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　　据媒体报道，此前听花酒旗舰店商品详情页显示，张雪峰为了研究酒，经常带领团队通宵达旦。一次他在凌晨4点的实验室睡着了，梦见自己身处雪山之上，一位白髯飘飘的老者来到面前，挥起拂尘在他手心写下一个“活”字。

　　张雪峰宣称，那位老者便是太上老君。而“活”字则代表舌边之水，也就是唾液。结合道家“生津养生”的说法，张雪峰带领团队经过3091次方案试制调整，2020年底，听花酒问世。随后，听花酒的广告频繁在公开场合现身。

　　张雪峰早有类似营销手段。

　　据媒体报道，张雪峰曾表示，他在2003年拜访过一位“高人”。当时，“高人”心爱的马匹不幸得了怪病，于是这位“高人”便试着每天喂该马匹七根冬虫夏草，一周后马匹痊愈。冬虫夏草的奇效也为张雪峰带来了创业灵感。

　　2004年，张雪峰创立青海春天，推出名为“极草粉片”的产品。该产品由冬虫夏草打粉、压片后销售，一盒售价高达29888元。“极草粉片含着吃”的广告语铺天盖地，知名度大增。

　　2011年至2016年，青海春天的广告投入超过10亿元。财报显示，2015年巅峰时期，“极草粉片”营收规模高达11.17亿元，占公司总收入的8成，毛利率55.21%。

　　2016年，青海春天“极草粉片”被勒令停产。张雪峰开始酝酿新举措，开始将目光转向白酒。

　　从近年披露的数据来看，2018年至2022年，公司酒水业务毛利率维持在60%-72%区间，几乎和国内二线酒企持平。青海春天的股价也一度高涨。2022年4月，青海春天股价迎来最高峰，报收17.44元/股，相较于2020年底听花酒流入市场报8.61元/股，暴涨103%。

　　谁在为天价酒买单？

　　听花酒尚未复制“极草粉片”的辉煌。

　　据青海春天发布的2023年预亏报告，青海春天预计2023年归母净利润为-2.22亿元至-2.87亿元；扣非后净利润为-2.05亿元至-2.7亿元；预计实现营收2.32亿元至2.48亿元，与上年同期相比将增加7227.69万元至8821.97万元，同比增长45.12%至55.08%。

　　青海春天公告表示，业绩预亏的主要原因为公司全资子公司石河子市恒朗股权投资有限公司对外投资的霍尔果斯神州易桥股权投资合伙企业(有限合伙)、霍尔果斯中企易桥股权投资合伙企业(有限合伙)、杭商锦带2号私募投资基金预计产生亏损合计约13995.67万元，对本期的经营成果影响较大；以及公司主要经营产品目前处于市场拓展期，相关费用投入较大，还未形成规模效应，造成阶段性亏损。

　　时代周报记者多次致电青海春天，电话接通后均无人应答。事实上，亏损早已成为了青海春天的常态。从2020年到2022年，公司净利润分别亏3.2亿、2.49亿和2.88亿元。合计亏损近9亿元。2023年上半年，青海春天酒水快消品业务收入约3426万元，下滑超五成，占比也降至39.77%。

　　整体业务亏损的情况下，酒水业务的变动亦十分剧烈，自2022年以来频频引发上交所下发问询函。

　　2022年半年报显示，报告期内其酒水销售业务收入7269.82万元，同比增长746.14%。2022年年报显示，青海春天实现营收1.6亿元。其中，来自酒水经销商渠道营收在营收中占比高达78%，同比暴增662.81%。

　　对此，上交所要求青海春天披露了酒水业务前十大客户名称与公司的关联关系。时代周报记者注意到，在青海春天的回复函中，北京清凉山酒业有限公司、天津谦恒巽酒水贸易有限公司等客户原本为凉露经销商，而新增的苏州听花酒业有限公司、金华市读花酒业有限公司等四家企业均在发布2022年半年报前刚刚成立。

　　天眼查显示，北京清凉山酒业有限公司实控人康瑞鑫，目前还是深圳极草贸易有限公司股东，还担任总经理。

　　时代周报记者走访多名北京白酒经销商。一名经销商表示:“这款酒太小众，知道的人并不多。为了避免积库存，我们一般不会选择品牌力较弱但价格偏高的酒。”

　　某电商平台上，售卖听花酒的店铺销量普遍局限在个位数。一名听花酒的经销商告诉时代周报:“标价5860元的标准装，3000元出头就可以卖。”

　　白酒行业分析师肖竹青指出，“听花酒是一个典型收智商税的一个产品”，白酒的工艺和配方信息公开透明，听花酒的售价远高于成本。促成高端白酒销售最重要的因素是社交属性，而听花酒不具备文化基因，梦中的故事无法建构品牌的底蕴，听花酒以保健品领域信息不对称的营销模式来做白酒行业并不能长久。