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　　六月下旬以来，随着茅台酒价格的不断回升，大量酒商已经回归到了出货、备货的日常工作中，这些酒商们对市场趋势的判断来自于对客户的运营，而不是网络上的传言。

　　近两个月来，茅台高层持续调研一线市场。此前，茅台集团党委书记、董事长张德芹先后赴浙闽苏港等地调研市场，注入了市场信心，多个茅台酒销售渠道在面对市场的偶然波动表现趋于理性。

　　业内人士认为，不应将贵州茅台的股价以及产品价格，孤立于整个白酒行业的变化态势中。白酒产业的发展模式，是以市场驱动为特征的螺旋式上升模式，是具有周期性的。

　　当前白酒行业已进入发展新周期，过去几年以酱香型白酒为代表的行业快速增长态势正转向平稳，业者需要思考如何拓展高端市场、如何扩充优质产能、如何放大白酒文化价值以及产区价值。

　　茅台管理层在北京召开投资者交流会时也指出:“茅台酒自身也存在周期，具有区别于其他企业的社交属性和收藏属性，以及在此之上形成的溢价空间。面对供需适配的问题，我们既要看到传统产业需求的减弱，也要看到新兴产业需求培育的空间和机会。”

　　展望未来，茅台仍然可以供应量基本的前提下来实现业绩增长，直供渠道投放的零售指导价格仍然有很大的提升空间，而更长远的未来，茅台的产量有天花板，茅台镇的环境并不能支撑太高的产能。今天市场猜测的巽风酒只是供给结构的变化，其实更多的是提高了价格。

　　这也是茅台可以继续进行逆周期调节的“第二板斧”:结构优化。总量中直销占比已经接近一半，传统流通渠道投放比例基本稳定。而企业直供客户需求稳定，不存在大幅波动的风险，流通渠道供给量稳中趋降，当然不存供给失衡风险。

　　直销渠道的阀门直接控制在酒厂手中，对茅台而言，可调节的自主空间非常大。