武昌区高品质入户光缆厂家联系方式
一般按用途和使用范围可分为，市内通信电缆，长途对称电缆，同轴电缆，海底电缆，光纤电缆射频电缆等。本发明涉及通信线路技术领域，具体为一种电子通信缆线缠绕切割装置。
通信线路是信息传递的通路。目前长途干线中有线主要是用大芯数的光缆，电子通信光缆(opticalfibercable)是为了满足光学、机械或环境的性能规范而制造的，它是利用置于包覆护套中的一根或多根光纤作为传输媒质并可以单独或成组使用的通信线缆组件。光缆主要是由光导纤维(细如头发的玻璃丝)和塑料保护套管及塑料外皮构成，光缆内没有金、银、铜铝等金属，一般无回收价值。光缆是一定数量的光纤按照一定方式组成缆心，外包有护套，有的还包覆外护层，用以实现光信号传输的一种通信线路。即:由光纤(光传输载体)经过一定的工艺而形成的线缆，光缆的基本结构一般是由缆芯、加强钢丝、填充物和护套等几部分组成，另外根据需要还有防水层、缓冲层、缘金属导线等构件，光缆的缆芯在生产完成后需要对其进行切割，所以需要使用到切割装置。
作为网络基础设施，网络布线系统除了要考虑其本身的电气性能、功能，系统的防火是另一个重要的考虑因素。所谓的智能大厦首先应该是的大厦。所以在设计综合布线系统时，未雨绸缪、防火于未“燃”成为每一个有远见网络的设计者及用户不容忽视的问题。而缆线防火就是综合布线系统中重要的一个环节。
在综合布线系统中，外界的火会破坏综合布线系统，引起传输中断；同时，综合布线系统在火焰中，或多或少的会产生有害气体、烟气，还可能有助于火势逐步蔓延到其它楼层或其它房间。
根据消防部门的统计，在火灾中，约有85%的死亡是由于火灾中产生的有害气体毒死、被弥漫的烟气窒息或因看不见路径而无法逃生。而建筑物内，综合布线缆线数量之多、遍布之广超过了建筑物中的各种缆线，因此综合布线系统的防火已经开始成为人们对系统性能的重点考虑因素之一。
一 防火缆线应用的现状
在建筑工程中，防火在设计中是重要的一环。为此，国家出了许多建筑防火标准和规范，规定了各种场合的建筑材料防火等级和施工要求。
在光缆制造以及建筑电缆制造标准系列中，中国国家标准和部颁标准中，已经对；型缆线进行了分类，并有了相关的防火缆线制造标准。但是，与综合布线缆线的防火等级和防火应用场合分类的国家标准没有。
对于电缆的防火标准，各国有着不同的要求。但无论是哪个标准，目标是一致的:智能建筑中布线系统的防火。数据通信线缆的防火主要关注三个问题:线缆燃烧的速度、释放出烟雾的密度和有毒气体强度。数据线缆的保护套（sheath）物理上分为两部分:缘层（insulation）和外套(jacket) ，线缆是否具有防火功能主要取决于外一层护套的材料。总体来讲，数据通讯电缆的外皮有4种:
1.聚氯乙烯（PVC）材料，容易燃烧且会产生有毒气体。
2.防火型PVC，同样可燃且产生有毒气体，但燃点比普通PVC材料高。
3.强制通风级别电缆，燃烧时会释放卤素气体，但其燃点比防火型PVC和LSZH还要高。
4.低烟无卤（LSZH或LS0H）型，燃烧时产生的有毒气体少，燃烧的速度很慢。
在综合布线的应用中，由于各布线厂商都有自己的防火系列缆线，因此厂商的销售人员和销售工程师们会向设计院和建筑物的业主方介绍各种防火的综合布线缆线，由他们确定综合布线系统的防火系列要求。一般来说，普通建筑物采用的是普通阻燃级缆线，重要的建筑物则采用了高防火等级的缆线（例如:CMR、CMP、LSOH、ONFR、ONFP等等）。
二 综合布线缆线防火性能
在综合布线缆线中只有在室内才需要考虑防火问题，对于室外缆线，通常考虑的问题是防水、防鼠咬、防雷、防紫外线、防侧压等等，因为室外管道中比较潮湿，火势蔓延的可能性几乎为零。
在室内缆线中，又分为光缆和铜缆（双绞线）两类。光缆目前普遍具有比较高的防火等级，其防火特点及应用要求类似于铜缆。在本文中，将以铜缆为例，简单的说明综合布线缆线的防火等级。
? 普通双绞线
目前的普通双绞线基本上都具有基本的阻燃能力，即符合CM级或符合国标中DZ-1方法（DZ-1方法引自IEC 60332.1，是低烟无卤标准中的基本的阻燃测试方法）。
因此普通双绞线的防火特点如下:
F 不会自燃；
F 在火焰中会冒烟，并可能出现火苗；
F 火焰顺缆线蔓延的速度很慢；
F 当外部火源切断后，缆线上的火苗会逐渐熄灭。
根据综合布线施工规范，双绞线应该穿金属管、金属桥架后敷设在楼板、天花和墙内。这时，采用普通双绞线就可以安装在不需要考虑烟和毒性的场合。
? CMR级缆线。
CMR级缆线属于美国UL标准中定义的阻燃缆线之一，主要用于室内的垂直主分。
当缆线垂直放置时，缆线的方向与火焰的方向一致，而且缆线根数往往较多，可能引起的火势比较大，这时应该采用比普通双绞线高阻燃等级的缆线。在美国的UL标准中，定义CMR级缆线可以用于垂直干线。
在选用CMR级缆线是，应清楚在其测试标准（UL 1666）的1.3条中已经明确:“本试验并不研究燃烧获分解产物的毒性”（引自《阻燃电缆与材料试验标准》）。
? 低烟无卤缆线（LSOH）
低烟无卤缆线是指遇火后发烟量少、不含卤素的缆线。众所周知，卤素家族中的元素都是具有毒性的，其气化物有毒，而气化物遇水所形成的酸则具有腐蚀性。因此低烟无卤的宗旨就是让电缆在火焰中不会产生毒气和很多的烟雾，让逃生的人们不会死于烟雾和毒气，从而大大降低火灾的死亡率。
对于低烟无卤缆线的测试，需要符合三方面的要求:
阻燃性要求:
低烟无卤缆线具有阻燃性。其阻燃等级有两个，分别要求符合IEC 60332.1（单根电缆垂直燃烧测试）和IEC 60332.3C（成束电缆垂直燃烧传播测试）。其中IEC 60332.1的阻燃要求使用普通的缆线阻燃要求，而IEC 60332.3C则要求比较高，属于干线级的阻燃要求。
