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但当下,白酒整体的消费形势并不乐观。近日,中国酒业协会发布的《2025中国白酒市场中期研究报告》显示,2024年行业平均存货周转天数已达900天,同比增长10%,存货量较上年同期增加25%,价格倒挂现象已覆盖60%的企业。进入2025年后,有经销商反馈,800元-1500元价格带倒挂现象最为严重,500元-800元价格带产品生存最为困难,主销价格带由300元-500元进一步向100元-300元下沉。
“关键是看产品的复购率或开瓶率。以茅台1935为例,其价格曾一度高达1800元,如今已跌落至六七百元,但开瓶率显著提高。所以,价格下探对茅台不一定是坏事。”北京红星股份有限公司顾问、原副总经理吴佩海告诉《华夏酒报》记者,需要注意的是,跌没跌破出厂价至关重要,因为企业的利润是来自出厂价,而不是市场价。一旦价格跌破出厂价,恐怕对企业会有很大的影响。
首当其冲的就是经销商群体。
采访中,有经销商透露,茅台价格的持续下探,对经销商而言,可能是致命的打击。因为采购茅台时通常需要搭配其他产品一起拿货,这样一来,每瓶茅台的实际成本大约达到了1800元。如果市场价格跌破这一水平,经销商们将面临大面积亏损的局面。
“这可能会引发经销商恐慌性抛售。在2012年-2014年白酒行业调整期,茅台价格曾从2000元跌至800元。当前虽基本面更稳健,但仍需警惕极端情景下的情绪冲击。”北京圣雄品牌策划有限公司总经理邹文武分析指出,中长期看,茅台品牌壁垒、盈利韧性和稀缺性仍支撑估值修复,若消费复苏和改革红利兑现,价格有望回升至2000元以上。
不可否认,在短期内消费动能趋弱的背景下,茅台价格的下滑犹如多米诺骨牌——千元不香,八百就虚,五百勉强,最后连百元口粮酒都举步维艰。
“当金融属性从茅台身上消失,回归消费属性,虚高的泡沫必然会慢慢褪去。”资深财经媒体人万春晖分析指出,不仅是茅台,其他品牌的白酒都面临类似的问题。过去,畸高的终端价实际是囤积炒作的结果,如今价格下跌挤压了投机泡沫。
然而,跌跌不休从来都不是酒业良性发展乃至高质量发展的目标,当飞天茅台的价格一路下探,市场不禁要问:这轮调整何时才能触底?茅台是否应该出手“救市”?
或许,茅台近期提出的推动白酒回归“以之成礼、以之养老、以之成欢”的初心,已经给出了最好的答案。毕竟,白酒行业的健康发展,终究要建立在真实的消费需求之上。