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　　对于华致酒行而言，目前有两大挑战。短痛，便是白酒行业的库存危机。销售承压-库存高企-价格倒挂-影响销售，形成了一个莫比乌斯之环。

　　白酒整体库存有多大？今年年初就有酒商对外放话:就算酒厂停产一年，库存也足以满足市场需求。

　　2022年底，A股20家白酒上市公司，19家存货规模同比增高。今年到目前为止，行业的库存危机基本没有缓和迹象。

　　白酒企业之下，更多的库存，积压在经销商等中间环节。华致酒行作为行业首屈一指的经销商，截至2022年底，其存货规模高达34.29亿元，占其总资产的40%以上。到2023年9月底，占比仍高达37.77%。

　　库存压力之下，经销商们为了获取现金流，不得不降价出货，白酒行业的价格倒挂出现。上半年，除了贵州茅台，其他品牌都未能幸免。

　　只要白酒行业的整体库存危机不解除，作为行业晴雨表的华致酒行，业绩便难以恢复。

　　华致酒行的长痛在于，白酒大厂们的直营化。

　　就产量而言，白酒行业已经进入存量时代。2022年，我国白酒产量671.24万千升，同比下降5.58%；2023年1-6月，继续下降14.8%至209.7万千升。

　　产量不断下降，高端化也进入瓶颈期，白酒大厂们如何继续提升业绩？直营化应运而生。

　　2022年5月上线的i茅台，成为贵州茅台直营化的主要抓手。毕竟，969元卖给经销商的茅台酒，直接卖给消费者的价格是1499元。

　　截至今年6月底，i茅台累计注册用户突破4200万。去年，i茅台实现销售收入118.83 亿元，今年前三季度148.71亿元，成为当之无愧的现象级APP。

　　五粮液、泸州老窖等白酒大厂们，也都在通过专门店、电商等渠道推进直营化，只是规模尚且还不如茅台。

　　一旦强势的白酒大品牌们将直营化作为接下来的主攻方向，那么，对华致酒行等白酒销售渠道，就将是长期的利空。

　　所以，无论是华致酒行还是酒仙网，这些相对强势的渠道商们，都在推自己的白酒产品，提高盈利能力、增强行业的话语权。

　　珍酒李渡向上，华致酒行向下，体现的正是白酒市场两大商业模式的分野。