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　　昆明方管/昆明镀锌方管价格而3月份之后，面临利润回升后供应增加，以及需求逐步走弱的双重压力，钢价或进入N字型的下行阶段。

　　限产执行偏宽松，高炉开工较为平稳，废钢比例明显下降。环保限产取消一刀切之后，整体执行情况偏宽松，调研对象今年的限产比例，确实普遍低于去年取暖季。但钢厂仍然能够根据市场情况，通过废钢添加比例对产量进行调节。2018年11月钢材价格大幅下跌之后，从几家调研的长流程钢厂反馈，废钢比例均有明显下调。昆明方管价格，云南方管价格，昆明镀锌方管批发价格，云南方管生产厂家，云南哪里有方管生产厂家，云南哪里有方管批发

　　昆明方管价格/昆明镀锌方管价格需求韧性有保障，且回归时间较早。需求的延续性在春季可以得到保障。某大型品牌地产开发商反馈，大量项目新开工后，仍然有后续施工的需求。同时京津冀地区2018年受到环保影响，施工进度较慢，为保障开工项目按时交付，2019年仍然有赶施工的需求。昆明方管价格，云南方管价格，昆明镀锌方管批发价格，云南方管生产厂家，云南哪里有方管生产厂家，云南哪里有方管批发

　　昆明方管批发/昆明镀锌方管价格从需求回归的时间来看，也要早于去年。今年过年时间较早，同时环保执行取消一刀切后，不再明显抑制需求，各地区主要的贸易商反馈，出货情况好于去年同期。

　　昆明方管价格，云南方管价格，昆明镀锌方管批发价格，云南方管生产厂家，云南哪里有方管生产厂家，云南哪里有方管批发库存节奏推演:去化较早，但4月后去化速度放缓。我们对库存走势节奏进行推演，今年需求回归时间较早，库存去化预计也较早。而去年3月底之后，被延后的需求开始出现爆发式增长，导致基数较高。总体看今年库存节奏预计呈现“去化较早，但4月后去化较慢”的特点。

　　4月份后存下行隐忧，或开始N字型下行阶段。若3月份需求走强推动钢材价格走高，则电炉利润反弹将使得供给迅速恢复。同时，2018年9月开始，土地成交急剧下滑，需求走弱的步伐越来越近，钢材价格将面临供需的双重打压，那么钢价将进入N字型的下行阶段。

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　　春节后螺纹受铁矿带动高开后低走，之后出现五连阴走势，使得市场恐慌心理显现，许多市场人士担心2018年节后暴跌的情况再现。我们在市场最悲观的时刻于2月18日发布的策略报告《螺纹:我被矿难闪了一下腰 回归需求逻辑——黑色金属策略系列（之二十三）20190218》中指出，矿难对铁矿市场的冲击告一段落，螺纹将回归至原有的逻辑，即等待需求启动的阶段。

　　因此节后需求回归的情况是3月份钢材市场的主导逻辑。我们在2月份最后一周，通过走访及电话的形式，调研了唐山等地区的几家大型钢厂、品牌地产开发商、钢材贸易商，现将交流结果梳理如下。此次报告是节后调研的系列报告第一篇，后续我们仍将调研其他地区的需求回归情况，敬请关注我们的后续报告。

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　　限产执行偏宽松，高炉开工较为平稳，废钢比例明显下降

　　（一）取消一刀切后，限产执行偏宽松

　　2018年9月，环保政策出现边际转向，在限产执行上取消了一刀切。从调研情况看，整体执行情况偏宽松，调研对象在2018-2019年取暖季的限产比例，确实低于2017-2018年取暖季。某调研钢厂A今年限产比例20%，去年约30%，调研钢厂B今年限产比例也是20%，去年最高达到40%，而调研钢厂C高炉目前则是全开状态。

　　钢联统计的全国及唐山高炉开工率样本数据也印证了这一情况。去年采暖季期间，唐山平均产能利用率为49.3%，今年迄今为止为67.2%。全国方面，去年采暖季平均利用率为78.5%，今年迄今为止为82.1%。