烟酒回收遵义县烟酒回收终端成交价

　　贵州茅台（600519）日前披露2021年三季度财报。数据显示，贵州茅台2021年前三季度实现营业收入746.42亿元，同比增长11.05%；归母净利润372.66亿元，同比增长10.17%。其中第三季度归母净利润126.12亿元，同比增长12.35%。

　　总体来看，虽然历经宏观政策和疫情的影响，白酒行业进入深度调整期，但贵州茅台仍然维持了营收稳健增长的态势，归母净利润环比上升17.88%。

　　针对贵州茅台第三季度报告，截至10月25日发布研报的26家券商机构均表示，贵州茅台三季度业绩表现基本符合预期，有机构认为贵州茅台长期“稳步放量+价格提升”的逻辑将持续兑现，高质量发展可期。

　　业绩表现亮眼 渠道改革成效显著

　　近年来，贵州茅台稳步推进营销体制和价格体系改革，加速渠道变革。报告显示，前三季度茅台酒收入649.92亿元，同比增长8.06%，系列酒收入95.40亿元，同比增长36.28%，前三季度系列酒增长较突出。其中，前三季贵州茅台直销渠道收入146.85亿元，与去年同期相比增长74.14%。

　　中信建投证券指出，贵州茅台三季度系列酒量价齐升，延续较快增长主要原因有三:一是上半年系列酒普遍提价20%左右；二是系列酒产品结构升级；三是上半年新增系列酒经销商贡献增量，上半年贵州茅台加快系列酒招商，新增62个经销商大部分为系列酒经销商。

　　华西证券认为，贵州茅台第三季度收入业绩增长依旧稳健，产品和渠道方面的销量表现均体现出了贵州茅台对于自身路径的强大掌控能力。9月末，贵州茅台高层变动，股东大会上新任董事长丁雄军的发言重振茅台价格稳定的信心。

　　中泰证券表示，贵州茅台新董事长上任后，一方面价格体系改革和营销体制改革预期增强，取消拆箱即是第一步，未来有望通过加大直营等方式逐渐回收渠道利润，另一方面明确将在全价格带打造统治力产品，其中茅台1935有望站稳高端价格带，系列酒“十四五”加速发展可期。在“中国前500强第一方阵”和“世界500强”的“十四五”目标指引下，预期明年开始贵州茅台业绩增长有望提速。

　　延续稳健增长 边际向好前景可期