罗甸县回收茅台酒18年茅台酒回收地址电话非茅台酱酒 2018 年后保持较高增速，均价追随茅台领先行业整体。茅台在酱酒 规模的占比维持在较高水平，2017 年一度达到 69%。区分茅台和其他酱酒来看， 2012-2022 年茅台收入复合增速 17%，其他酱酒收入复合增速为 12%，均高于白酒 行业整体的 4%。酱酒产品的高盈利和行业龙头贵州茅台的品牌引领驱动其他酱酒 品牌享受快速发展的红利，非茅台酱酒规模从 2018 年的 364 亿元提升至 2022 年 的 828 亿元。从价格表现看，茅台均价远高于酱酒平均，且在 2017 年后保持较 快增速，非茅台酱酒价格基本跟随茅台的升级趋势，2021 年约 215 元/升，是白 酒行业平均价格的 2.5 倍。

　　1.2 龙头引领强者恒强，二三梯队群峰竞秀

　　从企业规模体量看，酱酒行业龙头集中度较高，呈现出一超多强的竞争格局。目 前我国酱香型白酒企业数量达到 1000 家以上，根据体量规模可划分为 4 个梯队， 其中行业龙头集中度较高，与第二梯队拉开了绝对差距；二梯队基本成型，习酒、 郎酒双双碰线 200 亿，与第三梯队拉开一定差距；第三梯队近年于较小基数下实 现爆发性增长，目前竞争总体白热化。具体来看:

　　1）贵州茅台 22 年酒类业务收入市占率 59%，以绝对优势占据第一梯队。2022 年 茅台股份公司酒类业务营收 1238 亿元，同增 16.2%，占酱酒产业比重超过 50%。 其中茅台酒 2022 年实现营收 1078 亿元，稳占高端市场，在整个酱酒行业占比超 50%；系列酒 2022 年营收 159 亿元，依托贵州茅台的强大品牌力在近年实现了较 快发展。22 年推出的 1935 更是在上市首年突破 50 亿元营收，成为茅台系列酒新 增长极。

　　2）习酒、郎酒以超百亿的规模位列第二梯队，与第三梯队拉开一定差距。习酒 2022 年销售收入超 200 亿元，同增约 28%，超过年初制定的 177 亿元目标，上交 税收超 80 亿元，其全国经销商数量也已超过 2000 家，销售网点数量超过 17 万 个，产能已经突破 5 万吨，储酒达到 25 万吨；郎酒 22 年约 200 亿，其中酱香板 块占比约 80%，实现收入约 160 亿元，其中青花郎 22 年销售规模约 65 亿。目前 郎酒年产酱酒高达 6 万吨，优质酱酒储量已达 18 万吨。

　　3）国台、金沙、珍酒、钓鱼台位于第三梯队，近年增长迅速。国台 22 年销售回 款 70 亿元左右，下滑约 30%，其年投产已超万吨、库存基酒超 5 万吨，经销商数 量近千家；金沙 21 年实现销售回款 60.7 亿元，同比增长 122%，迈入 50 亿级规 模，其主力单品摘要酒实现销售 37.6 亿元，占比达 62%；珍酒 22 年实现收入 38.23 亿元，回款 50+亿元，珍 30 与珍 15 系列在 21 年分别实现 5 亿元/15 亿元 销售额，2022 年 4 月，珍酒李渡在港交所挂牌上市，未来或将继续通过产能扩容 和核心大单品出圈等优势突破百亿规模。 第四梯队主要为规模 30 亿以下的中小型酱香酒企。包括广西丹泉、山东云门、 湖南武陵，及赤水河流域的仙潭等。该类酱酒企业体量小、增速快，尚未形成稳 固的格局，此外还有众多新兴品牌也将逐步丰富酱香型白酒行业的竞争格局。

　　从品牌企业的增长目标分析，茅台千亿规模已然成为基础，并结合习酒、郎酒、 国台、珍酒、金沙等逐渐突破 50 亿、100 亿的事实，以目前 2100 亿的行业收入， 假设酱酒以稳健 15%的酱酒复合增长，十四五末整体规模上突破 3000 亿依然可 期。

　　1.3 时空限制决定酱酒稀缺性，高端基因与生俱来

　　品质是征服消费者最重要的因素，酱香型白酒各个生产环节均存在严苛的要求， 从原料到产区，从工艺到储存、勾调等诸多要素共同保证了酱酒上乘的品质，叠 加漫长的生产周期带来的稀缺性，打造了酱香白酒的独特竞争力；同时，由于酱 香型白酒的品质高度依赖于区域，更能催化系统性产区品牌的形成，而赤水河产 区资源、原料资源稀缺，产量较小，进一步强化了其稀缺属性，酱香型白酒的高 端基因可以说与生俱来。