黄平县回收飞天茅台酒53度飞天茅台酒回收

　　首先，从周期判断:按照上一轮调整经验（2012Q4—2016年初，持续三年多），本轮调整自2021Q4开始预计调整至2024年结束，此外上轮调整股价见底是2015年三季度，本轮预计现在处于2015年初曙光乍现阶段，不宜过度悲观。

　　其次，预期节奏终端销售变差/库存积压（已实现）——酒企调整战略方向及人事变动（已出现）——战略执行/终端改善（半年时间）——报表改善（预期2025年）。

　　再次，当下时点及关注当下处于战略执行情况，白酒子赛道关注高端及地产酒，股票关注稳定性、确定性两类，稳定性选高端（贵州茅台）、确定性优选地产酒（苏酒、徽酒等）。

　　最后，公司层面:预计未来三年量增价增，公司业绩确定性强。销量端，因茅台酒工艺原因，第T年销量与T-4年基酒产量挂钩，未来三年公司基酒储备充足，茅台酒基酒CAGR（年复合增长率）为4.4%、系列酒基酒CAGR为11.8%，充足的基酒储备为后续产品销售提供支持；吨价端，随着非标产品的推出放量、1935等大单品的放量，产品结构有望继续升级。

　　短期来看，贵州茅台制定15%的业绩目标，有望稳中求进，业绩确定性强。中期看，根据上轮周期经验，本轮白酒周期调整已过半，当下处于战略改变执行阶段，高端白酒具有布局性价比。此外，公司新董事长作为仁怀本地人、老茅台人，对茅台有深厚的感情，具有丰富的酒业管理经验，有望带领茅台沿着稳定、健康、可持续的发展轨道继续前进。