4月26日晚间，贵州茅台一季报正式出炉。数据显示，2022年一季度公司实现营收322.96亿元，同比增长18.43%；实现净利润172.45亿元，同比增长23.58%，已远超去年同期水平。

　　具体来看，一季度茅台酒实现营收288.60亿元，系列酒实现营收34.28亿元；渠道方面，直销实现营收108.87亿元，批发实现营收214.01亿元；按地区划分，国内实现营收315.22亿元，国外实现营收7.66亿元。

　　贵州茅台在2021年年报中表示，2022年的经营目标之一是营业总收入较上年度增长15%左右。由此看来，一季度营收增速达到了该目标。

　　在业内看来，2022年贵州茅台仍有望延续高速增长态势，其一在于新董事长丁雄军上任后，公司市场营销体制改革预期较强；其二受产能供给约束，2016年-2018年茅台基酒产量增速较慢，2022年量增瓶颈有望突破。此外，直营渠道投放比例提升，以及非标产品提价效应凸显，也将助力茅台加速增长。

　　长城证券在研报中指出，丁雄军上任后改革力度加强，茅台酒回归商品属性目标明确，为长期稳定发展护航。

　　自2021年9月以来，贵州茅台在丁雄军掌舵后陆续通过加大投放力度、取消拆箱政策、增加直营等措施，有效降低飞天茅台酒的炒作热度，遏止价格无序上涨。此外，去年底至今年初，贵州茅台还先后推出珍品、虎年生肖、茅台1935等多款新品。

　　其中，珍品和茅台1935的推出，分别向上向下完善了以飞天茅台为核心的价格矩阵，丰富了高端白酒品类选择，前者推高公司品牌高度，后者重返千元关键价格带，是极具战略意义的新产品。

　　需关注的是，酱酒热带动下，酱酒新势力借风而起，不少产品口感对标飞天茅台，主打性价比。长城证券表示，在与飞天茅台拉开价格断层的情况下，千元价格带是目前主流高端白酒的基本盘，也是在酱酒热带动下崛起的新势力全力经营的价值高地，而茅台1935的强势投放，将直接冲击同香型竞品市场空间，或对欠缺品牌积累和品质坚持的同质产品造成较大影响。

　　在今年年初召开的酱香系列酒全国经销商联谊会上，丁雄军定下酱香系列酒的发展目标是在“十四五”末努力实现营收翻番，达到240亿元，千元级高端产品将主打茅台1935成为台柱产品。业界人士按此目标计算，2022年-2025年系列酒平均年增速将保持在17%以上。

　　新品持续发力外，于3月31日正式上线的新电商平台——“i茅台”亦为贵州茅台增添了新的增长点。有业内人士指出，新电商平台上线，填补了茅台自身在线上销售的空白，通过直营体系的运营有利于促进茅台规模和利润的增长。

　　当下，白酒行业在存量竞争中强弱分化加剧。据不完全统计，今年以来，已先后有贵州茅台、五粮液、今世缘、山西汾酒、舍得酒业等酒企宣布扩产计划。

　　“随着白酒企业尤其是头部企业的扩产，势必会对一些区域或是实力较弱的品牌形成一定的挤压，未来白酒行业的发展还会向大品牌这块倾斜，而随着大品牌以及整个价值链的深化，其品牌红利会进一步加大。”中国品牌研究院高级研究员朱丹蓬向《证券日报》记者谈道。