上海沪工股票行情:国内焊接与切割设备龙头下面跟着南方财富网小编一起去了解一下吧~

类别:公司研究机构:光大证券股份有限公司研究员:刘 晓波，司马湫日期:2017-11-14

公司主要从事焊接与切割设备的研发、生产及销售，是国内规模较大的焊接与切割设备制造商，2013-2017年上半年出口金额连续位居行业第一。2017年三季度，公司实现营业收入5.25亿元，同比增加42.27%;

实现归母净利润6191.84万元，同比增长22.98%。

行业进入壁垒极高，公司市占率正快速提升。

2014年我国焊接切割设备行业总营业收入达到470亿元，营业利润超过35亿元。另一方面，市场对自动化焊接与切割装备的需求逐步扩大，焊接(切割)机器人将是未来重点发展方向。

海外市场拓展具有准入门槛高、认证严格、认证周期长等高壁垒的行业特性，公司掌握关键核心技术，产品性价比极高，产业链完整，同时取得的各项资质有力地保障了海外业务的发展，且部分地区市占率正快速提升。

内延式与外延式扩张并举，有望进一步提升公司盈利能力。

募投项目有望大幅提高公司盈利能力。据公司测算，募投项目达产后每年将新增净利润9219万元。我们认为，随着公司市场拓展及产能扩张策略的持续推进，公司业绩有望保持快速增长。

拟以5.8亿元收购航天华宇100%股权，进入航天军工领域。根据利润承诺，2017-2020年实现扣非经归母净利润将不低于3，000万元、4，100万元、5，500万元和6，700万元。重组完成后，公司将布局航天军工领域的相关业务，收购的优质资产有望成为公司新的利润增长点。

估值与评级。

维持公司2017年盈利预测0.84亿元，由于公司产品销售收入快速增长，同时产品持续优化，多渠道拓展全球市场有望实现快速推进，上调2018、2019年盈利预测分别至1.20和1.48亿元，对应EPS 分别为0.42、0.60和0.74元(原EPS 分别为0.42、0.51、0.58元)。公司是国内规模较大的焊接与切割设备制造商，公司2013-2016年及2017年上半年出口金额连续位居行业第一，新产能投放将有效消除产能瓶颈问题，同时产品持续优化，焊接机器人业务逐步拓展，业绩前景可观，维持“增持”评级。

风险提示:主要原材料价格波动的风险;出口退税率下调的风险;海外市场的风险;汇率波动的风险;资产重组失败的风险。