有些资料上介绍IEC 60332.1等同于UL的CM级要求（IEC 60332.2是细径缆线的测试方法，即不能使用60332.1测试时使用的替代测试方法）、IEC 60332.3C等同于UL的CMR级要求。事实上，这4个标准的测试方法并不相同，无法直接对比。因此，对于上述说法只能姑且听之。
烟密度要求
低烟无卤缆线要进行烟密度测试。它是在一个密闭的空间中用火燃烧线缆，待火焰熄灭后测试的室内烟密度，要求在有烟的情况下，透光能力能够达到60%，这样就确保人们在烟雾中能够看见道路。
毒性要求
目前的毒性测试方法有数种，如小白鼠试验等等。在低烟无卤缆线中采用的是卤酸气体释放量测试（用于低卤测试）和气体酸度测试（用于无卤测试）。其测试原理是对低烟无卤材料在高温下（分别为800℃和935℃）所产生的气体进行分析的方法确定卤素含量。
由于低烟无卤缆线具有阻燃性能，因此现在的低烟无卤缆线也称为阻燃低烟无卤（FR/LSOH）缆线。
低烟无卤缆线在中国已经有了一定的基础，了一些国标、部标（公安部、信息产业部）级缆线制造标准、光缆制造标准。
? CMP级缆线
CMP级缆线属于美国UL标准中定义的阻燃缆线之一，它适合于不穿金属管环境中的缆线。CMP级缆线需要符合UL 910标准的测试，其测试内容包含空气流动时的阻燃性能和烟密度。
在选用CMP级缆线是，应清楚在其测试标准（UL 910）的1.3条中已经明确:“本试验并不研究燃烧获分解生成物的毒性”（引自《阻燃电缆与材料试验标准》）。
在欧洲标准系列中，EN 50289-4-11的阻燃测试方法与UL910测试方法基本相近。
根据公认的说法，CM级缆线在穿金属管后的阻燃效果与CMP级缆线相当或高于CMP级缆线，但这是以增加金属管和多占用建筑空间为代价的。
三 结束语
目前国内大部分地区敷设的电力及通信电缆均含有卤素，火灾每年在国内造成直接经济损失至少为GDP的0.65%，以及5000人的死亡。综观近几年国内发生的几起大型火灾事故，90%是由于受害者无法逃生，装饰材料及线缆燃烧散发出有毒气体和酸性气体，加上燃烧释放出的大量热量、烟雾，造成受害者呼吸困难，导致悲剧发生。认识到这一危害，国内越来越多的工程项目，尤其人流密度比较高的地方，如火车站、机场、会议展览中心、医院、高档写字楼、高层建筑物等要求采用材料的通信线缆。
在防火综合布线系统防火线缆的选择上，与屏蔽和非屏蔽综合布线系统一样，北美与欧洲存在不同的意见。国家考虑到要求将使用无卤素、无铅的屏蔽线缆作为电力与通信线缆的选择标准。同时为了减少火灾的危害，建筑法规规定线缆安装在金属套管内。但是，美国国家电气法规（NEC）却明确规定:通信网络使用具有含卤素材料的非屏蔽双绞线。这是因为，含卤电缆虽然具有重要缺陷，但卤素本身却具有很强的抗燃性及高燃点，如果电缆根本不着火或很难着火，那么就不会引起燃烧，从而就不会散发出有毒的烟雾。
中国的国情不同于欧美，对于不同的建筑物，应根据建筑物场地的实际情况，如线槽（线管）材料、空调通风系统安装情况、线缆安装方式等因素综合考虑。
[0040]所述对绞节距可以是在的簇1，2，3，4内相同的。相似地，所述第二对绞节距可以是在的簇1，2，3，4内相同的，所述第三对绞节距可以是在的簇1，2，3，4内相同的，以及所述第四对绞节距可以是在的簇1，2，3，4内相同的。[0041]所述簇1至4的四对隔离导体可以是以两种不同方式进行电屏蔽的。根据实施例，例如图2所示，金属的或金属化的条带(ribbon)9以螺旋方式缠绕在各对隔离导体周围。然后，独个屏蔽的四对以螺旋方式组装以形成簇。由该四对导体的组件而形成的螺旋形节距称为簇组件节距。具有四簇1，2，3，4的组件于是实施成螺旋方式。由四簇1，2，3，4的
光纤光缆的测试与维护标准
OTDR测试脉宽从3ns到20μs可调，动态范围达45dB。PMD测试精度0.01ps/√km，满足40G以上系统要求。插入损耗测试采用3波长法（1310/1490/1550nm）。光缆机械性能测试包括反复弯曲（半径20D，1000次）、扭转（±180°，10次）和压扁（1000N/100mm）。国际标准IEC 60793-2-50规定几何参数容差（芯径±0.5μm），GR-20-CORE明确环境试验条件（-40℃~+70℃循环）。
武昌区高品质入户光缆厂家联系方式
什么是电缆线路？
电缆线路指利用电缆来输送电能的线路，其主要是有电缆本身，接头，端头等组成。电缆线路工程一般还有其附属工程，如电缆沟，排管，竖井，电缆隧道等。
我们经常接触的电缆型号
组由一个到二个字母组，表示导线的类别、用途。
如:A-安装线、B-布电线、C-船用电缆、K-控制电缆、N-农用电缆、R-软线、U-矿用电缆、Y-移动电缆、JK-缘架空电缆、M-煤矿用、ZR-阻燃型、NH-耐火型、ZA-A级阻燃 、ZB-B级阻燃、ZC-C级阻燃、WD-低烟无卤型 。
第二组是一个字母，表示导体材料的材质，
如:T-铜芯导线（大多数时候省略）、L-铝芯导线。
第三组是一个字母，表示缘层，
如:V—PVC塑料、YJ—XLPE缘、X—橡皮、 Y—聚乙烯料 、F—聚四氟乙烯 。
第四组是一个字母、表示护套，
如:V-PVC套、 Y-聚乙烯料、N-尼龙护套、P-铜丝编织屏蔽、 P2-铜带屏蔽、L-棉纱编织涂蜡克、Q-铅包。
第五组是一个字母、表示特征，
如:B-扁平型、 R-柔软、C-重型、 Q-轻型、G-高压、 H-电焊机用、S-双绞型。
第6组是一个数字，表示铠装层，（下小脚标）
2-双钢带、3-细圆钢丝 、4-粗圆钢丝.
