表示削减40亿美元基建开支，会影响未来25年400万吨的产量；智利第二大铜矿Collahuasi则预计在2015年产量下降3.2%的基础上，今年铜产量将有微幅上升；其他拉美国家，如秘鲁、墨西哥都致力于项目的达产、扩产或重启。中间生产商表示，今年铜精矿市场供应料持续充足，稳定的加工费较单边铜价更有益于支撑企业业绩。对全年供求平衡来讲，需求较供应更具挑战，CRU认为今年中国铜需求增速只能增长0.6%，低于2015年3.8%；GFMS认为今年全球铜需求增长仍不景气，可能与2015年增长1.9%类似。1.周边市场 本周美元指数沿短期均线窄幅震荡，尽管美国经济温和增长，但全球经济环境对美国经济前景构成风险，4月加息的概率很小，做多美元的力量在减弱，不过鉴于美指在94关口附近有强力支撑，短线谨慎看跌。 除了美元走弱外，美国原油库存意外大降也支撑油价反弹，本周原油价格也持续反弹，目前运行至38一线，若能突破，短线还有进一步上测前高可能，关注17日产油国冻结产量协议，本周原油与黄金呈正相关关系。 美股受对全球经济放缓担忧情绪的打击，呈现震荡回落走势，与黄金相关性不明显。 2.基金持仓动向 截止2016年4月7日全球最大的黄金基金SPDR Gold Shares黄金持有量为819.6吨，较上周末增加3.88吨。虽然本周整体黄金基金呈流入变现，但是仔细分析我们可以看出，近两周该基金都在流出，这也是黄金市场的一大不利因素。 同期，白银基金iShares Silver Trust (SLV)白银持有量为10411.09吨，较上周末增加32.56。iShare白银ETF的持有量则在近期持续增加，目前是2014年年末以来的最高水平。