余庆县黄金回收 收购黄金银元预约上门

　　其实这个就很好算了，按照每吨可灌装2124瓶普茅，每瓶售价1499元计算，大概可售卖1.09亿瓶普茅，可产生营收1628亿元。

　　3、高端茅台

　　前面说了10%-15%被储存或挥发，其中储存的部分，就是奔着高端茅台去的。包括精品茅台、陈年茅台、生肖茅台等。这块主要有几点待考虑:

　　一方面是有多少可售量，精品茅台、陈年茅台、生肖茅台都来自于每年预留的10%～15%，各自如何搭配，要看前些年的库存在当年能用多少。精品茅台估计得用10年老酒调配，陈年茅台起步15年。

　　另一方面，高端茅台的价格高，本身的销量也不是很抢手，要不然也不会出现之前市场价和出厂价的倒挂。当然，不抢手不代表你可以轻松通过4199的价格在i茅台上能够买到陈年15茅。

　　因为单价较高，这块估算能有200亿的营收？

　　4、系列酒

　　2025年三季报时系列酒营收是179亿，而2024年同期是194亿，2024年全年系列酒营收大概有246亿。考虑中端白酒压力大，保守按照2026年200亿算。

　　5、其他营收

　　另外还有一块利息收入，算40亿收入？

　　6、合计

　　上述之和，2026年营收保守估计在1716～1796亿，简单记的话，1756亿，对应净利润应在913亿以上。

　　这还是我在极度保守情况下的计算，实际上普茅、高端茅台方面，都打了很大折扣。我估计，基于2025年前三个季度营收1309亿，2025年的营收都应在此之上。

　　实际的情况

　　再看下实际的情况，前几天茅台官方对外发布的数据是，1月1日至9日，i茅台新增用户超270万，成交用户超40万。所以，如果按照人均2瓶计算，每天大概88888瓶，折合约41.8吨，如果按此规模持续供应的话，年销售量约15275吨，约占经销商之外可售量的45%~49%。

　　今天i茅台消息，因平台订单量猛增与冬季天气变化，物流运输速度受到影响，i茅台在原有贵阳发货仓的基础上，新增南京、北京两大发货仓。

　　再对比下目前京东官方售价，飞天茅台单瓶1737元可直接买，精品茅台2525元，茅台15年则是4646元。而i茅台则依次是1499、2299、4199，差价238/16%、226/10%、447/11%，这么看飞天茅台果然是更抢手。

　　回看历史测算

　　再回看下2023年2月时对茅台2026年的利润推测，见当时的文章《茅台未来利润预估》

　　“2026年归母净利润约846亿，相对2022年4年增长35%。上述计算过程中，其实还没有考虑茅台酒通过直销、各种生肖酒、小瓶装等的变相涨价，没有考虑系列酒的涨价因素，没有考虑少数股东权益可能随产品结构的调整导致占比的下降，所以实际归母净利润可能会好于此估算。

　　而2026年之后，新扩产的茅台酒产能将逐步上市，茅台将迎来新一轮的量增利增。”

　　目前看，这次的保守估计显然过于保守了，实际上2024年茅台归母净利润就已经达到862亿，超过了846的估算。

　　当然，受大环境的影响，目前看，2026年的营收和利润应该不会超过乐观估计的上限，《茅台未来利润预估（二）》和《2026年的茅台数据测算》。

　　所以，仅计算1499的普茅营收，大概属于保守估算的方法，还是会低估茅台2026年的营收和利润。

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