钴:价格分化,板块延续调整。本周无锡电子盘的电钴价格上涨4.51%,3月合约回升至37.1万/吨,SMM电钴价格持平,MB高等级金属钴价格上涨至25(+2)-26.75(+0.75),MB低等级金属钴价格上涨至23(+0.25)-24.75(+0.05)。国内价格、MB高低等级钴价格明显分化。国内钴产业以电池类钴盐加工为主,加库存行为暂时告一段落;但国外产业链以高端电钴为主,加库存行为仍在持续。我们维持前期观点:国外电钴加库存行为,将继续驱动钴价上涨,但板块消化预期(60-70万/吨)仍有待时日,建议继续保持关注,对应标的: 

　　钨:春季躁动结束,关注中游复苏。本周百川钨精矿价格下跌5.7%至7.4万/吨。春季躁动行情或已提前结束;继续关注中游硬质合金环节的复苏机会。推荐标的 

　　铝:库存大增抑制铝价,板块建议观望。本周铝价下跌0.9%至13290元/吨,库存大增和环保限产执行力度不够是主要原因。根据SMM统计中国电解铝社会库存本周增加9.1%或9.4万吨至112.2万吨,较年初增加274%或82万吨,西北地区年前堆积库存顺利到货,供应压力较大。加之环保限产执行本周没有新的进展低于预期。板块受铝价回调影响不断走低,后期持续关注环保限产的执行力度,推荐标 

　　铜:原油大跌拖累铜价,板块短期仍需回调。本周铜价下跌了3.45%至5734美元/吨,原油价格大跌、LME铜库存激增是主要利空原因。本周美国原油指数大跌8.44%至49.44美元/桶,拖累大宗商品价格整体下滑。加之LME铜库存激增12.9万吨或66%至32.6万吨,加剧了供应端的压力。但是我们认为铜矿干扰的逻辑仍然会持续发酵,全球前2大铜矿停产仍在持续,铜精矿加工费TC也下降3.2%至75美元/吨的历史低位,后期仍将持续下跌。板块受铜价持续回调影响不断回调,后期需要更多利好催化,其它正极材料对 需求会保持稳定增长，特别是对品质的要求也会越来越高，因为补贴新政更加重视汽车的安全性和性能稳定，这些要求传导到原料需求上都要追溯到碳酸锂和氢氧化锂的产品品质。

　　四川射洪基地的氢氧化锂、金属锂产能和江苏张家港基地的碳酸锂产能均未满产，2017年公司将进一步通过设备调试、技术改进等手段提高上述产品的产能利用率。

　　截止目前天齐锂业四川射洪基地的装置产能包括:碳酸锂10500吨/年，氢氧化锂5000吨/年，氯化锂1500吨/年，金属锂200吨/年;江苏张家港基地碳酸锂设计产能为17000吨/年。废旧碳酸锂回收 氢氧化锂可用做光谱分析的展开剂、润滑油。碱性蓄电池电解质的添加剂，可增加电容量12%～15%，提高使用寿命2～3倍。

　　可用做二氧化碳的吸收剂，可净化潜艇内的空气。齐锂业锂精矿产品销售实现营业收入10.61亿元，同比增长23.26%，主要原因系:(1)受益于清洁能源汽车产销量的大幅增长，化学级锂精矿的需求也同步增长，2016年度公司实现合并对外销售化学级锂精矿198,022.79吨，同比增长22.89%；

　　(2)由于电池级碳酸锂价格上涨带动工业级碳酸锂价格同步上涨，部分使用工业级碳酸锂的玻璃陶瓷企业选择技术级锂精矿作为替代产品，带动技术级锂精矿的销量和价格上涨，2016年度公司实现合并对外销售技术级锂精矿11.56万吨，同比增长20.58%。

　　据悉，天齐锂业主营业务包括固体锂矿资源的开发、锂化工产品的生产和锂矿贸易三部分。

　　截止目前，天齐锂业四川射洪基地的装置产能包括:碳酸锂10500吨/年，氢氧化锂5000吨/年，氯化锂1500吨/年，金属锂200吨/年;江苏张家港基地碳酸锂设计产能为17000吨/年。

　　另据了解，天齐锂业在澳洲的“年产2.4万吨氢氧化锂”项目，将于2018年年底投产运行，同时张家港生产基地完成技改后，也将加大对锂精矿的需求。

　　为积极应对市场需求，天齐锂业3月15日公告称，公司董事会审议通过了《关于同意泰利森锂精矿扩产的议案》，同意子公司泰利森正式启动“化学级锂精矿扩产项目”的建设工作。

　　据公告，该项目总投资约为3.2亿澳元(约合人民币16.6亿元)，预计2019年第二季度竣工。天齐锂业相关负责人表示，泰利森锂精矿原有设计产能74万吨/年，此次扩产后锂精矿合计产能将增加至134万吨/年。

　　值得注意的是，与其他碳酸锂生产企业相比，天齐锂业由于掌握了上游原料，所以其成本优势十分明显，此次扩产亦是为了保证其持续满足市场需求而提供稳定的原料供应。

　　在巩固自身地位同时，天齐锂业还在布局金属锂市场，与现有的氯化锂产能形成较好的协同效应。

　　1月26日，天齐锂业全资子公司成都天齐与重庆昆瑜锂业有限公司签

　　化学方程式为:2LiOH(s)+CO2(g)=Li2CO3(s)+H2O(l)。