第七组是一个了，表示外护套，（下小脚标）
如:0-表示无护套、1-纤维层、 2-PVC套
一般常用的有以下规格:
0.5mm2、1mm2、1.5mm2、2.5mm2、4mm2、6mm2、10mm2、16mm2、25mm2、35mm2、50mm2、70mm2、95mm2、120mm2、150mm2、185mm2、240mm2等。10（平方毫米）以下的一般叫电线，10（平方）以上的叫电缆。
常用电线电缆型号及识别方法
电缆都有哪些型号规格
1、RVVP铜芯聚氯乙烯缘屏蔽聚氯乙烯护套软电缆。2、UTP域网电缆。3、SYKV有线电视、宽带网电缆。4、RG物理发泡聚乙烯缘接入网电缆。5、KVVP聚氯乙烯护套编织屏蔽电缆。6、RVV聚氯乙烯缘软电缆。7、BVR聚氯乙烯缘电缆等。
各种电缆使用范围
1、裸电缆
裸电缆属于无缘层电缆，这种裸电缆主要用于农村、用户主线、开关柜等地方。
2、绕组缆
绕组缆以制造电工产品线圈，可以用于各种电机、仪器仪表等。
3、电力电缆
电力电缆以传输和分配大功率电能，常用在城市地下电网、工矿企业内部供、发电站引出线路等地方。
4、通信电缆
通信电缆尺寸一般比较小，而且均匀，制造精度要求比较高，主要用于电力、广播、电信等信号传输上，可以说是通讯网络的主体。
5、电气装备电缆
这种电气装备电缆可以直接用来传送各种用电设备、器具电源连接线路，主要用于工、农等企业所用装备中的电气安装线以及控制信号电线电缆。
安装电缆线需要注意的问题
1、使用过程中需要先查看一下电线缘或者是外套外观，避免运输或者是保管不到位造成损伤而影响利用效果。
2、电缆线在室内温度不小于0℃的情况下安装，并且弯曲半径不低于电线外径的六倍，避免开裂。
3、电缆线的长时间允许工作温度需要不超出70摄氏度，当然规格(阻燃或耐火线)除外。
4、按照线路输送电流大小和使用过程中环境温度高低，购买载流量合适的导体截面，从而确保使用的性能。
比如:居室照明线使用BV1.5平方毫米的，电源插座使用BV2.5平方毫米的。1匹及以下空调器回路通常需要使用1.5平方毫米的，更大功率的应该使用2.5平方毫米的，甚至截面更大的电线。
5、为住房的水平，需使用多路分支配电回路设计。
6、使用过程中，电线表面不允许触碰热源。
电缆线规格型号
1、控制电缆:
其中就包含了KVV、KVVR、KVVP以及KVVP2等。
2、电力电缆:
其中就包含了YJV、YJLV、YJV22以及YJLV22等。
3、耐火电缆:
其中就包含了NH-VV、NHVV22、NH-KVV、NH-YJV以及NHYJV22等。
4、电焊机电缆:
其中就包含了YC、YZ、YH、YHF以及JHS等。
5、通信电缆:
其中就包含了YHA、YHA22、YHA53、YHA23以及YHAT等。
6、计算机电缆:
其中就包含了DJYVP、DJYPV以及DJYPVP22等。
7、矿用电缆:
其中就包含了MVV、MVV22、MKVV以及MKVV22等。
家用电线怎么选
1、我们在选择家用电线时要注意电线的规格。家用电器的功率不是很大，大家选择10平方及以下规格的电线就够用了。例如10平方规格的电线多用在家庭总线路中，2.5平方规格的电线多用作插座电线等等。具体选多大规格电线，要根据电线所需承载的电器总功率来决定。
2、我们在选择家用电线时，可选择当地的电线品牌产品，相对而言知这类产品的质量更。在选择家用电线时，大家要检查产品缘层表面是否印有商标、规格型号等标识，产品标识会不会模糊不清。在检查产品相关信息时，我们需注意产品外表的标识信息是不是和合格上注明的信息一致。
3、在选购电线时，我们可将电线弯曲，检查缘层有没有折痕。大家可用尺子检查电线的规格有没有存在误差。我们可将两个同等规格的电线产品进行比较，检查产品的缘层会不会偏厚。大家还需仔细检查电线铜芯是不是在正，电线颜是不是紫铜等等。
购买电缆方法是什么
1、消费者在购买电缆的时候，应当仔细观察掂量的颜是不是紫红的，缘皮是不是颜一致、有光泽度，它的缘皮是不是柔软的。质量差的电缆大部分是紫黑，或是偏黄或发白，电缆的缘皮颜不同意，摸上去很粗糙，感觉很硬，韧性不好，略微使劲就会将其拔断。
2、消费者在购买时，也可以揭开电缆的缘皮，观察电缆里面的结构，之后再把它横向的使劲拉一拉，检测它的抗拉性好不好，通常好的电缆使用拉了之后，长度不会出现很大的变化，而差的电缆就会出现变长的问题。3、除此以外，大家还应检查PVC护套的品质，要是护套与里面电线你切贴合，护套呈现光泽平滑，则表示这个PVC护套不错，要是护套与里面电线之间很松动，且护套看起来凹凸不平，摸上去也是松垮的，则表示它质量不好。
各领域常见电缆规格
在电器类产品领域，使用多的有电子线、护套线。电子线类主要作用为电器内部连接线，这类电子线的特点是载流量小，且耐压低。市面上常用的型号有AVR、AVVR、06RV、02RV。常用的规格有0.5毫米2-6.0毫米2。护套线主要是电器产品的大功率电源接线，也就是日常家电上使用的插头，主要是配有护套线，常用的有52RVV、53RVV，其规格为2芯、3芯,0.75毫米2、1.0毫米2、1.5毫米2使用较多。
电机行业领域，有专门的型号进行配线，因为电机不同功率及使用场合的产品较多，对耐油、耐温方面有很高的要求，因此电机用线的型号分类相对来说较为细致。常用的主要型号包括有JF、JV、JXF、JYJ、JH、JEM，常用规格有0.5毫米2-70毫米2。
在重工业领域，电力电缆使用广泛，可以分配大功率电能，比如发电站、光伏新能源、城市地下电网等，电力电缆产品中1-500KV(含)以上各种电压等级，各种缘的电力电缆型号分类较为全面，常用的有YJV、YJV22、YJY32、VV、ZR-VV、ZR-VVR等。
电缆线路它有哪些优点？
1、不受自然气象条件（风雨雷电烟雾）的干扰；
2、不受沿线树木生长的阻碍；
3、有利于城市美化；
4、不占地面面积，同一个通道可以容纳多条回线路；
5、有利于触电，对用电起到很大作用；
6、减少维护费用，降低维护成本（时间，人力）；
它有哪些缺点？
1、同样的导线横截面积，输送电流比架空线的小；
2、投资建设费用成倍增大，并随电压增高而增大；
3、故障修复所需要时间成本也更长；
优点
1、GB200使用铜缆线背板引关注，铜互联在AI Scaleup场景成为通信方式性价比解。在2024 GTC大会上发布GB200芯片并推出基于GB200的NVL72机柜，高速铜缆互联主要应用场景正是B200芯片与NVLink Switch的互联。NVL72主要通过GPU背板连接器到线背板再到交换芯片的跳线完成互联，而NVL36*2由于要实现两台NVL36的互联，将需要额外的162根1.6T ACC电缆互联。除英伟达外，dojo、TPU均使用了定制铜缆或DAC&AEC作为短距互联方案。在AI Scaleup互联域，铜缆是机柜内、机柜间短距互联的性价比佳方案。
2、我们预计2025年由GB200带来的高速铜缆新增市场近60亿美元，高速铜缆使用场景不断延伸。在GTC2024上介绍，NVL72使用铜缆互联较光模块节省了6倍成本。NVL72需要5184根高速差分对铜缆，该铜缆需要从compute tray的背板连接到Switch tray的背板，再从Switch tray的背板连接到NVLINK Switch芯片，我们测算NVL72机柜的高速铜缆价值量合计11.7万美金，而NVL36价值量合计10.4万美金，根据Trendforce，2025年GB200机柜出货有望达到6万台，则2025年GB200机柜铜缆新增市场达到约64亿美元。
