1月份以来，淡季下钢材需求持续转弱，市场成交逐步缩量，然而政策预期不断增强，叠加成本上行，钢材市场保持震荡偏强的态势，整体实现一定涨幅。对于春节过后的钢材市场，预期向现实转换，供需形势将是决定市场走势的关键因素。

　　需求存有改善预期

　　政策将稳增长放在更加突出位置，各地新增地方债券发行加快，重大项目加快推进，银保监会提出要做好“十四五”规划重点领域和重大项目融资保障，进一步做好配套融资支持，今年一季度基建投资回升的确定性较大，用钢需求或有较好表现。房地产市场下行趋势未止，去年12月新开工面积同比仍大幅下降，今年1月份上市房地产企业拿地意愿偏弱，节后开工钢材需求将季节性恢复，但改善程度可能弱于往年。

　　制造业方面，2021年四季度，制造业生产增速连续三个月回升，今年1月份制造业PMI小幅回落，但仍保持在荣枯线上。从历史数据看，多数年份1月份PMI指数有所回落，或与季节因素有关，随着扩内需政策出台，制造业生产及用钢需求预计保持稳定。

　　供应或继续回升

　　去年12月份以来，随着压减任务完成，钢厂逐步复产，兰格钢铁网调研的全国主要钢铁企业高炉开工率连续回升，1月21日，全国主要钢铁企业高炉开工率升至74.8%，较去年12月初的低点高4.3个百分点。冬奥会临近，限产有所增强，1月28日当周开工率有所回落，与去年各地实施限产之前相比，开工率仍处于偏低水平，如果今年没有明确的限产，开工率可能还有回升的空间，意味着供应或继续增加。

　　从钢材社会库存来看，临近年底累库明显加速，至1月28日，全国29个重点城市钢材社会库存量为1067.5万吨，环比增加13.8%，较去年同期高4.0%。

　　钢价成本支撑较强

　　铁矿石价格持续反弹推高钢厂生产成本，1月28日，兰格钢铁研究中心按即期原料价格测算的生铁成本指数为162.7点，较前期低点上升23.6%，主要钢材品种利润持续被压缩，钢价的成本支撑较强。

　　去年11月下旬以来，钢厂逐渐复产，铁矿石需求增加，叠加春节前钢厂补库，一定程度上推涨了铁矿石价格，1月29日，兰格钢铁61.5%澳粉指数为128美元/吨，较11月低点反弹幅度达66.2%。不过目前铁矿石库存处于高位，供需总体稳定，价格涨幅已超出预期，对此国家发改委表示将深入调查，加强监管，研究采取有力措施。

　　焦炭方面，同样受钢厂复产带动，现货价格已提涨三轮，累计涨幅500元/吨，冬奥会临近，高炉限产使市场预期转弱，第四轮提涨未能落地。节后如果焦煤供应恢复，焦炭价格的上行驱动可能减弱。