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　　茅台酒一直具有较强的金融属性，是请客送礼的重要选择，为何如此优质的“理财”产品，也会出现“滑铁卢”？

　　事实上，茅台价格的下跌主要主要是由于产量的增加，库存较大。自 2008 年以来，茅台产能逐年增加，2008 年茅台产量只有 2 万吨，到 2023 年，茅台产量为 57204 吨。

　　一直以来，茅台酒销量显著低于产量，每年产量的持续增大，导致社会化库存持续增加。例如，茅台酒目前面临的最大问题是其高达七亿瓶的庞大库存，几乎意味着每个中国人都能分到半斤茅台酒。

　　这些库存在过去是囤酒人财富增值的希望，但现在却成了他们财富缩水的噩梦。由于官方零售价和二级市场终端价存在较大的价差，社会上出现一大批专门投资茅台、屯茅台、炒茅台的商家。如果把这些量都加在一起，茅台酒的市场供应充足，不稀缺的茅台自然不再是好的投资品，价格也因此受到影响。

　　另一方面，茅台目前主打“提直降代” 策略，一方面是为了摆脱对代理商依赖，另一方面可以有效增加企业利润。2017 年，直销占比仅 10.7%；2023 年，直销收入超过 44%，Q4 达到 47%。但这是一把双刃剑，茅台直营增加的同时，意味着终端价格逐渐失守。未来，直营价格和终端价格会逐渐趋同。差价小，投资者意愿就低，从而影响了茅台的价格。

　　茅台的需求也在减少。近些年，白酒市场规模在逐年下滑，高端白酒也受到影响。随着消费观念转变，年轻人对茅台酒不感冒了，这是茅台最恐慌的事。为了让年轻人接触并喜欢茅台酒，茅台先后推出 “茅台冰激凌”、“酱香拿铁” 等，希望年轻人喜欢上酱香的味道，进而成为茅台酒的消费者。

　　对于茅台的创新，很多人并不看好。年轻人生活压力大，对动辄几千块钱的茅台望而却步，且他们更喜欢猎奇，追求新鲜的味道，偏爱低度数的酒。同时，年轻人也讨厌酒桌文化，这些因素都导致茅台在年轻人群体中的需求减少。此外，社会库存堆积，需求减少，囤货者未来不知卖给谁。当茅台酒的金融属性逐渐退去，炒家纷纷离去，价格逐渐回归到市场价。