3、高速铜互联组件竞争格集中，上游线材和连接器具有壁垒。GB200以组件形式销售背板线模组、近芯片跳线以及外部IO线，高速线材和连接器作为重要原材料可能选择外采或代工方式。在GB200机柜里，背板线模组cartridge、NVSwitch OverPass&Densilink、PCIE、ACC分别对应的是高速铜缆背板互联、芯片飞线、服务器内部线、外部IO线场景。高速铜缆线材需要材料处理、缘、编织、组件组装等工序，其制造具有设备和工艺壁垒。高速连接器技术、专利壁垒高，在25Gbps以上高速连接器领域，具有一家独大、泰科、莫仕两强相随面。由于高速铜互连组件话语权主要集中在连接器领域，连接器相对的竞争格基本顺延到组件市场。
4、聚焦上游配套，关注国产算力方案。由于与英伟达的联合研发以及对核心专利的掌握，GB200高速铜连接价值量前期或主要集中于以为代表的连接器巨头厂商。国内对于224G高速铜线、IO CAGE等高速产品配套需求将增加，对于中低端产品线产能原因外包需求也将外溢。另外，高速铜连接市场有望从英伟达引领扩散到海外UALINK和国产算力配套，铜连接有望“”光模块行情，实现2025年需求爆发式增长。
建议关注:拥有高速铜连接全套解决方案的、高速线材领军者、专注同轴电缆产品的、聚焦服务器内部线的、通讯汽车双轮驱动的、国内数据通信组件和布线领先企业、高速背板连接器国产替代先锋、数据中心高速组件成长的等。
风险提示:对于高速铜缆价值量预期过于乐观风险，GB200机柜量产进度延后导致相关公司订单落地和业绩释放不及预期，相关公司设备或良率瓶颈导致产能释放不及预期风险，原材料成本上涨、良率低导致毛利率不及预期风险，竞争格恶化风险，技术路线不确定风险。
【GB200带动高速铜连接爆发，AI Scaleup高速铜缆性价比】
GB200使用铜缆线背板互联引关注，高速铜互联在AI柜内场景已具有成熟经验
GB200 NVL72通过NVLINK5将72个B200组成一个“GPU”。英伟达在2024GTC大会上发布GB200芯片以及NVL72机柜，通过高速铜缆互联形如一颗GPU。具体来看，每个NVL72机柜由18个compute tray和9个NVLINK Switch tray组成，每个compute tray包括2颗GB200芯片，每颗GB200芯片由2颗B200 GPU和一颗Grace CPU通过NVLINK C2C（单向450GB/s）连接而成。而每台NVLINK Switch则由两颗NVLink Switch4芯片组成，交换带宽为28.8Tb/s*2。每颗B200芯片通过NVLink5共900GB/s单向带宽（共36*224G SERDES）分别连接到18颗NVLink Switch4，而高速铜缆互联主要应用的场景正是B200芯片与NVLink Switch的互联。此外，每颗B200均配置了CX7或CX8网卡，通过400Gb或800Gb IB网络scaleout互联，对应每台compute tray 2个OSFP 800G或1.6T端口。
图1:GB200 NVL72系统架构
资料来源:Semianalysis，研究所
NVL72的高速铜连接架构设计。NVL72使用一层NVSwitch交换架构连接了72颗B200，这主要通过背板连接器到线背板再到交换芯片的跳线完成。根据Semianalysis的分析，每个Blackwell GPU都连接到一个Paladin HD 224G连接器，每个连接器有72个差分对（对应每颗B200 900GB/s*8*2的NVLINK收发带宽），连接到背板Paladin连接器后接下来使用了SkewClear EXD Gen2电缆背板连接到Switch tray的Paladin HD背板连接器（每个连接器有144个差分对），再通过OverPass跳线电缆连接到NVSwitch芯片。
图2:GB200 NVL72 NVLINK互联网络架构
资料来源:Semianalysis，研究所
图3:NVL72 overpass和背板连接示意图
资料来源:Semianalysis，研究所
因此实际上GB200 NVL72使用了定制的高密度背板连接器和线背板模组来解决72颗B200与18颗NVLink Switch的机柜内互联，而为了解决Switch tray上PCB密集高频信号的串扰问题，还使用了OverPass近芯片跳线连接到背板。
图4:NVL72机柜背部使用了密集的线背板互联
资料来源:servethehome，研究所
图5:NVL72 NVSwitch Tray使用了OverPass跳线（图中蓝线）
资料来源:servethehome，研究所
NVL36*2的高速铜连接架构设计。对于NVL36*2的定位是满足某些机柜功率、风冷散热有限制条件的客户需求，NVL36机柜的大区别一是同样配置了9个Switch tray（18颗NVLink Switch4芯片），相当于交换容量翻倍，二是是使用了可扩展的NVLINK Switch tray，两台NVL36机柜之间通过短距ACC铜缆互联。对于线背板和交换芯片跳线，NVL36采用了与NVL72相同的设计，相应的由于GPU数量减半，线背板和OverPass使用的电缆数量也近乎减半。但由于要实现两台NVL36的互联，每套NVL36*2系统将需要额外的162根1.6T ACC电缆互联，而为了将NVLINK Switch一半的带宽连接到前面板，英伟达还使用了的Densilink跳线产品，因此NVL36*2整体上跳线的用量是较NVL72基本相当的。
图6:GB200 NVL36互联网络架构
资料来源:Semianalysis，研究所
图7:两个NVL36机柜通过柜外线ACC连接
资料来源:Semianalysis，研究所
除外，高速铜互联在AI短距离场景已有成熟经验，dojo/等均使用定制铜缆或DAC&AEC作为短距互联方案。以谷歌为例，其TPUv4服务器设计TPU和CPU板卡是分开的，使用PCIE外部线进行连接而在TPU互联域，谷歌使用的是3D torus网络架构，每颗TPUv4具有6*50GB/s ICI带宽，其中2条ICI链路在tray内通过PCB互联，3条链路使用400G DAC铜缆在机柜内与其他TPU tray互联，剩余1条链路通过400G FR4光模块连接OCS光交换机。自研芯片dojo机柜的设计则更加独树一帜，其基本芯片单元为D1芯片，25个D1芯片组成一个Training Tile，12个Training Tile组成一个服务器机柜，算力达109PFlops。为实现Training Tile之间的高速互联，特斯拉定制了通信协议，每片Tile的每一边通过10个900GB/s定制连接器和线缆组件实现9TB/s的超大带宽。
图8:在TPUv4机柜中使用铜缆进行ICI机柜内互联（图中红部分）
资料来源:《A Machine Learning Supercomputer with an Optically Reconfigurable Interconnect and Embeddings Support》，研究所
图9:Dojo training tile之间通信采用定制连接器和组件实现每边9TB/s的高速率
资料来源:Semianalysis，研究所
铜缆是AI高速高密度场景下当前通信性价比解
聚焦铜互联:铜互联主要应用于芯片间互联及柜内互联等等短距离场景，传输距离通常在10米及以下。铜互连指的是主要使用铜作为材料的电信号通信方式（因其导电导热性能好，可塑性强），因此其涵义其实包括了芯片内互联走线（在芯片制造时实现）、芯片间（chiplet）走线（通常在基板上完成）、模组间走线（在PCB上完成）、PCB板间通信（一般通过背板、连接器或铜缆完成）以及机框之间通信（一般通过铜缆或光模块）。
