黔南回收烟酒 收购烟酒服务周边顾客

　　另一方面白酒的终端消费场景与地产、基建项目的活跃度高度相关，随着这些项目少了，需求也就自然减少，当流动性的收紧和真实需求的萎缩同时发生，使得囤积的“类金融”属性库存被迫出清，形成第一层价格压力。

　　更深一层的看，前些年货币宽松推高了包括茅台在内的核心资产价格，但并未同等程度地转化为大众薪酬上，所以当固定资产调整的时候，依赖资产升值预期的消费便难以为继。

　　而猪肉呢？表面上是由养殖户产能控制决定的，但这一轮下行周期，和之前几次猪周期不太一样，就是即便行业持续亏损，但是产能去化的速度却显得缓慢。

　　其中一个关键且常被忽视的因素就是刚性成本结构，现在的规模养殖场，其成本构成中，饲料（比如玉米、豆粕）受国际粮价和汇率影响，防疫投入是固定开支，前期投入的自动化设备则带来了高昂的财务折旧。

　　这些成本都具有很强的刚性，在深度亏损时，养殖户面临的抉择是立即出清意味着沉没成本血本无归，还是扛着亏损维持，期待别人先倒下。再加上上一轮猪周期的高盈利，猪企的现金流十分充裕，再加上产业逐步规模化，使得行业出清延迟。

　　而且国内猪肉消费已触及上限，中国人均肉类消费量已接近东亚饮食结构下的高位，叠加收入增长情况，家庭会优先削减高端消费，但基础猪肉消费量不会无限增长，因此猪肉价格失去了收入高增长期带来的需求弹性，对降价变得不那么敏感，更容易陷入低价僵局。

　　那为什么白酒和猪肉会同时降价呢？因为他们都面临着未来现金流的预期折现率的上升。

　　对于白酒的囤积者而言，持有库存预期收益，等于未来卖出时的价差，减去当下的资金成本和仓储损耗。当预期收益持续下降，利润价差持续缩窄，这时，将会造成抛售库存、换取现金流的情况，也是商家对于流动性需求强行折现的过程。对于养猪企业而言，也是基于对未来猪价回升的现金流折现。

　　对于生猪市场来说，产能持续扩张，再加上养殖户压栏，二次育肥等等，使得市场供给端充足，再加上需求相对稳定，增长方面难以说像之前一样高企，再叠加上养殖户的现金流充裕，使得整个猪周期延长2年，这里其实可以类比为美国那边的猪周期，之前国内是4年一周期，随着国内生猪养殖去散户化，逐步规模化样子，后面就是各大龙头企业比拼现金流，已经成本管理的时候，所以天然的就进一步拉长周期维度。

　　宏观政策的关键，或许不在于直接拉高酒价或肉价，而在于如何有效降低经济系统面临的 不确定性溢价，当企业和居民对未来的收入和现金流有了更稳定的预期，对持有非流动性资产的恐惧才会降低，后面才会进一步缓和。