事实上，茅台近年来已在持续扩充产能。日前，贵州茅台披露2020年度生产经营情况公告:预计2020年实现营业总收入977亿元左右，同比增长10%左右，其中全资子公司贵州茅台酱香酒营销有限公司预计实现营业总收入94亿元左右（含税销售额106亿元左右）；预计实现归属上市公司股东的净利润455亿元左右，同比增长10%左右。2020年公司生产茅台酒基酒5万吨，系列酒基酒2.5万吨。

　　 茅台酿造酒的水源都取源赤水河，因土壤中砂质和砾石含量高，土体松软，孔隙度大，具有良好的渗透性。而且由南向北沿赤水河的紫色土壤渗透性强，因无论地面水和地下水都通过两岸的红层流入赤水河中，既溶解了红层中的有益成份，又经过层层渗透过滤，滤出了纯洁、香甜、可口的优良泉水。茅台镇特殊的气候和地质结构，加上千年以来大规模的酿酒业，使茅台酒厂周围的空气中飘游无数微生物菌种群。其中已知约有100多种微生物直接影响着茅台酒的品质，在长期的茅台酒酿造过程中，这些微生物通过优选、进化、优胜劣汰，适者生存，从而形成独特的能为酱香酒发酵产生特殊香气分子的微生物菌群。

　　 如东回收52度五粮液，贵州茅台酒公司在2019年生产茅台酒为5.12吨，同比增长10%，预计茅台酒回收量同比增长25%左右，预计实现营业总收入900亿元以上，同比增长70%左右，预计利润总额同比增长69%左右。公司力争2019年度实现营业总收入增长25%以上，目前1499一瓶的53%度飞天茅台酒基本没货，除非去一些名酒店才可以买来，价格比1499元还要高600元，可以说茅台酒到2020年2100一瓶的可能也不是没有的。

　　 茅台建议零售价1499，出厂价是999，终端估计在2500左右。我们静态的看，茅台理论上可以把出厂价提升到1999，也就是利润翻倍的水平，茅台肯定分个五六年去实现这些，所以他的增长取决于管理层如何释放，我们能想到的风险就是这些年生产的茅台到底是喝掉了还是囤起来了，如果囤起来的居多，一旦有风吹草动，茅台酒的终端价肯定会松动。至于终端价格会下跌到多少？这就不得而知了，现在茅台酒的价格，不是茅台说了算，而是多重因素决定的。

　　 在2019国庆中秋双节过后，贵州茅台股价持续刷出历史新高之际，市面上重现了今年8月初飞天茅台全面断货的景象。提起茅台酒的热消以及茅台酒行情的高涨，经销商普遍喜上眉梢，直言“没想到”。一位经销商称，他们都是提前一年向茅台酒厂提交计划，然后次年按照消耗量逐月提货，去年下订单的时候，完全没有想到今年的“供不应求”。同时，该经销商也坦言现在的好日子是“苦尽甘来”:想当初2012年、2013年茅台酒销量激降，厂商要求“自营店必须按照此前需求提货，自行消化”，那时候日子很难过。那时候有些老客户给了我们不少支持，现在我们供货也会多考虑他们一些。