图10:铜互联应用场景示意图
资料来源:OIF，研究所
图11:铜连接不同场景的典型距离
资料来源:OIF，研究所
在224Gbps速率下， cable（铜缆）是SERDES LR（米级）建议的电信号通信方式。随传输速率增加，传统PCB信号衰减程度提升，采用增加层数和更换新型材料则会使成本明显提升，因此cable传输代替PCB成为有效解决方案。如图13所示，横轴代表信号频率，纵轴代表信号强度（dB负值越大衰减越严重），PCB信号（红、粉、黄）的下降斜率较cable（绿、蓝）陡峭的多。根据OIF对SERDES LR的测试数据，在224G速率下，cable可传输1米，是建议的通信手段。
图12:不同速率的SERDES-LR在cable的传输距离
资料来源:OIF，研究所
图13:PCB的高频衰减曲线较cable陡峭许多
资料来源:connectorsupplier，研究所
AI Scaleup需要怎样的通信技术？综合考虑距离、功耗、密度、串扰、成本。Scaleup指的是使用统一物理地址空间将多GPU组成一个“GPU”节点，随着大模型参数的提升，扩大Scaleup域有助于张量并行效率更高，并且简化了AI算法编程。NVLINK是GPU实现Scaleup的主要通信方式，其通过NVLINK Switch实现节点内高速交换。NVLINK Switch 3高连接8枚GPU，而NVLINK Switch 4多可扩展576个，GB200 NVL72、NVL36*2的Scaleup域为72个GPU。在8颗GPU互联时，NVLINK主要通过PCB进行intra-board通信，距离通常在1米内；而72颗GPU互联达到了intra-rack、相邻rack通信，距离通常在1米至5米，因此距离成为GB200选择铜缆互联的主要因素。除此之外，与光通信（AOC、CPO）对比，根据TheNextPlatform报告，铜缆的cost成本仅为AOC的十分之一，虽然CPO在功耗、密度、距离都更有潜在优势，但当前产业链还不成熟，其对客户机房改造、服务器设计等“潜在成本”是要高出不少的。
图14:不同通信手段功耗、成本、密度、距离对比
资料来源:TheNextPlatform，研究所
图15:不同距离的通信场景适用的通信手段
资料来源:Cadence，研究所
铜缆互联是NVL72&36机柜内、机柜间短距互联的性价比佳方案。GB200机柜compute tray与Switch tray之间的传输距离约为0.5-1米，使用了定制化的线背板模组cartridge结合高密度背板连接器来实现背板的互联，较PCB可行度更高、较光模块成本更低。而在Switch tray交换芯片到背板、前面板英伟达则使用了的OverPass、Densilink近芯片跳线方案，以避免PCB可能出现的高频信号串扰、信号衰减过快问题。在NVL36相邻机柜间，英伟达或选择有源铜缆ACC方案，较光模块成本更低、功耗更低。
GB200高速铜缆市场分析:预计2025年高速铜缆新增市场近60亿美元
我们看到目前市场主要使用两种方式测算NVL72内部线单机柜价值量，且可以相互验。
一是根据在GTC2024上的介绍，NVL72使用铜缆互联较光模块节省了6倍的成本。我们首先计算采用光模块需要的采购成本:
B200单GPU NVLINK IO带宽为1800GB/s双向，即900GB/s（相当于7200Gb/s）单向，如果采用800Gb/s多模光模块需要9*2=18只（收发各一个连接compute tray和Switch tray），NVL72需要72*18=1296只光模块。根据帕米尔研究的报告，800G多模当前的市场ASP在430美金左右，故NVL72需要的800G光模块成本为55.7万美元。与此对比，铜缆互联的成本预计在六分之一的9.3万美元左右。
二是根据高速铜缆的量价关系测算。
1）单颗B200芯片的单向IO带宽为7200Gb/s，如果采用200Gb/s的高速差分铜线收发共需要72根，故NVL72需要5184根高速差分铜线。
2）该高速铜线需要从compute tray的背板连接到Switch tray的背板（平均距离0.5-1.5米），再从Switch tray背板连接到NVLINK Switch芯片（平均距离0.5米），因此若计算端到端单根铜线的平均长度在1.5米左右。NVL72需要约7800米的铜线。
3）价格方面，Lightcounting在《High speed cables，linear drive and co-packaged optics》报告中给出的1.6T DAC和AEC 2025年的ASP分别为259美金和405美金，我们假设1.6T ACC 的ASP折中为330美金。假设1.6T ACC平均长度1.5米，由于单根ACC包括了16根200Gb/s单通道裸线，单根200Gb/s铜线每米的价格约为13.8美金。
4）以上铜线价格为组件层面，包括了连接器、结构件以及毛利润，我们假设内部线成本结构与之类似，可得到NVL72机柜内部线组件的价值约10.7万美金。且若根据距离来判断，其中背板和跳线的铜线价值量约2:1关系。
对于NVL36机柜，其包括了内部线和相邻机柜连接的1.6T ACC。主要变化为compute tray数量减半，但Switch tray数量相等。按照以上量价测算法，得到NVL36内部线铜缆长度为5184米左右，价值量约7.2万美金。
外部线ACC部分。NLV36 Switch tray包括两颗28.8Tb/s交换容量的芯片，一半带宽用于相邻机柜连接，故Switch tray前面板的IO带宽为28.8Tb/s，如果采用1.6T端口，需要18个，即2*NVL36系统需要162条1.6T ACC铜缆，其价值量约为5.3万美金。
此外，仍有短距scaleout网络使用到DAC&ACC。根据Semianalysis的测算，ACC、DAC还会用于InfiniBand网络compute tray与柜顶交换机的互联以及带外管理网络compute tray与管理交换机的互联，在NVL36*2 CX-8配置下，这些价值量合计1.02万美元。
总结:根据以上测算，NVL72机柜的高速铜缆合计11.7万美金，而NVL36机柜的价值合计10.4万美金。根据Trendforce，2025年GB200机柜合并出货有望达到6万台，其中NVL36可能达到5万台。以此为核心假设根据以上价值量测算，我们得到2025年GB200机柜的铜缆市场将达到约64亿美元。
【高速铜缆市场:使用场景不断延伸，产业链上下游涉及多环节】
高速铜缆使用场景，市场空间广阔
高速铜缆组件由线材和连接器组成。以组件形式销售背板线模组、近芯片跳线以及外部IO DAC&ACC，高速线材和连接器作为重要原材料可能选择外采或代工方式。根据招股书，高速线缆组件产品工序包括外购线材、智能裁切、电子布线、导线端头处理、与自制的连接器端接、灌封、包装处理。高速线模组作为新兴的高速铜连接产品，工艺壁垒较高，以华丰科技的产品为例，工序合计达到1000道以上，焊点平均6000个以上，每个焊点均需性测试，且位置精度控制在±0.005mm，每个工序良率在99%以上。
图16:高速线缆组件产品制造流程
资料来源:招股书，研究所
图17:金属材料、线材是2022年原材料BOM采购的重要组成部分
资料来源:招股书，研究所
