据茅台一季报，一季度公司批发和直销渠道的营收变化分别是-5%和128%，直销渠道实现了翻倍增长。目前，贵州茅台直销收入占比已达33.7%，占比同比增长16.2%。

　　在一季度，贵州茅台仍在继续发力直营布局。3月31日，贵州茅台官方营销数字APP“i茅台”启动试运行。

　　据机构测算，截至4月25日，i茅台累计预约总人次已超过1.8亿人次。结合每日投放瓶数，预计i茅台试运行不到一个月，四款上线产品已为公司贡献新渠道增量超14亿元。

　　贵州茅台相关人士向21世纪经济报道记者表示，未来i茅台正式运行后，公司会考虑上线飞天茅台。

　　新品增益业绩

　　产品与价格体系调整是贵州茅台近半年来改革的另一大重点。

　　2021年12月以来，茅台先后发布了超高端贵州茅台酒（珍品）与多款虎年生肖酒；今年1月1日，茅台对新款珍品茅台酒与陈年贵州茅台酒15两款产品提价；1月18日，茅台又在原来遵义1935的基础上推出了千元新单品茅台1935。

　　上述多款新品均增益了茅台一季度业绩。例如，茅台一季度系列酒营收同比增长29.2%，一个重要原因即是茅台1935快速放量。据浙商证券杨骥预测，预计一季度茅台1935投放量约为700-800吨。

　　从财报来看，贵州茅台一季度的现金流数据依然强势。一季度，公司销售回款增长41.2%，增速快于营收；并且，公司合同负债环比变化也高于去年同期。

　　21世纪经济报道记者注意到，贵州茅台一季度经营活动产生的现金流量净额同比下降363.07%至-68.76亿元。对此，贵州茅台在财报中表示，主要是公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司吸收集团公司其他成员单位资金减少。

　　茅台相关人士也向记者确认，该财务子公司负责归集成员单位资金，数据变动系归集资金减少所致。

　　在发布2021年年报时，贵州茅台披露的2022年经营目标之一是营业总收入较上年度增长15%左右。如今有一份超预期的一季报“奠基”，贵州茅台达成全年目标的难度已大大减小。

　　截至4月27日收盘，贵州茅台涨3.60%，报1794.92元/股。

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