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　　2022年10月份，关于白酒行业，有两件事比较引人注目。一是国庆节后，资本市场上的白酒股走出了一波深跌行情；二是白酒上市公司三季报密集公布，白酒上市公司中的龙头酒企在今年前三季度中均取得了可喜业绩，录得营业收入及利润两位数增长，白酒四季度基本面有望修复。

　　综合国庆节后股市深跌期间15个交易日的白酒板块表现，同时叠加白酒龙头股的三季报数据可以发现，在茅台、五粮液、洋河股份等六家营收过百亿的白酒龙头股中，股市遭遇深跌过程中洋河最为抗跌，在上市公司三季报业绩中洋河排位靠前——尤其是第三季度的单季净利润，洋河股份的增幅高达40.45%，增幅仅次于山西汾酒。这就说明，在疫情当前、消费降级的大趋势下，进入白酒消费传统旺季后，洋河在中高端市场上的表现大有起色。

　　洋河股份:白酒三季报中的“颜值担当”

　　下面让我们先来看一看，洋河股份在2022年的前三个季度里，究竟有着怎样出色的市场表现，又是什么样的业绩让她成为中国白酒行业在艰难抗疫下的“颜值担当”:

　　其一，洋河股份前三季度实现归母净利90.72亿元，增长25.78%，增速创10年来最好水平，业绩增速行业居前。

　　随着白酒上市公司三季报披露圆满结束，全国名酒头部企业洋河股份交出了自己的成绩单，营收、净利润规模不断扩大，增速在可比公司中居前。今年前9个月，公司归母净利润、扣非净利润增速纷纷创出10年来同期最好水平。洋河股份盈利能力不断进步，市场地位凸显，近些年来毛利率、净利率大幅提升。

　　根据洋河股份发布的三季报显示，今年以来洋河股份实现归母净利润90.72亿元，增长25.78%；实现营收264.8亿元，增长20.69%，利润增速快过营收增速，表明公司盈利质量良好。值得注意的是，2013年以来白酒行业跌宕起伏，许多酒企净利润出现大幅下滑，但洋河股份表现稳定，优于多数酒企。这10年来平均归母净利润增速和扣非净利润增速分别是7.19%和7.41%。今年公司归母和扣非利润增速均以超20%的增速，创出了近10年以来的最好水平。

　　其二，产品焕新，品牌推进，试水数字化，守护根据地市场，开展节日营销，实现销量、布局和组织管理的突破，使得洋河股份在追求稳健的高质量发展之路上业绩凸显。

　　近些年来，洋河股份江苏省内营业收入占比超过40%，是当地市场占有率第一的酒企，江苏作为洋河的根据地市场，洋河股份始终牢牢守护着这一市场发展根基。

　　今年以来，洋河股份海蓝系列焕新，上半年新版上市后渠道终端开始铺货，产品利润有所恢复。高端的梦之蓝M9、梦之蓝手工班当前以品牌建设为主、并推进数字化改进。双沟继续围绕较高的增长目标，与洋河品牌错位布局。

　　三季度国内经济恢复向好，白酒消费场景有所恢复。公司着力于中秋国庆两节，积极开展节日营销动作，三季度实现归母净利润21.78亿元，相比去年三季度同比增长14.17%，今年二季度环比增长40.45%，盈利势头强劲。

　　截至10月31日，在A股白酒企业20家公司中，洋河股份以25.78%的增速排列第7。净利润体量在50亿元以上的酒企中，洋河股份排列第3，增速高过贵州茅台、五粮液。

　　今年前三季度，洋河股份营业收入已超越去年的253.5亿元，归母净利润比去年高出20.83%。去年四季度，洋河股份取得业绩2.95亿元，在良好发展态势下，保守估计2022年洋河股份的年度净利润或突破93亿元，增速超过24%。当前，洋河股份百日大会战已开启，旨在筑牢“稳中高质量、进中可持续、好中更健康”的根基，实现销量、布局和组织管理的突破。

　　其三，梦之蓝M6+发力600至800元价位带，使洋河股份的毛利率显著提升、持续提升。洋河股份2013年以来毛利率不断提升，从2013年至2017年不到65%，迅速提升至最近几年的73%至75%之间，今年前三季度毛利率为74.54%，跑赢行业平均68.90%的水平，酒品议价能力更高。

　　抗跌的洋河，究竟做对了什么？

　　有其因必有其果，在本轮国庆节后出现的股市白酒板块调整行情中，白酒股遭遇集体深跌，反观洋河股份，在百亿营收白酒上市公司构成的龙头股阵营中，表现出了足够的抗跌性，那么，出现这种抗跌性的果，洋河股份究竟做对了什么？其中又有什么因？