分应用场景来看，铜互联应用场景主要有芯片直出跳线overpass、服务器内部线、背板互联线和机柜外部线。具体来看，高速跳线overpass可解决数据量激增及带宽更高时面临的传输问题，可实现AISC与背板、ASIC与IO接口及芯片之间的互连，芯片跳线主要包括C2B（芯片对背板）线、C2C（芯片对芯片）线、C2F（芯片对前面板）线；服务器内部线主要包括MCIO线、PCIE线及SAS线等等；机柜内高速背板互连指背板和单板之间通过裸线进行互连，机柜外部通过高速铜缆ACC连接到服务器SFP/QSFP等IO端口，再通过服务器内部跳线进行数输，或实现机柜与机柜之间的互联。
在GB200机柜里，背板线模组cartridge、NVSwitch overpass&densilink、PCIE、ACC即分别对应的是高速铜缆背板互联、芯片飞线、服务器内部线、外部IO线场景。GB200系列成为高速铜互连经典系统的使用场景，也成为大的增量市场。我们尝试分别计算高速铜互联四种场景的市场空间（组件层面）:
1）高速线背板:根据Business Research报告，背板连接器市场2021年市场规模为19.4亿美元，但主要为板间高密度连接器互连方式，线背板模组将主要用于AI服务器机柜、高速框式交换机、路由器等。若按照2025年5万台NVL36+1万台NVL72机柜，参照我们上文单机柜线背板价值量测算，将新增25亿美元市场。
2）近芯片跳线:其使用有两种场景，一是在服务器、网络设备SERDES速率达到112G以上时PCB传输距离和性能不满足要求；二是某些结构紧凑的服务器、网络设备设计时用于节省PCB面积，充分利用空间。目前市场缺乏相关统计数据，参考我们上文的价值量测算，按照2025年5万台NVL36+1万台NVL72机柜，将新增21.6亿美元市场。
3）服务器内部线:广泛应用于通用服务器、AI服务器中存储、网卡、GPU卡与PCIE总线的互联。根据trendforce，2023年服务器出货量1443万台，按照平均每台服务器2路CPU，每路CPU使用一条PCIE4.0*16连接线，单跟价格200元（参考技嘉PCIE4.0*16显卡延长线）计算，2023年服务器内部线市场规模在8亿美元左右。
4）外部IO线:根据LightCounting，2023年DAC&ACC市场规模为4.4亿美元，按照上文2*NVL36需要DAC&ACC 5.3万美金，2025年5万台NVL36计算，将新增13.4亿美元市场。
图18:铜互联高速通信线类型
资料来源:安费诺，TE，samtec，山西券研究所
外部线可进一步分类为无源DAC、有源 ACC（Active Copper Cable）和 AEC（Active Electrical Cable），功耗均低于AOC。以400G为例，无源DAC使用导电铜线在两端之间直接连接，不包括有源元件，因此成本，传输距离不超过3米，主要用于系统内机架连接，功耗也；有源铜缆（ACC）在电缆内部添加了有源信号驱动器或均衡器芯片，可以补偿铜传输造成的部分损耗，因此传输距离可达DAC的2到3倍，功耗也随之增加；有源电缆 （AEC）在电缆内部包含retimer，可以在传输开始和结束时清理、去除噪声并放大信号，因此传输距离可达近10米，功耗也高于ACC，但仍低于有源光缆AOC。根据LightCounting的预测，2024年后DAC和AEC的市场增速远高于AOC，2028年AOC+DAC+AEC市场将超过25亿美元。其中由于AI集群建设对800G、1.6T有源铜缆的需求激增，2025年后800G AEC需求增长，2026年后1.6T AEC需求增长。
表1:AOC、DAC与AEC比较
资料来源:九州互联科技，山西券研究所
图19:LightCounting预测DAC和AEC市场将稳步增长
资料来源:LightCounting，山西券研究所
图20:LightCounting预测AI将给800G、1.6T AEC带来爆发式增长
资料来源:LightCounting，山西券研究所
高速铜缆线材:高速线材具有设备和工艺壁垒
从高速通信线制造环节拆分来看，1）材料处理:合金铜线经过拉丝工艺变成细铜线，其中核心原材料是高纯度铜材（主要供应商有博威合金、威兰德等），决定了电缆的导电性能，再通过电镀/化学镀银等方式形成镀银线（主要供应商有恒丰特导等）；2）缘:镀银铜线经过挤塑缘、编织、挤塑护套、成圈包装等流程形成芯线（多数为线材厂商内部完成），其中护套材料根据民品/军品要求不同使用材料不同。一般来说单根芯线可由数根至十根以上不等数量的镀银铜线绞合而成，而对于高速数据通信芯线而言，通常由一对差分线组成；3）编织:芯线经由缘押出、平行对绕包、编织、挤塑护套等环节形成成品线材（主要供应商有安费诺、乐庭智联、安澜万锦、神宇股份、景弘盛、蓝原科技等），至此完成线材制作；4）组件组装:成品线材加上连接器可成为完整线束产品，即我们提到的高速铜互联组件，用于不同互联方案，主要供应商有安费诺、泰科、莫仕、立讯、兆龙、金信诺、华丰等厂商。
图21:同轴电缆制作过程
资料来源:神宇股份招股书，山西券研究所
不同环节设备和材料对芯线到线材制作有重要影响，具体来看:
1）缘芯线压出:缘材料对成品性能有大的影响，目前主要有PP、FEP、铁氟龙、FEP发泡、铁氟龙发泡材料等，对于PCIE6.0以上高速传输材料缘材料普遍使用发泡材料。对于缘工序来讲，需要严格控制的是缘外径、同心度、椭圆度以及电容等。2）平行对绕包:即将2根缘芯线及地线集合在一起，同时在外面包上一层铝箔或铜箔麦拉和一层自粘聚酯带，过程将影响线材的阻抗、延时差、衰减等；绕包工序中铝箔&铜箔的厚度和重叠率要严格控制，同时聚酯带绕包的方向应于铝箔&铜箔相反，同时对自粘聚酯带的加热温度也要控制。此外，平行绕包线弯曲性能差，还应尽量避免弯折，尽量做到伏贴和保护芯线。；3）线材编织:通过编织机在成缆芯线外面编上一层金属屏蔽网，以增强线材的屏蔽效果，过程中需对线材的收放线张力及排线等进行控制；4）线材外被压出:通过压出机在编织或成缆线材外面押上一层聚烯烃材料被覆 ，对线材加以保护，过程中需对张力及排线、押出方式等进行控制。
图22:罗森泰的高性能挤出机系列
资料来源:罗森泰官网，山西券研究所
图23:东莞冠博机电生产的细电线编织机
资料来源:冠博机电官网，山西券研究所
铜互连高速连接器:技术和专利壁垒高，市场份额集中在欧美巨头
数据中心连接器为通信连接器市场里高速成长的分支。根据bishop&associates，2022年连接器市场规模为841亿美元，其中通信为占比大的细分市场。通信连接器包括无线射频连接器、微波连接器、背板连接器、板对板连接器、线对板连接器等，主要应用在电信和数据中心两大市场。由于发达国家5G建设的阶段性放缓、传输网建设的周期性等因素，通信市场表现平缓，而以大模型为代表的AI算力建设2024年后驱动科技企业数据中心资本开支大幅提升，且主要用于AI服务器采购，数据中心成为通信连接器市场增速快的赛道。
图24:连接器市场规模
资料来源:方向电子招股书援引bishop&associates，山西券研究所
图25:2022年连接器应用领域分布
资料来源:方向电子招股书援引bishop&associates，山西券研究所
GB200高速铜连接中主要涉及到的是IO CAGE、背板连接器、近芯片连接器等。GB200机柜对于高速连接器的用量提升显著，其中800G、1.6T IO CAGE用于和光模块&ACC对插的端口，尤其是1.6T IO CAGE单通道速率提升至224Gbps，对于高频高速防串扰设计成为难点。而背板连接器、近芯片连接器目前代表性的是安费诺的Paladin、OverPass系列，此类连接器的特点是超高速信号以及大电流密集传输，pin脚密集，对于连接器制造的精度、一致性、电镀处理难度大。
图26:NVL72 NVLINK高速铜互联使用的连接器种类和数量
