从资金流向方面来看，根据美国商品期货交易委员会(CFTC)最新公布的数据显示，在截至12月6日的一周里，纽约商品交易所(COMEX)黄金期货中的非商业净多头持仓较之前一周下降1.5万手至

　　13.6万手，该持仓水平为连续第四周下降，并且创下了自今年2月中旬以来的最低水平。在全球主要对冲基金的投资组合当中，基金经理正在持续的削减黄金头寸的配置比例，我们认为至少在

　　市场对于明年美联储加息预期明确之前，资金撤出的大方向不会有明显的改变。

　　实物投资需求方面，全球最大的黄金交易所交易基金(ETF)SPDR Gold Trust上周继续大幅减仓13至857.45吨，为连续第五周下降，该基金自11月以来已累计减持超过9%。

　　明年升息次数很重要

　　12月15日凌晨美联储利率决议引人关注，虽然市场对于最终的结果不再有疑义，但会后耶伦的态度及市场对于接下来美联储在2017年的政策前瞻将对黄金价格的走势起到决定性的影响。如果美联储在明年加息3次，则金价仍将维持底部振荡，甚至将触及去年的低点，而如果加息次数少于3次，则金价在明年还是会有一定的机会。

　　目前此次加息概率已经接近100%。鉴于这种更高的期望，美联储没有其他选择，只能升息。

　　如果不加息，则将引发市场动荡。从某种意义上说，美国中央银行是市场的人质，因此投资者应该支持更高的联邦基金利率。随着市场有了准备，选举不确定性消除，股市上涨和经济改善，

　　除非爆发金融危机或核灾难，才能阻止美联储提高利率，不然美联储不加息的概率非常低。