进入十一月，A股市场迎来反弹行情，白酒股涨势最为突出，贵州茅台在接连失守多个整数关口后稳住阵脚，昨日涨幅达9.9%。值得关注的是，贵州茅台股价反弹伴随成交显著放量，单日成交额达168.6亿元，在全部A股中高居首位。

　　今年1-9月，贵州茅台股价大部分时间维持1700元-2000元区间，期间多家券商给予的目标价在2000元以上，其中东兴证券给予2507元、太平洋证券和中邮证券给予2500元、国盛证券给予2420元的目标价。

　　今年8月，招商证券给出了2500元-2800元的目标价。该机构认为，预计公司全年15%的收入增长目标大概率超额完成，而利润表现有望随结构优化体现出更大的弹性。

　　10月中旬，贵州茅台发布三季报，今年第三季度贵州茅台的营收为295.43亿元，同比增长15.61%；归属净利润为146.06亿元，同比增长15.81%。按此计算，贵州茅台第三季度每日净赚约1.59亿元。

　　当时，逾20家机构发布看多研报，其中中邮证券维持前期2500元的目标价。

　　10月中下旬，贵州茅台加速下跌期间，国金证券发布《逆势中信比金坚，底部守望确定性》研报，表示目前公司定价属性中消费品和奢侈品要素更强烈，且近年来公司业绩增长中枢有所上移，公司治理及改革等基本面环比向好。

　　参考海外龙头的定价框架，在目前外部风险扰动的背景下，稳健+确定性龙头的估值中枢存在上移的溢价，目前的估值已经具备较高性价比。

　　长城证券表示，由于消费人群的扩大化和复杂化，以商务和大众消费承接的整体需求、消费意愿和购买力具备更强韧性，在白酒市场挤压式增长背景延续的背景下，周期性减弱及企业表现分化或将成为行业新常态。

　　回顾茅台上市21年的表现，它曾经历过七次股价大跌。其中，2003年其市盈率降至16倍；2008年其市盈率低至20倍；2014年其市盈率更是低至9倍；2015年A股熔断，其市盈率降至14倍；2018年第三季度业绩疲软，导致市盈率降至20倍。

　　茅台如今31倍的市盈率是高还是低？众多股民感叹:“还是让子弹再飞一会儿吧。”