为什么22Q1白酒企业的一季报会普遍向好？从春节疫情分布来看/影响时间段来看:①20年春节前几日疫情开始大爆发，影响次高端及区域酒需求显著；② 21年春节前中国河北、黑龙江、辽宁、北京等地疫情散发。③ 22年疫情主要分布省份地区为河南、陕西、天津、北上广、杭州等地区，部分省份严重度较21年高，但较20年低，另外，22年春节疫情影响期覆盖了主要酒企春节发货阶段，但节前河南等地已开始陆续解封，回补性消费或减缓疫情对白酒大省的影响。

　　从动销时点来看:①20年春节主要动销均已在疫情爆发前完成；② 21年受管控趋严，当地过年消费增加，销量分布受到影响；③多地反馈与以往节前消费者提前购买相比，22年消费者在节前最后两周活跃度逐步增加，之前相对比较冷清，终端动销时间有所缩短。所以，我们认为白酒的布局时点应当在一季报披露前。

　　那么，应当如何选择白酒标的呢？我们认为具备疫后弹性潜力的标的，应当为:1）具备强经营实力及抗风险能力；2）主要基地市场受疫情影响较小；3）业绩驱动力来自成熟单品而非招商；4）22Q2业绩增速有望在22Q1高基数下实现稳健增长的企业。根据4大核心指标，我们认为:贵州茅台、山西汾酒、舍得酒业、迎驾贡酒等均将有优异表现。

　　参考资料:

　　20220413-浙商证券-贵州茅台，五粮液，泸州老窖，山西汾酒，舍得酒业，酒鬼酒-【浙商食饮】2022q2白酒投资策略:风将至，如何布局疫后弹性机会

　　20220407-国海证券-食品饮料行业周报:情绪拐点显现，白酒Q1开门红可期（附一季报前瞻）