中兴通讯中报超出市场预期:1、运营商网络方面,国内运营商在4G项目传输和接入系统的持续投入,无线通信及固网和承载系统营业收入及毛利均有提升。三大运营商网络建设处于扩容期,也是中兴通讯市场前期布局的收获期。2、消费者业务,海外市场尤其是智能手机获得较快增长,营业收入和毛利均有增长。

　　出售努比亚股权,增厚投资收益:近年来手机业务的下滑对公司净利润水平造成负面影响。本次股权转让,为公司带来20亿元的投资收益;同时,努比亚将不再纳入合并报表,消除了因努比亚潜在亏损所带来的不利影响。今年中兴通讯除了主营业绩以外,投资收益也将远超市场预期。

　　短期继续关注中报高增长标的:随着中报的临近,市场风格更加偏好短期内具有确定性业绩的标的。前期由于运营商资本开支下滑,部分企业中报预告不达预期。我们通过整理和判断,重点推荐低估值和业绩确定性的公司,相关细分领域的高增长标的值得关注。其中光通信整体板块业绩确定性高,关注亨通光电,中天科技。专网通信板块预计维持高增长,关注海能达。企业网方面关注中兴通讯,星网锐捷。

　　积极关注细分行业龙头及二线蓝筹标的:关注光纤光缆龙头亨通光电,IDC&云计算龙头光环新网,统一通信龙头亿联网络,企业网方面关注烽火通信。