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　　但当下，白酒整体的消费形势并不乐观。近日，中国酒业协会发布的《2025中国白酒市场中期研究报告》显示，2024年行业平均存货周转天数已达900天，同比增长10%，存货量较上年同期增加25%，价格倒挂现象已覆盖60%的企业。进入2025年后，有经销商反馈，800元-1500元价格带倒挂现象最为严重，500元-800元价格带产品生存最为困难，主销价格带由300元-500元进一步向100元-300元下沉。

　　“关键是看产品的复购率或开瓶率。以茅台1935为例，其价格曾一度高达1800元，如今已跌落至六七百元，但开瓶率显著提高。所以，价格下探对茅台不一定是坏事。”北京红星股份有限公司顾问、原副总经理吴佩海告诉《华夏酒报》记者，需要注意的是，跌没跌破出厂价至关重要，因为企业的利润是来自出厂价，而不是市场价。一旦价格跌破出厂价，恐怕对企业会有很大的影响。

　　首当其冲的就是经销商群体。

　　采访中，有经销商透露，茅台价格的持续下探，对经销商而言，可能是致命的打击。因为采购茅台时通常需要搭配其他产品一起拿货，这样一来，每瓶茅台的实际成本大约达到了1800元。如果市场价格跌破这一水平，经销商们将面临大面积亏损的局面。

　　“这可能会引发经销商恐慌性抛售。在2012年-2014年白酒行业调整期，茅台价格曾从2000元跌至800元。当前虽基本面更稳健，但仍需警惕极端情景下的情绪冲击。”北京圣雄品牌策划有限公司总经理邹文武分析指出，中长期看，茅台品牌壁垒、盈利韧性和稀缺性仍支撑估值修复，若消费复苏和改革红利兑现，价格有望回升至2000元以上。