思南县回收烟酒茅台酒回收服务周边顾客改革:产品线简化，推新升级。1）确立汉酱 3.0 作为核心大单品，产 品线精简。此前汉酱拥有含汉酱 3.0、铂金蓝、红汉酱、135bc、汉酱 茅在内的多个产品线，产品体系相对较为复杂；近年通过产品线梳理， 确立了以汉酱 3.0 为核心大单品的战略思路，而红汉酱、汉酱茅陆续停 产，产品线更加精简；2）新品汉酱（匠心传承）有望推动汉酱进一步 突破。2023 年 9 月 28 至 29 日，汉酱（匠心传承）上市发布会分别在 英国伦敦、茅台举行，成为酱香系列酒继茅台 1935 后推出的又一战略 单品。

　　新品汉酱（匠心传承）承载着茅台布局500-800元价格带、走向国际化 的期望。1）重回 53 度。酒精度从原来的 51 度提升至酱酒经典的 53 度，适合更大众的需求。2）价格定位更高。新品定位 500-800 元价格 带，与汉酱 3.0 形成区隔，有望推动汉酱品牌结构升级。3）承担走向 国际化的期望。包装换新，基于汉代元素为基调，传递东方文化底蕴和 美学色彩；在海内外同步发布，也能看出茅台对汉酱(匠心传承)走向全 球的期望。

　　近两年汉酱 3.0 市场价格稳定。根据云上酒趣，近一年来汉酱批价基本 稳定。渠道反馈汉酱大单品顺价，汉酱 3.0、铂金蓝等渠道利润较好， 属于顺价产品，在同价格带白酒产品中相对稀缺。

　　目前汉酱代理权稀缺，招商较少，期待产能释放后重拾增长引擎。根 据微酒，2012 年汉酱经销商数量已经达到 199 家，之后行业走弱、汉 酱降价的背景下经销商有所流失，经过2016-2021年的扩张，根据微酒， 2021 年汉酱经销商数量约 130 家，尚未达到原来的巅峰。另一方面， 对比 2021 年系列酒经销商的总计 998 家来看，代理汉酱的占比仅约 13%。考虑到目前名酒代理权稀缺、汉酱大单品顺价、新品利润预计也 较丰厚，汉酱招商的难度不大，主要瓶颈或主要在于系列酒整体产能扩 产尚未完成，优质产能依然有限，期待系列酒产能释放后汉酱走向全国 化和国际化，重拾增长引擎。

　　王子酒&迎宾酒&大曲:老树开新花，渠道利润足

　　茅台王子酒上市历史较长，消费者认知度较高。1999 年茅台王子酒首 次面市，是茅台在高档酒以外持续培育的性价比产品，酱香浓郁，风味 具有典型的茅系特点。茅台集团官网显示，2019 年茅台王子酒依然是 公司的第二大单品。

　　产品线瘦身，主打两款大单品:金王子和酱香经典。渠道反馈 2022 年 起普王子、2.5L 生肖王子、1.5L 酱香经典和传承 1999 等陆续停产。金 王子和王子（酱香经典）于 2017 年发布，为现在重点主打的两款大单 品。

　　2016-2021 年销售额快速增长，2021 年同增 35%。茅台王子酒从 2016 年的 8.7 亿增长为 2021 年的 54 亿，复合增速 44%。经过 2018-2020 年的经销商调整后，2021 年重拾增长，同增 35%。

　　大单品市场价格稳定，较 2021 年酱酒价格高点稳中有升，反映消费基 础和动销扎实。2021 年中秋前后为酱酒热巅峰，之后二三线酱酒价格 多有明显回落，但茅台王子两款大单品市场价格依然稳中有升。根据今 日酒价，2021 年 12 月批价:金王子 200 元，酱香经典 235 元；目前金 王子批价 218元，酱香经典 235 元，在酱酒渠道热退潮的大势中，酱香 经典批价稳定，金王子较彼时仍上涨了 18 元。

　　渠道利润非常丰厚。渠道调研反馈，目前金王子和酱香经典都处于顺价 销售状态，金王子渠道利差约 60 元，酱香经典渠道利差接近 30 元，在 同价格带产品中利润非常丰厚。

　　迎宾酒产品精简，只打一款紫迎宾。迎宾酒在茅台上市时已有生产，其后生产了包括迎宾中国红、蓝迎宾、43 度迎宾、普迎宾、飞天迎宾 等多个产品。近两年逐步削减 sku，目前销售集中在紫迎宾一款大单品 上。

　　产能相对有限，收缩市场配额。根据微酒，迎宾酒在 2016 年约为 6.5 亿收入，之后多年维持在 10 亿级营收，之后由于厂家重心向贵州大曲、 赖茅、汉酱调整，系列酒基酒相对紧缺，迎宾酒开始收缩配额，同时已 有向高结构的紫迎宾集中，拉升系列吨价。

　　市场价盘稳定，渠道利润丰厚。紫迎宾目前批价约 175元，近两年保持 平稳基本没有波动。渠道反馈目前也是处于顺价销售。