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　　自2017年以来，随着酱酒热度的快速上升，大量资金涌入，推动了贵州茅台酒价格的上涨，老酒价格也一路攀升，直至2021年达到高点。

　　中国酒业协会发布的《中国老酒市场指数》报告显示，自2010年以来，老酒市场经历了显著的增长，特别是2016年到2018年间，市场规模几乎翻了一倍。到了2021年，达到千亿级别。来自艾利艾智库的数据显示，目前老酒存量市场的规模已经突破万亿，成为中国最大的民间收藏市场之一。

　　曾宇指出，茅台老酒价格之所以上涨，是因为收藏者对老酒的口感、品质和文化价值的认可，老酒作为投资品的稀缺性逐渐被市场所认识，酒厂、酒商和消费者在这一过程中共同推动了价格上涨，每个环节都能获得利润。

　　冯康则回忆说，2021年的老酒市场热度很高，他看中的产品往往无法砍价，因为往往在砍价的瞬间就被其他人买走了。

　　王楠鹏2021年成立了商贸公司，开始向拍卖公司供货。在与拍卖行合作的第一场贵州茅台酒拍卖会上，他就获得了上千万的利润。

　　但从2022年秋拍开始，王楠鹏就感觉到茅台酒的销量和价格都在下滑，到了今年春拍，流拍率进一步提高、价格继续下降。这些老酒是其家族在过去10年间购买的藏品。一开始，收藏茅台酒是一种爱好，后来也成为其家族的投资之一，高峰期一度有价值数亿元的茅台藏品。

　　而近期，王楠鹏家族的茅台老酒以出售为主，买入较少。

　　黄牛退出

　　部分黄牛因亏损，正在退出茅台二手回收市场。

　　一位黄牛在6月1日购入了茅台酒，6月7日收到货物时，发现市场价格已从4800元的售卖价跌至4700元。6月13日，飞天茅台的回收价格为2300元一瓶，而他之前以4755元的价格购入了两瓶，又亏损了155元。4月份，他亏损了4000元，5月份虽然情况有所好转，但月底还是亏损了2000元。他称，6月亏损更加严重。他观察到，这个月有很多黄牛因为亏损而退出市场。

　　在茅台酒的销售市场中，贵州茅台官方提供的渠道包括直销和批发两种，涵盖经销商、直营店、i茅台、电商平台、超市等。贵州茅台对这些渠道拥有直接的管理权。除了这些正规销售渠道外，还存在一些非正规渠道。例如，黄牛主要通过倒卖获利，而社会酒商则以烟酒行为主，他们通常从经销商或黄牛手中购买酒水。

　　在每年的促销时节，黄牛圈会形成一个独特的“撸货”生态。电商平台发放百亿补贴给参与活动的店铺，店铺以低价销售产品，消费者购买后再转手卖给黄牛，黄牛再将酒水回收并可能再次销售给平台店铺，形成一种循环。

　　今年，这个生态圈出现了两个变化:一是有电商商家将发货周期延长；二是茅台酒的价格出现了下跌。

　　黄牛的生意模式依赖于快进快出来赚取差价，如果停止收货和出货，他们将面临资金压力，甚至可能出现现金流断裂的风险。

　　发货周期的延长和茅台酒价格的下降，导致茅台酒变成了亏本的期货产品，这引起了黄牛的不满。他们开始在电商平台向商家索要发票，如果商家拒绝，就要求赔偿。

　　一位在电商平台开店的经销商称，在“618”期间，店铺卖出了3万多瓶飞天茅台，但被退回了2万多瓶。飞天茅台的发票开票率从平时的10%提升至70%—80%。“618”活动结束后，由于价格下跌和资金占用压力，记者询问的几位黄牛都对收货持谨慎态度。

　　连锁反应

　　飞天茅台的价格被视为白酒行业的风向标，也是其他酒厂定价时的重要参考依据。在第110届全国糖酒会上，许多酒厂的新产品定价参考了飞天茅台的市场指导价，如1399元、1299元等，这些价格略低于飞天茅台的市场指导价。

　　飞天茅台价格的下跌，也带动了其他白酒品牌的下降。市场调研中，记者发现第八代经典五粮液的价格已从3个月前的940元/瓶回落至860元/瓶，国窖1573、国台、习酒等其他品牌的产品价格也有所下调。

　　一位来自茅台镇的酒企负责人称，他们希望茅台酒的价格能够回升，以便于他们自己的产品能有更大的定价空间。北京市一家老酒收藏馆的负责人则建议，消费者不要急于收藏老酒，茅台酒的炒作现象不会持久，预计价格还会进一步下跌，因为参与的人和资金正在减少。

　　遵义市某酒类包装企业的负责人透露，随着酒价下跌，开发新酒的利润减少，今年他的包装厂订单量下降了30%。