资料来源:Semianalysis，山西券研究所
图27:NVL36*2 NVLINK高速铜互联使用的连接器种类和数量
资料来源:Semianalysis，山西券研究所
高速高密度连接器技术、专利壁垒高，市场份额高度集中。根据华丰科技《IPO首轮问询回复意见》，通讯高速连接器的关键工序和核心环节包括磨具设计与制造、塑压成型、冲压成型、玻璃密封连接器烧结、壳体类零件机加工、接触件零件机加工、表面处理、接触件制造、零件热处理、接触簧片的自动连续塑封、自动装配和检测、模块化&无缆化产品装联等细节，核心包括成型精度、精度一致性、表面镀膜一致性、接触件使用寿命、接触件应力、热性能等等。根据中国工程咨询有限公司的《重点电子元器件研究报告（缩写版）》，在25Gbps及以上高速连接器领域，泰科、安费诺、莫仕三大美国巨头通过、相互授权专利长期处于，形成“一家独大两强相随”面。其中25Gbps连接器市场安费诺、莫仕、申泰、泰科分别占比72%、20%、3%、5%；56Gbps连接器市场安费诺、莫仕、申泰、泰科分别占比60%、28%、10%、2%。
高速铜互联组件:竞争格相对集中，国产替代具有空间
由于高速铜互联组件厂商的话语权主要集中在连接器领域，因此连接器的竞争格基本顺延到组件市场，国内厂商仍有替代空间。根据QYReasearch《高速直连铜(DAC)电缆市场研究报告2023-2029》，外部IO组件DAC，目前主要供应商包括安费诺、molex、泰科、Juniper、Volex、英伟达、泛达、博迈立铖、佳必琪、立讯等。2022 年前十强厂商占有大约 69.0%的市场份额，其中安费诺为主要供应商，份额领先；国内厂商主要包括立讯精密、兆龙互联、金信诺等。而对于高速背板领域，根据华丰科技招股书，安费诺、泰科、莫仕占据较大市场份额，国内逐渐形成了以华丰、庆虹、中航光电为主的格。对于近芯片跳线领域，我们认为安费诺在处于对领先，海外samtec、泰科，国内立讯精密、华丰科技等处于挑战者。，服务器内部线领域，竞争格相对分散，海外玩家主要是安费诺、泰科、molex、Volex、samtec，国内玩家包括立讯精密、鸿腾精密、兆龙互连、金信诺等。
高速铜连接市场有望从英伟达引领扩散到海外 UALINK 和国产配套，铜连接作为Blackwell 显著的增量产品有望“”光模块行情，2025 年市场需求或爆发增长。NVL72的意义在于引领scaleup通信技术发展，海外 UALINK 以及国内智算集群均有望跟进。今年5月底，英特尔、AMD、博通、思科、谷歌、HPE、Meta 和微软宣布建立 UALink 推广工作组，以指导数据中心AI 加速器芯片之间连接组件的发展，希望未来可以取代 NVLink 接口。UALink 1.0 规范将支持多达1024个加速器内存统一互联，虽具体实现方式仍未知，我们认为高速铜缆架构不失为成熟的解决方案。国内方面，中国移动编制的《面向超万卡集群的新型智算技术白皮书》倡议加速推进超越 8 卡的超节点形态服务器，优化 GPU 卡间互联协议实现通信效率跃升，可以期待国内AI大芯片在 scaleup 互联技术也在酝酿更大的动作。以华为为例，其2022 年底推出的“天成”多样算力平台旨在设计更高的算力密度，超节点形态服务器设计将是下一步工作重点。
图28:UALINK 拓展通用 scaleup 协议
资料来源:云，山西券研究所
图29:华为“天成”机柜级算力平台产品
资料来源:华为，山西券研究所
【投资逻辑与建议关注】
聚焦英伟达上游配套，关注国产方案
投资角度来看，国内公司主要聚焦于英伟达上游配件供应，海外连接器巨头配套:高速裸线、CAGE代工将受益于产能扩张和价值量提升。由于与英伟达的联合研发以及对于核心专利的掌握，GB200高速铜连接前期价值量或将主要集中于以安费诺为代表的连接器巨头厂商。安费诺成立于1932年，是大连接器和线缆组件制造商之一，公司总部位于美国康涅狄格州，并在多地设有超过100家子公司及办事处，产品涵盖线缆及连接器等全面组件，下游应用到工业、消费电子、通信等多领域。根据2023年年报，公司用于数据中心占比约为19%，出货地区主要为北美地区。
图30:安费诺2023年收入下游主要领域
资料来源:安费诺2023年年报，山西券研究所
图31:安费诺2023年收入出货地区
资料来源:安费诺2023年年报，山西券研究所
针对GB200集群，国内集中了安费诺大的信息通信产品线配套产能，其对于224G高速线、cage结构件等高速产品配套需求或增加，同时对于中低端产品线的产能外包需求也将外溢。安费诺国内合作伙伴包括乐庭智联（沃尔核材）、神宇股份、鼎通科技、奕东科技等，以沃尔核材为例，根据2024年7月24日投资者关系活动记录表披露，高速通信线订单需求在不断增长，已下单采购几十台绕包机和多台芯线机以进一步满足产能需求，可预见未来由产能提升和产品价值量提升带来的收入增长。
图32:安费诺Spectra-Strip 224G高速线与各种高密度连接器组成了面向数据中心的铜连接解决方案
资料来源:《Amphenol OverPass》，山西券研究所
产业链公司简介
从产品应用领域及与下游客户合作来看，产业链相关推荐公司主要包括线材及连接器相关厂商，包括立讯精密，神宇股份，沃尔核材，新亚电子，鼎通股份、兆龙互联、华丰科技等。
立讯精密:拥有高速铜连接全套解决方案。公司在数据中心通信互联方面产品主要包括电连接（连接器及连接器模组，线缆及线缆模组），光联接（AOC，光模块，光跳线等），以及热管理和电源等。根据公司2024年4月26日投资者关系活动记录表披露，公司可为英伟达NVL72提供约 209 万元的解决方案，包含电连接、光连接、电源管理、 散热等产品，后续有望受益于英伟达高速铜连接组件供应商的拓展以及UALINK成员、国产AI服务器等其他客户的导入。2023年，立讯精密营收2319亿元，其中通讯互联产品及精密组件营收145亿元，高速铜连接将成为立讯通信业务有力增长引擎。
图33:立讯高速铜连接产品
资料来源:立讯精密官网，山西券研究所
立讯精密的子公司汇聚科技专注铜缆和光缆组件产品并切入服务器代工。立讯精密于2022年上半年完成对汇聚科技的，汇聚科技拥有超30年行业经验，以定制电线互联方案起家，目前供应各种铜缆和光缆电线组件、数字电线产品及服务器。其服务器业务于2022年以JDM/ODM模式切入，根据品牌客户的需求深度定制，有望充分利用公司在铜缆和光缆组件的设计制造优势为服务器客户提供差异化解决方案。根据汇聚科技2023年年报，自2023年3月31日至12月31日的会计年度期间收入为48亿港币，电线组件（包括数据中心、电讯、医疗设备、工业设备、汽车）、数字电线（包括网络电线、特种线）以及服务器业务分别占比35.8%、18.0%、46.2%。
风险提示:数据通信组件客户开拓不及预期、224G高端组件产品量产进度不及预期、汇率波动风险、客户相对集中风险。
图34:汇聚科技电信与数据通信连接方案
资料来源:汇聚科技官网，山西券研究所
图35:汇聚科技汽车线束连接方案
资料来源:汇聚科技官网，山西券研究所
沃尔核材:子公司乐庭智联是国内高速线材领军者。公司主营高分子核辐射改性新材料及系列电子、电力、电线产品，其中电线产品主要由子公司乐庭智联经营，包括高速通信线、汽车线、工业线及消费电子线等，为直接线材产品。公司与安费诺、莫仕等头部客户建立了长期稳定合作，多款单通道224G的高速通信线已通过客户测试进入小批量交付阶段。在产能方面，乐庭拥有绕包机140多台，芯线机近20台，仍有几十台绕包机和多台芯线机已订购。外部IO线方面，公司正配合客户进行1.6T高速线产品打样。我们认为公司在高速通信线领域技术储备充分、产能领先，有望充分受益于大客户订单爆发。
