2016年归属于母公司所有者的净利润为2.13亿元，较上年同期增30.94%营业收入为32.77亿元，较上年同期增85.31%基本每股收益为0.32元，较上年同期增28.00%点评:公司业绩符合预期，营业收入增长85%原因我估计是公司收购的烨辉铝管60%股份，上半年贡献营收4.8亿，对收入影响较大。利润增加主要来自欧浦小贷及烨辉铝管的贡献，去年上半年两者贡献的净利润比重达到50%以上。公司主要看点:1商业模式上:B2B商城盈利模式逐渐成熟，金融业务增速较快。把握B端客户流量入口:根据Alexa统计，公司B2B电子商城欧浦钢网(17.810,2月22日晚间发布2016年年度业绩快报称。-0.19,-1.06%平均访问量能达到2万/天， /  /同时在B2B平台上延伸出丰富的物流和金融配套服务，利润贡献巨大。金融:公司自主开发了面向B2B平台设计的钢付宝”支付工具和“网上贷”融资服务。金融业务毛利率达到70%欧浦小贷贡献利润占到公司利润22%金融业务2015年收入增速达到50%以上。由于公司深耕行业，金融风控优势明显。物流:公司仓储业务进仓量和出仓量分别为322.8万吨和343.4万吨，公司加工中心共加工各类钢材225.37万吨，仓储业务毛利率超过70%2行业驱动:铝管涨价，收入利润同步提高。近期部分大宗商品价格上涨较快。国家统计局的数据显示，1月11-20日，螺纹钢和锌锭同比涨幅分别达到73.22%77.66%2016三季报显示公司预收账款大幅增加，随着大宗商品近期的涨价，钢贸业务收入进一步增加。3外延延展产业链，业绩、业务均受益。公司收购的烨辉铝管等优质标的不仅延展了产业链，业绩贡献也相当可观，烨辉铝管2016前三季度为公司贡献净利润已经达到20%以上。预计15年至17年的扣非净利润分别达到3,500万、8,000万、9,000万。4股东频频增持，彰显发展信心。投资建议:认为公司传统铝管物流加工业务发展稳健，B2B平台优势明显，供应链金融等新业务进展顺利，将持续驱动公司业绩增长。预计公司 年EPS分别为0.440.57元/股，PE分别为4132倍，给于“买入”评级。风险提示:铝管价格大幅波动，金融业务发展不及预期，减持等。