不良资产经营处置是沙里淘金，不良资产在其他人眼中是“垃圾”，但在资产管理公司（AMC）看来是“错配的资源”，资产管理公司和其他金融机构的区别在于“变废为宝”。

　　不良资产市场上主流创新产品

　　对不良资产的处置除采用传统处置方式之外，还有一些新模式也值得探索，这些模式在节约成本、提高效率、挖掘不良贷款真实价值等方面有一定优势，具体包括:

　　（一）市场化债转股。本轮债转股的最大特点是市场化。一是债转股对象市场化。明确了正面清单和负面清单，即“三个鼓励”——因行业周期性波动导致困难但仍有望逆转的企业；因高负债而财务负担过重的成长型企业，特别是战略性新兴成长型企业；高负债居于产能过剩行业前列的关键性企业以及关系国家安全的战略性企业。“四个禁止”——失去生存发展前景、扭亏无望的“僵尸企业”；有恶意逃废债行为的严重失信企业；有可能导致过剩产能扩张和增加库存的企业；债权债务复杂且不明晰的企业。

　　二是定价市场化。由于债转股标的范围扩展至正常类、关注类，无论是转股金额，还是定价均未进行原则性限定。

　　三是资金供给市场化。向社会投资者募集，资金来源包括银行理财、保险资金、年金、基本养老保险基金、产业基金、私募股权投资基金等，还可以发行金融和企业债券、发展混合所有制、适当财政支持激励。

　　四是实施主体市场化。不限于四大AMC，还包括金融资产管理公司、保险资产管理机构、国有资本投资运营公司等。

　　五是实施方式市场化。允许实施机构设计股债结合、以股为主的综合性降杠杆方案；鼓励以收债转股模式开展市场化债转股；允许符合条件的上市公司、非上市公众公司向实施机构发行普通股、优先股或可转换债券等方式募集资金进行债转股；允许试点方式开展非上市非公众股份公司银行债权转为优先股。

　　六是管理退出市场化。各级政府及部门不干预债转股市场参与主体具体事务，参与主体依靠自身的调查评估、利弊权衡来决定。

　　（二）不良资产证券化。不良资产证券化业务，主要采取“不良资产收益权”作为基础资产，通过银行委托清收(结构化)、资产公司或社会第三方劣后资金、资产公司的资产担保等措施增信。不良资产证券化可以打通信贷市场和资本市场，提高不良资产处置效率，促进资产流动性，改善资产负债表，拓宽银行融资渠道，丰富市场投资品种，也能将潜在风险分担给愿意承担的投资者，但要防止“次级债”风险重演。

　　（三）互联网+不良资产。将互联网与不良资产处置平台相结合，利用“互联网+”模式快速“价值发现”和“市场发现”功能，为错配的不良资产进行重新配置，挖掘其内在价值。

　　（四）不良资产私募投资基金。以并购基金推动企业间联合兼并、行业升级，有效解决单个企业力量不足、风险过大、管理能力不强等问题，发挥整体优势。