造纸行业属于国民经济中重要的基础原材料行业，从上下游关联看，造纸行业涉及林业、农业、资源再利用、机械制造、化工、电气自动化、交通运输、环保等多个产业，行业景气度与国民经济发展密切相关。造纸行业具有技术密集、工艺复杂、资源消耗量大、生产过程中排污多的特点。随着经济的发展，造纸行业终端产品的种类也日趋多样化，按用途可划分为文化用纸（主要包括新闻纸、涂布纸和非涂布印刷书写纸）、包装纸、特种纸和生活用纸等。

　　近年来，造纸行业已经基本进入饱和状态。去年，造纸行业收入、利润总额分别为14687.4亿元、844.1亿元，近5年复合增长率分别为4.20%、5.10%。与此同时，行业盈利能力不断下滑，平均毛利率、税前利润率分别从2010年的13.94%、11.9%下滑至2016年的12.92%、8.3%，行业亏损面达11.74%。随着当前环保督查力度加大，中小纸企难以拿到环保证，缺乏废纸进口配额，成本随之上升。而反观中大型纸企，虽同样面临进口废纸难度增加的局面，但后续一旦环保证审批放开，进口废纸额度仍将集中在中大型纸企手中，成本也将显著低于中小纸企。此外，我国造纸行业体量仅有小幅提升空间，根据十三五规划，到2020年末，全国纸及纸板消费总量预计达到11100万吨，年均增长1.4%，纸及纸板总产量预计达到11555万吨，年均增长1.5%。

　　瓦楞纸、纸箱的价格在此前的一段时间一直呈现下滑态势。据相关资料统计，11月，瓦楞纸均价下降28.49%，调整后的价格在3300-3800元/吨。一方面是受2016年同期“一纸难求”影响，2017年下游用户提前备货，同时纸厂疯狂涨价，导致需求被提前透支。另一方面是受废纸价格持续下调影响，令纸厂生产成本降低，瓦楞纸涨价动力不足。

　　自今年10月开始，废纸的价格就如坐上了过山车一样上蹿下跳。10月以来，短短20天的时间，废纸价格走势就呈现出多种状态：9月末开始到国庆长假期间，废纸价格曾接连两周下调，下调幅度为100-200元/吨；长假结束后，废纸价格迎来全面上涨，31家纸厂上调废纸价格，涨幅在20元-200元每吨不等；随后废纸的价格走势则涨跌互现。

　　业内普遍认为，除了需求之外，资本、垄断地位等其他因素也在很大程度上干扰着市场。随着产业链的完善和行业的规范，大型企业面对风险的防范意识和防范能力都远大于小型企业。目前，行业已进入平稳发展期，未来发展方向上，一方面行业致力迈向中高端，以提高效率、降低能耗、减少污染为核心，实现产业的不断升级。另一方面，大型纸厂大量新建产能将面临环保压力大，消费端难以消化的问题，而在存量市场中寻找优势标的，通过兼并收购实现版图扩大与产业链协同将成为发展方向之一。而在此之后，大型纸厂话语权将大大增强，对下游包装行业的影响继续加大。