公募基金陆续披露2022年一季报，“顶流”基金经理们对贵州茅台（600519.SH）的投资动向也浮出水面。

　　“A股之王”贵州茅台历来是公募基金的“心头好”。2021年四季度末，贵州茅台重新坐上公募基金第一大重仓股宝座。

　　进入2022年，贵州茅台股价持续下跌，从2021年末的2050元/股，一路下跌至2022年一季度末的1719元/股，跌幅达16.15%，市值蒸发超4000亿元。

　　茅台大跌，明星基金经理们做出了不一样的选择。

　　今年一季度，张坤、刘彦春、焦巍、胡昕炜等多位顶流基金经理不同程度减持贵州茅台，但茅台依旧是这些基金经理们的重仓股。焦巍在一季报中称，不再死守坚决不卖出好公司的信条。

　　也有明星基金经理，越跌越买。侯昊、张羽翔等基金经理在一季度加仓茅台。侯昊表示，高端和次高端白酒现在存在投资性价比，具有配置价值。

　　“顶流”纷纷减持茅台

　　公募基金历来青睐茅台。

　　数据显示，截至2021年四季末，共有1378只基金重仓持有贵州茅台，合计持股市值高达1219.55亿元，超过了宁德时代的1199.62亿元，再成“公募最爱”。

　　2022年一季度，在权益市场大幅波动下，茅台股价持续下跌，其中3月28日一度跌超5%险守1600元/股关口，市值一度蒸发超5000亿元。

　　多名顶流基金经理也“扛不住”，在今年一季度减持茅台。

　　其中，包括“公募一哥”、易方达基金副总经理张坤。张坤是国内首位千亿级主动权益基金经理，其管理的基金因持续重仓贵州茅台、五粮液等白酒股，曾被戏称为“世界第三大酒庄”，他本人也被称为“酒神”基金经理。不过，张坤的管理规模在一季度末已跌破千亿。

　　时代周报记者梳理发现，张坤管理的易方达蓝筹精选、易方达优质精选、易方达优质企业三年持有、易方达亚洲精选4只基金中，有3只基金均减持了贵州茅台。

　　与2021年四季度相比，易方达蓝筹精选持有的贵州茅台从320万股减持至315.30万股。不过茅台从其第三大重仓股成为第一大重仓股，持股市值为54.20亿元。

　　与此同时，茅台也重回易方达优质企业第一大重仓股，持有股数为46.2万股，张坤在一季度减持了0.8万股。

　　易方达优质精选也减持了贵州茅台，截至一季度末，该基金持有贵州茅台的股票数从93.5万股减至92.1万股，为其第三大重仓股。

　　张坤表示，“一季度，本基金净值出现了较明显的下跌，这让不少持有人感到了焦虑，我也有同样的感受。我想，焦虑可能不仅来自于已经实现的下跌，更来自对未来继续下跌的担忧。”他提到，股票价格就像天气，永远都在变化且捉摸不定、难以把握，而企业价值就像气候，始终在缓慢而有规律的变化。尽管短期市场面临不少的困难，但这也为长期投资者提供了相当有吸引力的价格。

　　同样热衷“喝酒”的刘彦春也在一季度减持茅台。他是景顺长城的明星基金经理，2021年，其管理的基金规模曾一度超过千亿，成为“消费一哥”。

　　一季报显示，刘彦春管理的几只基金不同程度的减持茅台，其中景顺长城鼎益持有贵州茅台约96.4万股，较去年底减持6.83万股；景顺长城新兴成长混合持有贵州茅台225.34万股，较去年底减持20.81万股；景顺长城内需贰号混合持有贵州茅台27.73万股，较去年底减持1.1万股，但贵州茅台仍是这3只基金的第一大重仓股。

　　另一位重仓白酒的明星基金经理胡昕炜也减持了茅台。他管理的汇添富消费升级在一季度减持了茅台10万股，持股数量从33万股减至23万股，仍为第一大重仓股；他管理的汇添富消费行业一季度减持了茅台6万股，持股从106万减持至100万股，同样也是第一大重仓股；他管理的汇添富价值创造减持了贵州茅台9.4万股，从52.01万减持至42.62万股。

　　知名基金经理焦巍管理的的银华富裕主题混合基金一季报显示，今年一季度对贵州茅台减持了1.3万股，其持股从100.3万股减至99万股，为第一大重仓股。

　　焦巍表示，投资不再单纯集中于消费和医药两个赛道。白酒与医药，在过去的很长时间内都是水草肥美盛产牛股的丰盛之地，此后也仍然不会改变。但是，在A股的丛林中，大消费投资、成长投资、价值投资和周期投资仿佛构成了动物的四肢。依赖的支撑躯干越少，在进攻时候就越有力度，但在灾难状态时也就越缺少保护。“意识到估值和边际变化对组合大部分公司的重要性，不再死守坚决不卖出好公司的信条，而改之为动态平衡。”焦巍说。