全球原油生产的增量主要来自于美国，而随着油价不断上行，美国的活跃钻井数也在上升，但是受制于港口设施的限制，美国增加的产量难以对外释放，这使得原油供给出现了结构性的不足，因此美国之外地区的原油供应短缺问题将会更加明显。特别是近期中东地区局势不稳，叙利亚问题和伊朗问题在短期内难以得到解决，由此引发的对中东地区供应的担忧将会对市场产生持续影响。在此情况下，油价重心将不断上移，对沥青的支撑也会持续下去。

　　需求将逐步回升

　　沥青需求具有较强的季节性，受气温和天气影响较大。一方面北方气温较低会影响沥青的使用，另一方面南方的阴雨天气也不利于工程进行。今年北方地区温差变化较大，从目前情况来看，5月开始气温将会趋于稳定，各地工程也将陆续动工。而随着旱季到来，南方地区的阴雨天气也有一定缓解。因此，从季节性角度考虑，沥青需求将逐步回升。

　　数据显示，3月我国沥青产量环比增加34万吨至187.33 万吨，同比增长 2.2%。进入4月，随着沥青价格的不断上涨，部分炼厂沥青生产亏损情况有所改善，前期停工炼厂在4月上旬陆续加入到开工行列，带动沥青装置开工率环比上升5个百分点至56%，在炼厂复产和开工提升的背景下，沥青供应有望继续增加。

　　沥青进口同比增速加快。国内沥青产能长期处于过剩状态，沥青供应相对较为宽裕，但产能主要分布在内地，而华东华南作为沥青主要的消费地区，对于沥青的进口需求较大。Wind统计数据显示，3月沥青进口量为47.39万吨，同比增速较2月增加7.28%。4月以来，沥青价格不断上涨，内外盘套利空间持续扩大，同时华东华南地区部分道路项目启动，沥青需求逐步恢复，进口或将延续增长。综合来看，随着炼厂开工率的提升与进口增长，国内沥青供应将进入上行通道。随着停工炼厂陆续复产，沥青供应将进一步增加。另一方面，当前贸易商备货谨慎，需求整体表现平淡。在此背景下，沥青上行压力愈发明显。