风险提示:上游原材料价格上涨公司未做好应对导致毛利率下滑风险，高速通信线产能扩张不及预期导致订单丢失风险，高速通信线良率爬坡不及预期风险，新能源汽车基础设施投资不及预期风险。
图36:乐庭智联QSFP高速电线系列
资料来源:乐庭电线官网，山西券研究所
图37:沃尔核材电线电缆业务近十年收入毛利率变化
资料来源:wind，山西券研究所
神宇股份:专注同轴电缆产品，高速线材异军突起。公司从事高频射频同轴电缆产品生产，主要产品为射频同轴电缆、射频连接器和组件，包括细微射频同轴电缆、细射频同轴电缆、半柔半刚射频同轴电缆、稳相微波射频同轴电缆、军标系列射频同轴电缆等多种产品。公司在智能手机、笔记本等消费电子市场已具备较高的市场份额，在高速数据中心领域已形成定制化、特化产品系列，取得多家国内外重要客户批量供货。公司拥有定制化挤出机、编织机、横卷机等充足产能，目前在手订单良好，2024Q1营收同比增长33.3%，将持续推进新产品研发和量产。
风险提示:客户相对集中风险，铜等原材料价格上涨降低毛利率风险，射频同轴电缆市场竞争加剧导致收入下滑风险，高速通信线人才流失或短缺的风险。
图38:神宇股份产品覆盖通信、消费电子、航空航天、汽车、医疗多领域
资料来源:神宇股份官网，山西券研究所
新亚电子:主要聚焦服务器内部线，安费诺高频高速PCIE线材主要供应商。公司是精细电子线材厂商，主营线材产品涉及消费电子、工业控制、汽车电子、新能源、通信及数据中心等。在高频高速数据线材，公司主要产品包括PCIe4.0/5.0/6.0等，主要用于AI人工智能服务器，向美国安费诺（直接客户为厦门安费诺电子装配有限公司）等客户供货，终端应用客户包括戴尔、惠普、浪潮、谷歌、亚马逊、微软、甲骨文、中科曙光、新华三等服务器制造商。2023年公司营收31.9亿元，通信线缆及数据材料营收14.7亿元，近几年高频高速线材的营收平均在7000万元左右，目前根据客户指引稳步扩产。
风险提示:铜材等原材料价格波动风险，整合风险和对于少数股权的经营管理风险，商誉减值风险，消费电子和通信领域线材竞争激烈导致毛利率下滑风险。
图39:新亚电子下游客户
资料来源:公司招股说明书，山西券研究所
图40:新亚电子用于服务器的SATA线产品
资料来源:新亚电子官网，山西券研究所
鼎通科技:通讯、汽车双轮驱动，在数据中心领域主要供应高速IO壳体以及背板连接器组件。公司高速通讯连接器及组件主要包括高速背板连接器组件和IO连接器组件，形态为精密结构件和壳体（CAGE）等。在通讯领域，公司与安费诺、莫仕、泰科、中航光电等建立了长期稳固合作关系，其QSFP-DD 112G/OSFP-DD/OSFP系列不断加大与客户合作。汽车连接器及其组件主要供应控制系统连接器、高压互锁连接器、线束连接器、高压连接器、电控连接器等，不断加深与比亚迪、长安汽车、南都电源、蜂巢能源、富奥汽车、罗森博格等客户合作。2023年，公司营收6.1亿元，其中通讯连接器、汽车连接器分别实现3.5亿元、2.1亿元。
风险提示:铜材等原材料成本上涨导致毛利率下行风险，市场开拓不及预期导致新增产能消化不足风险，高速通讯连接器新料号导入节奏不及预期风险，汽车行业增速下滑风险。
图41:鼎通科技通讯连接器组件
资料来源:鼎通科技招股书，山西券研究所
兆龙互联:国内数据通信组件和布线领先企业。公司从事数字通信电缆行业，产品包括数据电缆及布线（覆盖从5e到8类的数据电缆）、电缆（包括高速传输电缆、工业数字通信电缆）以及连接产品（包括数据电缆组件、高速电缆组件、工业电缆组件）。在高速通信领域，公司的高速传输电缆用于交换机与服务器集群设备之间、服务器内部的高速平行传输对称电缆，目前已出货单通道112Gb/s的产品。公司致力于将电缆产品向下游延伸至组件，其高速电缆组件拥有高速电缆、PCBA、线端连接器整体制造能力，已实现QSFP-DD 800、OSFP 800等高端DAC/ACC外部IO组件的出货。2023年，公司营收15.6亿元，以数据电缆收入为主，营收12.3亿元，其次连接产品、电缆分别营收1.2亿、1.2亿元。
风险提示:主要原材料价格波动风险，海外投资风险，汇率波动风险，高速电缆组件市场拓展不及预期风险。
图42:兆龙互连高速互连产品
资料来源:兆龙互连2023年年报，山西券研究所
华丰科技:高速背板连接器国产替代先锋，受益于国产算力建设。公司是国有控股的核心骨干高新技术企业，经过改制解决了历史包袱、实现了市场化的经营管理和员工激励。公司聚焦在防务类、通讯类、工业类三大连接器领域，2023年营收8.9亿元，连接器、系统互连产品、组件分别营收5.1亿、2.0亿、1.6亿元。高速线模组有望成为公司未来几年重要引擎，作为国产替代主要承研和制造单位，公司解决了模组生产中的高速连接器、微小零件激光焊接、电阻焊接以及焊接性技术难题，目前已投资建设高速线模组6条产线，并于7月开始进行批量生产交付。公司的高速线模组产品包括背板高速线模组、IO高速线模组、板内CTC高速线模组以及板间BTB等主流架构产品，与海外巨头安费诺等完整对标。目前112G高速背板产品已批量发货，224G产品已达到样品试制合格状态，还实现了服务器液冷cable tray研发以及200针级双LGA IC Socket国产替代。
风险提示:主要客户相对集中的风险，专利申请无效和侵权纠纷风险，军工业务受行业波动订单恢复不及预期风险，高速背板竞争格恶化风险，主要原材料价格上涨的风险。
图43:华丰科技通讯连接器产品
资料来源:华丰科技招股书，山西券研究所
【风险提示】
1）对于高速铜缆价值量预期过于乐观风险。英伟达GB200项目是224G高速铜缆产业界投入大批量生产的产品，目前产业链多处于验或小批量出货阶段。高速铜缆的单机柜价值量、市场空间取决于供应商报价、安费诺毛利率策略、英伟达成本管控等多方面因素，本报告的测算可能过于乐观。
2）GB200机柜量产进度延后导致相关公司订单落地、业绩释放不及预期。GB200产业链涉及到高端制程代工、COWOS封装、HBM3e芯片、光模块、PCB、高速铜缆等诸多环节。任一环节出现良率、产能爬坡瓶颈均会影响GB200机柜量产节奏，从而导致铜连接相关公司业绩释放不及预期。
3）相关公司设备或良率瓶颈导致产能释放不及预期风险。224G高速铜缆生产需要的设备包括挤出机、绕包机及相关测试机台等，行业短时间内爆发可能导致设备交期延长进而导致相关公司产能扩张进度不及预期，从而有订单丢失或份额不及预期风险。
4）原材料成本上涨、良率低导致毛利率不及预期风险。高速铜缆企业的毛利率取决于订单价格、上游铜材、屏蔽缘材料、设备折旧、人员工资等诸多因素，倘若原材料成本上涨超预期或生产良率较低将导致BOM成本、制造费用等占比超出预期，从而导致盈利能力下滑。
5）竞争格恶化风险。首先224G高速线缆组件属高毛利产品，下游连接器巨头若扩产充分可能增加内部产能配套比例从而导致高速线材采购量下降；此外，若更多的企业掌握高速铜缆生产工艺和产能储备，下游客户的选择可能更加多元，高速铜缆企业议价能力相应下降，从而导致订单价格大幅下滑，产生营收增速放缓、毛利率下滑等风险。
6）技术路线不确定风险。本文指出，在AI Scaleup互联中可选通信技术包括PCB、铜缆、AOC、OIO等，当前铜缆在通信性能和方案成本上相对折中为佳方案。随着互联距离从机柜内拓展到机柜间以及通信带宽的进一步增长，光通信可能成为在性能上的唯一解决方案；且随着OIO、CPO等光电集成封装技术成熟，光通信短距互联成本有望进一步下降，铜互联在某些场景使用价值可能被光通信所取代。